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荷兰合作银行:美元今年将经历广泛的软化 
作者 理财18 2017-04-21 23:15
荷兰合作银行(Rabobank)分析师指出,继英镑之后,日元将是下一个月表现最好的G10货币。通常情况下,日元近期的涨幅更多的是海外因素,而不是国内事件。日元作为避险货币的功能确保了它已成为投资者有关朝鲜半岛最近紧张局势的焦虑情绪的管道。虽然最近这些紧张局势加剧,有关朝鲜以及日本和中国之间关于南海的紧张关系有可能在今年一直为日元提供支持。

然而,日元并不是反映内容不足的唯一资产。尽管昨日标普500指数走高,但美国国债收益率远低于3月高点。最近一连串令人失望的美国数据,包括3月份非农就业增加人数低于预期,以及疲软的PPI、CPI和零售数据。它不仅仅是这一连串疲软经济指标质疑特朗通货再膨胀交易预期是否已经过头了,而且共和党的政治分歧也表明市场可能已经定价太多的好消息

昨天股票市场受到美国财政部长Mnuchin承诺今年年底进行税收改革的言论提振。然而,这些评论在本周早些时候财政部长承认过,即8月份税收改革的预期现在看来“非常激进,不现实”。今年早些时候,医疗改革法案的撤回提供了强有力的证据,即证明共和党在财政改革上面临的困难。尽管医疗保健和税收改革存在着巨大的差异,但一个共同的主题是在人口老龄化的压力下的预算赤字前景的背景下提供的。考虑到还有这么多的好消息反映在美国股市和美元,我们仍然怀疑特朗普政府满足市场对通货再膨胀预期的能力。

“我们预期美元今年将会经历广泛的软化,因美国通货再膨胀预期下降。美元没有上行压力,日本央行非常宽松的货币政策会降低推高美元/日元的动力,因此整体市场影响较小。昨天日本央行行长黑田的评论提供了保证,即日本央行致力于目前的量化宽松政策。这些言论应该消除对日本央行今年可能会逐渐缩减资产购买计划规模的担忧;日元应声走弱。也就是说,关于日本央行逐渐缩减资产购买计划规模的讨论,在某种程度上是一种担忧,即日本央行可能会遇到供给限制。这些担忧不太可能完全消散。

“虽然昨天黑田的言论和Mnuchin有关美国税收改革的评论为美元/日元提供支持,但对于后续的影响,我们持怀疑态度。当我们软化美元的预测再加入盛行的地缘政治担忧时,我们看到了一个强大的风险,即今年日元兑美元将保持很好的支持。我们的基本预测是美元/日元在未来6个月左右将交投于1.09水平附近。然而,地缘政治风险的恶化可能会给美元/日元带来进一步的下行潜力。

信息来源:FXSTREET


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