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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2017-08-07 16:26

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息
美国7月份非农就业职位增长20.9万份,好过预期的18万份,带动美元造好。
澳洲6月份贸易盈余由20亿澳元,大幅收窄至8.56亿澳元,主要由于铁矿石和煤炭出口下跌所致。
澳洲央行议息维持利率不变,但会后声明表示,澳元上升将可能导致通胀持续温和,亦对经济和就业前景带来下行风险。

澳元观点
澳洲楼市和消费市场仍面对风险,加上环球通胀的增幅有机会持续不及预期,料澳洲央行或会维持利率不变,直至2018年中之后,这或限制澳元表现。0-3个月预测为0.77,6-12个月预测为0.75。



相对强弱指数已由超买水平回落,料上升空间或受制于0.8164-0.8295,短期或先行于0.7849-0.8164区间上落。


持有澳元策略 - 先行分散至美元
澳元兑美元已升近0.80水平,有机会引发澳洲央行官员加强唱淡澳元力度,以免澳元升值过急打击出口和通胀。
多间主流国家央行的货币政策取态转趋鹰派,但澳洲央行取态只保持中性,或会限制澳元表现。


持有美元策略 - 待调整后吸纳澳元
澳洲主要出口的铁矿石价格,由6月份低位已回升逾39%,可望对澳元带来支持。
本周二,澳洲最大贸易伙伴中国,将公布7月份贸易盈余或扩阔至431亿美元,出口和入口按年增长或分别达11%和19%。


本周汇市策略: 纽元

纽元相关消息
虽然纽西兰第二季失业率由4.9%轻微跌至4.8%,但就业人数增长由1.1%显著回落至负0.2%,远逊市场预期的0.7%。
第二季工资增长为0.4%,符合市场预期,但撇除通胀后的实质工资,在过去12个月只是持平。
纽西兰主要出口的奶类食品,拍卖价格下跌1.6%。

纽元观点
短期内,纽西兰央行或保持中性至鸽派的政策取态,以免纽元升值过急打击出口,或会限制纽元表现。但纽西兰经济强劲或吸引资金流入,可望低位支持纽元。0-3个月预测为0.72,6-12个月预测为0.73。

纽元兑美元 – 日线图

相对强弱指数已由超买水平回落,料纽元上升空间或制于0.7564-0.7631,支持或为0.7276-0.7363。

持有纽元策略 – 先行分散至美元
纽西兰工资增长低迷,第二季消费者物价指数疲弱,料纽西兰央行或要待至明年第三季才加息,今年提早加息机会不大。
本周四纽西兰央行议息,或维持利率不变。但会后声明有机会加强唱淡纽元力度,从而限制纽元短期表现。


持有美元策略 – 待调整后吸纳纽元
我们预期,美国联储局或待至今年12月才加息,加上特朗普引发美国政治风险升温,或利淡美元,利好纽元。
今年纽西兰经济增长或达2.9%,高于大部分主流国家。纽西兰经济强劲或吸引资金流入,可望低位支持纽元。


美元兑加元

加元观点:
我们预期,加拿大央行10月份或仍会加息,之后暂缓加息直至2018年下半年。加上油价有机会于下半年持续好转,料短线美元兑加元或逐步下试1.25水平。


美元兑日圆

日圆观点:
中长线而言,美国加息或推高美债孳息率。同时,联储局逐步缩减资产负债表,而日本央行则持续扩大其资产负债表,美日货币政策分歧或利好美元。料美元兑日圆未来6-12个月或升至117。




欧元兑美元

欧元观点:
欧洲央行行长德拉吉于上次议息后的记者会提到,秋季将会讨论转变资产购买计划,令市场憧憬,欧洲央行未来或会缩减买债规模。
市场对美国政府短期内能推行税务改革,及联储局今年进一步加息的预期仍然较低,令美元短线疲弱,料欧元兑美元未来0-3个月或升至1.16。但随着美债孳息率及美元中长线有望回升,料欧元兑美元未来6-12个月或回落至1.09水平。

技术分析:
欧元兑美元的相对强弱指数已从超买水平回落,料上升空间或受制于1.2043,支持或为1.1616。


英镑兑美元

英镑观点:
尽管英伦银行货币政策取态近期转趋鹰派,但由于脱欧谈判未有明确计划,或限制英镑短期表现,料英镑兑美元未来0-3个月或回落至1.30,6-12个月可能跌至1.20。



美汇指数

美元观点:
自2015年美国展开加息周期,美汇指数已出现约2%的跌幅。即使美国国债孳息率上升,亦未能对美元带来支持。
短线而言,随着欧洲、新兴市场、和日本经济出现改善,而美国政府的财政政策令市场失望,这或会限制短期美元表现。
中线而言,我们预期美国总统特朗普有机会推出税务改革,或有助美国经济,有机会推升美债孳息率和美元。所以,未来6-12个月,美元有机会温和回升。



美元兑港元
港元观点:
资金充斥的状况,加上联储局取态转趋鸽派,或令一个月伦敦银行同业拆息(LIBOR)与一个月香港银行同业拆息(HIBOR)之间的息差于未来5个月维持在60-80点子。
港元短线有机会维持弱势,料美元兑港元升至7.85弱方兑换保证水平前,金融管理局介入港元汇价的机会不大。
料美元兑港元今年年底有机会升至7.83水平,2018年年底则有机会维持在7.81水平。


附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件


附录3: 本周重要经济数据 (2017年8月7日 - 8月11日)


附录4: 下周重要经济数据 (2017年8月14日 - 8月18日)




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