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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2017-05-08 17:21

上周汇市回顾



美元

(+/-)美国就业数据:非农业新增职位达21.1万,市场预期为19万,但平均时薪按年升幅由2.7%放慢至2.5%。

(+)联储局议息:联储局在议息声明中,认为第一季经济转弱是暂时性,基本面仍支持消费持续上升。

(+/-)美元或区间上落:我们维持联储局6月份加息的预期,但加快加息步伐的可能性不大,美元或区间上落。

欧元

(+)法国总统大选:中间派的马克龙一如市场预期,击败马琳勒庞成为新一任法国总统。

(+)欧洲经济数据理想:欧元区4月份的综合采购经理指数,由56.4升至56.8,是6年以来最高。

(+)欧元或有支持:欧洲短线可能有支持,但留意部分投资者或趁机在高位获利平盘,或限制欧元的上升空间。

澳元

(-)澳洲央行货币政策声明:声明显示,当局预期薪金增长维持低水平,令消费增长存在不确定性。

(-)铁矿石价格下跌:铁矿石价格上周下跌超过10%,令市场担心澳洲的出口收入可能受到影响。

(-)澳元短线或受压:澳洲央行今年加息的可能性不大,料澳元或区间上落,短线或受压。

本周汇市专题:美国就业数据理想,维持今年加息2次的预期

虽然美国4月份的平均时薪增长不及预期,但失业率已跌至金融海啸前的水平,反映美国或已达至全民就业。

因此,我们维持联储局分别于6月及9月加息25点子,但加快加息步伐的机会不大,料美元或维持区间上落格局。
美国4月份就业数据

非农业新增职位:增加21.1万,高于市场预期的19万,当中私人职位增长达到17.3万份。

失业率:由4.5%跌至4.4%,已触及金融海啸前的最低水平。

平均时薪:按月上升0.3%,符合市场预期,按年升幅由2.7%,减慢至2.5%

美国就业市场强劲,或已达至全民就业

虽然时薪按年升幅放缓,但3个月的平均值增长有回升的迹象。

而事实上,第一季就业成本增加,或反映薪金正逐步上升。

现时失业率已低于联储局预测2019年底的4.5%,及长期预测值的4.7%。而且就业不足率跌至8.6%,接近金融海?前的水平,反映美国或已达至全民就业。

联储局今年余下时间或加息2次,美元或区间上落

就业数据强劲,因此我们维持预期,联储局将会于6月及9月分别加息25点子,并在12月宣布缩减资产负债表的规模。

但特朗普的刺激经济政策,仍存在不确定性,而且商品价格所带动的物价上升,有放缓的迹象,因此联储局加快加息步伐的可能性不大。

由于市场已普遍预期,联储局今年将会加息2次,因此今次的就业数据对美元的影响可能有限,美元或维持区间上落。

技术上,美汇指数短线可能在97.87至99.63区间上落。



本周主要汇市策略

欧洲政治不明朗因素消除,短线或对欧元有支持,但相对强弱指数出现背驰,可能限制欧元的上升空间。

执政保守党在地方选举中大胜,市场憧憬保守党于6月大选中大胜,或支持英镑造好。

纽西兰央行本周或上调通胀预测,可能令市场对当局提早加息的预期升温。

1.中性偏好?欧元

欧洲政治不明朗因素消除,短线或对欧元有支持

欧元兑美元短线或于1.0828-1.1129(8.43-8.66)上落,上试区间顶部的机会较高

2.中性偏好?英镑

英国的政治不明朗因素降温,或短线对英镑有支持

英镑兑美元或于1.2757-1.3097(9.93-10.19),走势或偏好

3.中性?纽元

纽西兰央行或上调通胀预测,或令纽元有支持

纽元兑美元或于0.6840-0.7090(5.32-5.52)区间上落

欧元兑美元

欧元兑美元或于1.0828-1.1129(8.43-8.66)上落,上试区间顶部的机会较高

后市展望:

(+)政局不明朗因素降温:中间派马克龙顺利击败极右派的玛琳勒庞,当选成为下一任总统,选举结果舒缓欧洲政治的不明朗因素,料短线有利欧元。

(+/-)留意法国6月份国会选举:如果马克龙领导的前进运动阵营,胜出过半数议席,将进一步稳定政局。我们预期,前进运动阵营较大机会取得最多议席,但需要跟其他政党合组政府。

技术分析:

将公布之经济数据

本周没有重要经济数据公布

汇价短线或于1.0828-1.1129(8.43-8.66)上落,上试区间顶部的机会较高

但相对强弱指数已出现背驰的形态,或限制欧元的上升空间。

英镑兑美元



执政保守党在地方选举中大胜,或对英镑有支持

市况回顾:英国4月份制造业采购经理指数由54.2升至57.3,是3年以来最高,舒畅市场早前对英国经济的忧虑,令英镑上周有支持。

后市分析:执政保守党在地方选举中大胜,议席数目增加563席,而最大反对党工党,议席数目大减382席。结果或令市场更为憧憬,保守党将于6月大选中,嬴得更多议席,料对英镑有支持。

技术分析:英镑兑美元突破去年12月高位1.2775后反复造好,料汇价或于1.2757-1.3097(9.93-10.19),走势或偏好。

纽元兑美元



纽西兰央行或上调通胀预测,或令纽元有支持

市况回顾:虽然纽西兰第一季平均时薪按季上升0.3%,低于市场预期0.7%,但失业率由5.2%跌至4.9%,令纽元有支持。

后市分析:纽西兰央行将于周四公布议息结果。由于第一季通胀升至2.2%,是2011年第三季以来最高,因此当局可能上调通胀预测,及将加息预测推前至2018年第三季,或令纽元有支持。

技术分析:纽元兑美元的相对强弱指数由低位反复回升,料汇价可能在0.6840-0.7090(5.32-5.52)区间上落。

其他主流货币分析

澳元兑美元:澳洲央行今年加息的可能性不大,或限制澳元表现



-)铁矿石价格下跌:上周铁矿石价格急跌超过10%,由2月高位已累积下跌35%,令市场担心澳洲的出口收入可能收到影响。

(-)澳洲央行提早加息的机会不大:现时澳洲薪金增长缓慢,及家庭负债过高,或不利当地消费及通胀,因此澳洲央行今年加息的可能性不大。

美元兑加元:美国贸易政策存在不明朗因素,或不利加元后市



(-)油价上周五由低位反弹:沙地阿拉伯的能源部长表示,有信心石油输出国组织将会延长减产协议,油价由低位反弹,舒缓加元短线的下行压力。

(+)美国贸易政策存在不明朗因素:美国将于6月29日发布关于贸易赤字的综合报告,将评估贸易协议,及公布贸易操纵国的名单。

美元兑日圆:日本通胀疲弱,或影响日圆后市表现



(-)日本央行行长发表鹰派言论:行长黑田东彦表示,过去两季日本经济有明显的反弹,有信心通胀升幅将会加快。

(+)中长线日圆或偏弱:日本通胀可能需要一段时间,才回升至2%目标水平。料日本央行的宽松货币政策或维持一段时间,美日货币政策差异可能进一步扩大。

美元兑离岸人民币:人民币短线或先行整固



(-)中国外汇储备:4月份中国外汇储备由3.009万亿美元,升至3.029亿美元。外汇储备回稳,或反映资金外流的情况得以控制。

(+)人行或下调存在准备金率:内地收紧金融监管,令市场利率上升,人民银行有机会短期下调存款准备金率,以支持经济增长达到目标水平。

本周重要数据及事件
纽西兰央行议息或为市场焦点

美国

4月份消费者物价指数

我们预期,3月份消费者物价指数的按月下跌,或不会在4月出现,主要原因是电讯价格可能是止跌回稳。

4月份零售销售

我们预期,受到汽车销售改善,4月份零售或按月反弹0.8%,虽然第一季的数据转弱,但联储局认为,现时的基本面支持消费保持强劲。若今次的数据造好,将确定联储局的观点。

5月12日(周五):
消费者物价指数(月比)
花旗预测上次数字
0.2%-0.3%
5月12日(周五):
零售销售(月比)
花旗预测上次数字
0.8%-0.2%

英国

英伦银行议息及发表通胀报告

由于第一季经济增长只有英伦银行预期的一半,及6月8日将举行大选,料英伦银行将维持货币政策不变。要留意个别官员可能投票支持加息,而行长卡尼或表示,市场错误地认为当局在脱欧死线前,将有任何货币政策上的举动。

我们预期当局在通胀报告中,可能下调经济增长预测。

5月11日(周四):
英伦银行议息及发表通胀报告

澳洲

3月份零售数据

我们预期,就业人数上升,可能支持零售按月上升0.4%,但受到按揭利率上升的影响,零售大幅反弹的可能性不大。

5月9日(周二):
零售销售(月比)
花旗预测上次数字
0.4%-0.1%

纽西兰

纽西兰央行公布议息结果

当局可能上调通胀预测至目标中位数水平,并将加息的预计时间,提前至2018年第三季。要留意行长会否对汇价过高的关注度较以往降低,及重申维持宽松货币政策一段长时间。

5月11日(周四):
纽西兰央行公布议息结果

附录1:花旗分析员对2017年短息及货币之预测



澳元

澳洲经济增长强劲,但薪金增长及核心通胀仍然疲弱,加上央行担心家庭负债水平过高,料限制澳元后市的表现。预期汇价可能在0.75-0.76附近水平上落。

欧元

若马克龙最终当选下任总统,政治不明朗因素消除或短线支持欧元。但中长线而言,美国的税务改革及刺激经济政策,可能在今年稍后时间公布,美元回升或不利欧元。未来6-12个月可能回落至1.04水平。

英镑

料执政保守党在6月的大选中嬴得更多议席,或有利日后的脱欧谈判更为顺利,短线或对英镑有支持,未来0-3个月可能升至1.35水平。但中长线,英国基本面有转弱的趋势,未来6-12个月可能回落至1.22水平。

日圆

美国今年稍后时间公布刺激经济政策,届时市场或憧憬联储局加快加息步伐,或支持美债孳息率回升,料美日债息扩大或中长线利淡日圆。未来6-12个月,美元兑日圆或升上118水平。

附录2:上周已公布之重要经济数据/事件



附录3:本周重要经济数据(2017年5月8日-2017年5月12日)


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