首页 | 市场速递 | 财经日历 | 直播课堂 | 市场评论 | 投资学院 | 货币专题 | 会员分析 | 外汇论坛 | 产品服务| 黄金频道

·国际著名专家-马克斯外汇预测 ·开户登记-英国兴业投资 ·兴业投资手机平台全面支持下载
大摩:美元不见得继续下跌,但不妨碍欧元有望涨至1.25
作者 理财18 2017-08-11 19:50
受朝鲜问题影响,欧元在过去一周内触及1.19的高位之后出现下滑,有评论猜测称欧元的涨势是不是到头了,摩根士丹利在8月11日公布了最新的外汇市场报告,认为虽然美元不见得会继续现在的下行势头,但是欧元还是有望继续维持强势,对此大摩提出了数点看法,并调整了对欧元的预期,预计明年一季度欧元将上涨至1.25。

不过大摩的交易建议中,首要推荐的是瑞郎兑日元,但其还是强调了地缘政治风险压低欧元是暂时的,随着风险的过去,欧元的需求会再度浮现。

大摩调整欧元预期
大摩在本次报告中调整了对欧元的预期,预计欧元在三季度会在1.19的水平,四季度在1.22,明年一季度到达巅峰1.25。不过在那之后,欧元就会开始下滑,到2018年四季度,预计会跌至比目前价位更低的水平。

大摩同时还调整了其他各个货币的预期,其中大摩认为,英镑的汇价将一路下滑,至2018年一季度之后反弹,不过美日预计将在2018年四季度跌至105。

来看看大摩看涨欧元的几个理由。

投资者减少对冲
大摩表示,投资者此前对欧元资产的对冲活动维持在非常高的水平,现在朝鲜问题的风险导致欧元暂时下跌,就使得想要减少欧元对冲的投资者的数量下降,而一旦朝鲜问题逐步冷静下来,欧元的需求会再度上升:

欧洲央行自2014年5月开始为了将通胀推升至2%的水平,祭出非常宽松额政策,许多投资者不仅仅是外汇方面,还持有了大量以欧元计价的股市,而考虑到汇率风险,之前欧元汇率的对冲水平非常高,从下图可以看出,日本寿险企业持有的欧元资产对冲率接近90%。


但现在随着欧元的上涨,市场正在考虑减少对冲,近期也有不少为对冲的资金流入欧盟股市,资产价格的上涨也带动了欧元,这就是我们看涨欧元至1.25的原因。

不过在这方面,大摩也提醒称,需要注意的是,随着全球经济的加速,企业利率的增长,欧元的上涨可能影响了欧元区的经济增长和通胀前景,欧洲央行可能会口头打压欧元的涨势。

杰克逊霍尔央行年会
大摩认为,尽管欧洲央行行长德拉吉可能会考虑口头干预欧元的涨势,但不论如何,其在葡萄牙辛特拉论坛对欧元的基本论调不会改变:

杰克逊霍尔央行年会对欧洲央行行长德拉吉来说是一次机会,可以向外界转达欧洲央行对欧元的看法。不过鉴于当前全球情况和2015年9月欧洲央行口头干预欧元时完全不同,考虑到全球更为稳定的经济,现在的欧洲央行对欧元的升值预计有着更高的容忍度。

德拉吉可能会对欧元进行口头干预,会表达对欧元升值的不安,但只是争取时间,并非是对葡萄牙辛特拉论坛时欧元的基本论调做出改变。
德拉吉在今年6月27日于辛特拉的演讲中称,需要渐进调整政策;压制整体通货膨胀的因素属于暂时性质。欧洲央行的政策正在奏效,可以保证欧元区经济的可持续增长,对此充满信心。

欧元的走势更倾向于主要国家
大摩还认为,欧元区基本面的情况也在支撑欧元的上涨,因为现在欧元更为倾向于主要国家的基本面情况:

目前影响欧元的经济基本面更偏向于欧元区的主要国家,外围国家的情况跟欧元的走势似乎是越来越远了,就比如德国和意大利之间的经济不平衡问题越来越大。但这并未影响欧元的涨势。


从估值上看,算上欧元区的外围国家,欧元的预计在1.12的水平,不过如果仅考虑主要国家的“新估值”,欧元的公允价值接近1.33。

政治的稳定也有利于欧元的上涨
大摩表示,政治的稳定也是有利于欧元的上涨的,随着欧元区政治不稳定性的下滑,欧元则逐步走强。政治方面风险溢价的下滑,也是促使包括养老基金在内的无杠杆实钱账户减少对冲的原因之一。

不过大摩也表示,鉴于民粹主义在欧洲的崛起,暗示着欧元区确实是需要改革的。

两个“对手”的支持
最后大摩认为,欧元的上涨还受到了两个对手货币的支撑,一个是瑞郎,一个是英镑,大摩预计这两个货币在接下来的日子里会逐步走弱:

预计瑞郎将面临明显的下行压力,因为瑞士当地包括养老基金在内的实钱账户降低了外汇对冲率,考虑到瑞士央行的8400亿瑞郎经外资持仓,瑞郎实际贬值的程度可能要大于市场的预期。同时随着欧盟政治以及经济前景的改善,瑞士账户反倒可能成为欧元的主要买家,推动欧元的上涨。

英国方面则是因为英国经济前景堪忧,英国的家庭负债呈现较为严重的赤字状态,英国家庭的支出增加,而这些指出而多数都是无担保借贷,随着实际薪资增长数为负,消费也会出现下滑,然而英国还面临着退欧谈判的问题。

信息来源:WEEX

5
欲看更多过瘾内容,请加微信公众号:licai18wang
本站所载文章,数据仅供参考,使用前务请核实。未经同意,请勿转载
文章标题搜索     
    博客搜索    
美韩联合军演或延至冬奥会之后,半岛紧张局势望暂缓 理财18 12-12 17:22:40
比特币期货"进驻"华尔街第一天:暴涨、熔断 一张图揭露更刺激的..... 理财18 12-11 20:40:19
有无泡沫不重要,一文详解如何把握比特币大行情赚钱 理财18 12-11 11:44:04
周小川:金融调控的核心目标是维持物价稳定和防控系统性风险 理财18 12-08 10:46:31
美国驻UN大使:联合国对朝鲜束手无策,可能需五角大楼出马 理财18 09-18 08:24:50
稳定人民币"全球货币体系地位" 倚望国际化"基础设施"建设 理财18 03-08 08:34:55
  理财18  理财18旨在为广大投资者建立一个互动性专业外汇投资服务平台,汇集市场上最优秀的外汇产品和服务。投资者就是网站的主人,网站就是外汇投资者的快乐家园。 ------------------------- 电话:(86) 10-64773422 Email:service@licai18.com 微信公众号:licai18wang
爱尔兰总理瓦拉德卡:...
爱尔兰总理瓦拉德卡:...
德国商业银行:欧元/英...
欧盟同意进入第二阶段...
爱尔兰总理瓦拉德卡:...
爱尔兰总理瓦拉德卡:...
爱尔兰总理瓦拉德卡:...
12月14日伦敦银行间同...
Convoy Investments证...
法国巴黎银行:白银现...

Copyright @ 2004 - 2008 licai18.com. All Rights Reserved 版权所有 理财18
客服热线:010-64773422
  Email:service@licai18.com
合作热线:010-64773808   Email:market@licai18.com