首页 | 市场速递 | 财经日历 | 直播课堂 | 市场评论 | 投资学院 | 货币专题 | 会员分析 | 外汇论坛 | 产品服务| 黄金频道

·国际著名专家-马克斯外汇预测 ·开户登记-英国兴业投资 ·兴业投资手机平台全面支持下载
哈里曼:美元身处布雷顿森林货币体系以来的第三轮大牛市
作者 理财18 2017-04-21 10:10

布朗兄弟哈里曼银行(BBH)认为美联储的实际广泛贸易加权指数在2017年头三个月内下跌,4月美元指数承压令人质疑其牛市状况,虽然近期走弱,但美元上行趋势完好,将重启升势。

2016年2月至4月,实际广泛贸易加权美元指数下跌,许多投资者开始质疑美元的多头趋势。在之后的8个月内有7月美元指数持续上扬。2015年,贸易加权美元指数在12个月内有三个月下跌,4月和5月连续下跌。2014年,美元爱3-5月下跌,在账户的7个月内有6个月升值。当然,历史本身不会重复。

下图显示了自1990年开始实际广义贸易加权美元指数(the real broad trade-weighted index)(白线)和欧元(黄线)的走势。两者走势关系密切,有很好的基本面理由,欧洲是美国重要的贸易伙伴国,同样受到整体通胀和能源的驱动。

为客观地评估美元的牛市且为避免受到短期因素的干扰,我们将重估去送礼。布雷顿森林体系解体后美元首轮大牛市(里根时期美元上涨)主要受到宽松的财政政策和收紧的货币政策(沃克尔时期)的驱动。克林顿时期美元经历的第二轮牛市受到利率上升的推动(引发科技泡沫)。我们注意到美联储在1994年开始加息,美元的牛市自1995年春季开始启动。

我们认为当前美元处于(奥巴马-特朗普)自布雷顿森林体系以来的第三轮牛市之中,美元受到货币政策广泛背离的驱动。美联储为应对金融危机在2009年开始采用非常规性货币政策,领先于日央行和欧洲央行许多年。加上美国经济的弹性,提前奏效,可以让美联储开始推出非常规性货币政策,也领先于其他大部分国家。

在我们看来,质疑美元的牛市就是质疑政策背离依然犹存。我们认为依然存在。美国第一季度GDP走软和消费回落不可持续。1-3月美国增长是自2010年以来通常表现不佳的月份,2010年至2016年,第一季度GDP平均增幅为1.1%,其他季度平均增幅为2.5%。

消费的关键是收入。工资是收入的重要组成部分。更多的人每小时的收入略有提高。原油开采的复苏将支持商业投资。过去一年,出口增长速度是总体经济增长的四倍,虽然美元上涨,但贸易赤字并没有恶化,依然接近12和24个月。


信息来源:FXSTREET

2

本站所载文章,数据仅供参考,使用前务请核实。未经同意,请勿转载
文章标题搜索     
    博客搜索    
地球上最富有的人们——2018年福布斯财富榜 理财18 03-18 20:27:55
战争、违约和核武器,原油市场的三大担忧 理财18 03-02 15:42:04
理财18网-专家机构会员-方案 专家机构会员 03-28 21:05:15
  理财18  理财18旨在为广大投资者建立一个互动性专业外汇投资服务平台,汇集市场上最优秀的外汇产品和服务。投资者就是网站的主人,网站就是外汇投资者的快乐家园。 ------------------------- 电话:(86) 10-64773422 Email:service@licai18.com 微信公众号:licai18wang
美国和新兴市场的一场...
欧元重上1.17但反弹恐...
美国 4月 成屋销售年...
美国 4月 成屋销售年...
俄罗斯能源部长诺瓦克...
欧洲STOXX股指大幅下...
荷兰国际集团:欧洲央...
美国总统特朗普:取消...
多头恐不止于1300!金...
纽市盘前:避险高企金...

Copyright @ 2004 - 2008 licai18.com. All Rights Reserved 版权所有 理财18
客服热线:010-64773422
  Email:service@licai18.com
合作热线:010-64773808   Email:market@licai18.com