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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2017-05-31 13:56

上周汇市回顾


美元

(-) 联储局取态中性: 议息纪录显示,大部分成员认为,若经济数据符合当局预期,才会支持加息。

(+/-) 数据参差: 美国首季经济增长由0.7%向上修订至1.2%,但核心耐用品订单却意外下跌0.4%。

(+/-) 美元或整固: 市场观望前联邦调查局局长科米将出席听证会,和美国公布就业数据,料美元或先行整固。

英镑

(-) 政治不明朗因素: 文翠珊领导的执政保守党,于民调上领先工党的差距,由18个百分点大幅收窄至5个百分点。

(-) 数据欠佳: 英国第一季国内生产总值,增长由0.3%放慢至0.2%,为过去一年最低。

(+/-) 短期英镑或整固: 我们预期,下月8日英国大选,保守党或取得压倒性胜利,有助改善英镑投资气氛。

纽元

(+) 贸易数据造好: 纽西兰4月份贸易盈余,由2.77纽元扩阔至5.78亿纽元,优于预期。

(+) 股市上升: 上周美股再创新高,市场风险回落,对风险货币的纽元带来支持。

(+/-) 纽元或区间上落: 纽西兰主要出口的奶价造好,或利好纽元。但纽元已迫近0.7090重要阻力,升势或放慢。


本周汇市专题: 美元或维持整固

5月份已近尾声,期间美元出现明显调整,欧元和纽元表现最佳,但澳元受累于数据欠佳,整体表现相对落后。

踏入6月份,虽然联储局可能加息,但相信已属市场预期,料对美元未必带来明显支持,美元有机会保持区间上落。



5月份汇市回顾

美元下跌: 美国总统特朗普的「通俄门」事件,引发政治风险升温,市场对美元信心减弱。美汇指数一度跌至96.80的半年低位。

英镑最弱: 执政保守党于民调上领先工党的差距大幅收窄,加上数据欠佳,令英镑由1.3040急跌至1.28水平。

纽元最佳: 纽西兰主要出口的奶类食品价格造好,加上市场气氛改善,令纽元由0.68升上0.7060水平。

过去10年,6月份美汇指数表现


6月份汇市策略

我们预期,6月份联储局或会再度加息25点子。而利率期货市场亦显示,6月加息机会已超过80%。由于加息已属市场普遍预期,料对美元未必带来明显支持。

自2007年起,过去10年的其中8年,6月份美元均呈跌势。若根据以往经验,美元或会偏软,维持区间上落格局。
策略方面,随着6月份美元或整固,主流货币若出现调整,或带来趁低吸纳高息货币的机会。

本周主要汇市策略

随着6月份美元或整固,主流货币若出现调整,或带来趁低吸纳高息货币澳元和纽元的机会。

英镑方面,虽然短线或受累于数据欠佳,但下月大选保守党或取得压倒性胜利,可望改善英镑投资气氛。

1.中性 - 澳元

本周澳洲将公布的私人资本开支数据或造好,可望于低位支持澳元

澳元兑美元或于0.7396-0.7542(5.76-5.88)区间上落

2.中性 - 纽元
纽西兰主要出口的奶价造好,或改善纽元投资气氛

纽元兑美元或于0.6950-0.7090(5.42-5.53)区间上落

3.中性 - 英镑

受累于数据欠佳,短期英镑或有下行风险。但大选因素或会于低位支持英镑

英镑兑美元或于1.2706-1.3048 (9.90-10.17)区间上落

澳元兑美元



若铁矿石价格进一步下跌,或限制澳元表现

市况回顾: 上周澳洲主要出口的铁矿石价格,急挫7.6%,市场忧虑会拖累澳洲出口,令澳元回软。

后市分析: 受惠于设备、厂房、和机械投资或录得增长,料本周将公布的第一季私人资本开支或上升1.5%,为过去五个季度以来首次录得增长,可望改善澳元投资气氛。

技术分析: 相对强弱指数处中性水平,下跌空间或受限于0.7324-0.7396,后市或于0.7396-0.7542(5.76-5.88)区间上落。

纽元兑美元


奶价持续上升,若纽元调整或带来吸纳机会

市况回顾: 纽西兰4月份贸易盈余,由2.77纽元扩阔至5.78亿纽元,优于预期,对纽元带来支持。

后市分析: 奶价升幅强劲,以及纽西兰贸易出现改善,或支持纽西兰经济保持于趋势水平之上,央行亦可能于2018年上半年加息。料资金有机会继续由澳元流入纽元,或对纽元带来支持。

技术分析: 相对强弱指数已升至接近超买水平,短期或于0.6950-0.7090(5.42-5.53)区间上落,下一阻力或为0.7163(5.58)。

英镑兑美元

英镑兑美元或于1.2706-1.3048 (9.90-10.17)区间上落



后市展望:

(-) 数据欠佳: 英国第一季国内生产总值,增长由0.3%放慢至0.2%,为过去一年最低。此外,英国消费者信心指数跌至107.9,为去年脱欧公投以来最低

(+) 英国大选: 我们预期,保守党在下月大选或最少增加104席、最多增加190席。压倒性的胜利,可望强化在英国国会的反欧盟势力,有助与欧盟进行脱欧谈判时,能取得更有利地位

技术分析:

相对强弱指数持续回落,或反映英镑兑美元或仍有下行风险

后市或先行于1.2706-1.3048 (9.90-10.17)区间上落

其他主流货币分析

欧元兑美元: 欧元区经济改善,或有助欧元投资气氛改善



(+) 短线欧元或造好: 欧元区数据改善,加上美国政治风险上升,料欧元短期或造好,有机会逐步上试1.05-1.15区间的顶部附近。

(-) 美国因素主导中长线表现: 中长线而言,欧元表现或取决于特朗普政府何时实行税务改革和增加财政开支政策。若一切顺利,或重新利好美元,限制欧元表现。

美元兑加元: 油价下跌,短期或限制加元表现



(+) 短期因素: 上周石油输出国组织延长减产协议,但投资者获利平仓,导致油价急挫。由于加拿大主要出口原油产品,油价短线受压,或限制加元表现。

(-) 较长线因素: 加拿大央行政策取态转趋鹰派。我们预计,今年当局或不减息,甚至于明年第一季加息,可望于低位支持加元。

美元兑日圆: 宽松政策或利淡中线日圆



(-) 美债孳息率回落: 市场忧虑美国税务改革被推迟,令美债孳息率回落,或令美元兑日圆短线受压。

(+) 中长线日圆或偏弱: 我们认为,于可见的将来,日本通胀难以达到2%的央行目标水平,料当局于未来数年,或仍需扩大资产负债表规模,利淡日圆。

美元兑离岸人民币: 人民币走势或保持平稳


(-/+) 中国外汇储备: 4月份中国外汇储备由3.009万亿美元,升至3.029亿美元。外汇储备回稳,或反映资金外流的情况得以控制,料人民币今年走势或保持平稳。


所以我们把未来0-3个月美元兑在岸人民币预测,由6.87略为调升至6.88,但把未来6-12个月美元兑在岸人民币预测,由7.09下调至7.03。

本周重要数据及事件

美国就业数据或为市场焦点

美国

5月份就业数据

市场用来衡量通胀的平均时薪数据或较受关注。料5月份或只上升0.1%,按年升幅维持于2.5%。反映经济仍欠缺通胀压力。

非农业新增职位的重要性则较低,但仍被市场用来量度经济动力的情况。预期5月份或增加16.5万份,低于上次的21.1万份。而失业率则可能维持于4.4%。

本周前联邦调查局局长科米或会出席国会听证会,但日期仍未确定。

6月2日(周五):
非农业新增职位
花旗预测 上次数字
16.5万 21.1万

欧元区

5月份消费者物价指数
由于汽油价格于5月份下跌,或导致通胀按年升幅,由1.9%放慢至1.3%,核心数据亦可能由1.2%放慢至0.8%。

5月31日(周三):
消费者物价指数(年比)
花旗预测 上次数字
1.3% 1.9%

澳洲

第一季私人资本开支

受惠于设备、厂房、和机械投资或录得增长,料第一季私人资本开支或上升1.5%,为过去五个季度以来,首次录得增长。

6月1日(周四):
私人资本开支
花旗预测 上次数字
+1.5% -2.1%

中国

5月份制造业采购经理指数
中国收紧金融市场的监管政策,对金融市场和经济带来负面影响,这或导致5月份制造业采购经理指数,进一步回落至50.9。

5月31日(周三):
制造业采购经理指数
花旗预测 上次数字
50.9 51.2

日本

4月份失业率
我们预期,4月份失业率或维持不变于2.8%。料未来数月,就业市场或会进一步收紧,反映日本人口老化和出生率偏低。

5月30日(周二):
失业率
花旗预测 上次数字
2.8% 2.8%

附录1: 花旗分析员对2017年短息及货币之预测


澳元

澳元或主要受铁矿石价格和整体亚洲货币表现所主导。我们认为,现时澳元已接近合理水平。未来0-3个月可能徘徊于0.74水平。

欧元

欧元区数据改善,加上美国政治风险上升,料欧元短期或造好。未来0-3个月可能升至1.13水平。

英镑

英国大选,保守党或会大胜,可望令脱欧的过程较顺利,利好英镑短期表现。未来0-3个月可能升至1.33。

日元

市场忧虑美国税务改革被推迟,令美债孳息率回落,或令美元兑日圆短线受压。未来0-3个月,美元兑日圆或略为跌至110。

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件


附录3: 本周重要经济数据(2017年5月29日- 2017年6月2日)




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