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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2017-10-16 17:09

本周汇市策略: 加元

 

加元相关消息

上周五美国参议院通过2018年财政预算案,为美国总统特朗 普的税务改革方案预留了财政空间,对美元带来支持。

美国、加拿大、和墨西哥的北美自由贸易协定谈判,仍未能达 成任何共识,谈判死线将推迟至2018年第一季。

加拿大9月份消费者物价指数按年升1.6%,低于市场预期。

 

加元观点

我们预期,加拿大央行有机会再度加息。加上联储局12月可能 加息已属市场普遍预期,料加元有机会继续造好。0-3个月预 测: 1.23; 6-12个月预测: 1.20。

 

美元兑加元 – 日线图

 

 

 

美元兑加元的相对强弱指数已迫近超买水平,上升空间或有 限,短期或先行于1.2062-1.2663区间上落

 

持有加元策略-先行分散至美元

美国、加拿大、和墨西哥的北美自由贸易协定谈判,仍未能 达成任何共识,谈判死线将推迟至2018年第一季。

现时市场预期,北美自由贸易协定被取消的机会率约为30%, 料相关的不明朗因素,或会限制加元表现。

 

 

 

持有美元策略-待调整后吸纳加元

本周三加拿大央行有机会加息25点子至1.25厘水平,而明年 更可能仍有三次加息机会至2厘水平。

随着加元利率逐步和澳元和纽元等高息货币拉近,或可增加 加元的吸引力。

 

 

 

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息

西班牙首相拉霍伊上周六启动宪法第155条,于本周五交由参 议院表决,收回加泰罗尼亚自治权,并于半年内改选当地议会。

欧盟峰会各国未能就英国脱欧分手费方面达成共识,欧盟表示 将寻求进一步的讨论。

有德国传媒报导,欧盟首席谈判代表巴尼耶或提议,给予英国 在欧盟市场两年的过渡期。

 

欧元观点

实际有效汇率偏低、经常账盈余庞大、资金流入欧洲股市、欧 元区经济复甦胜预期及欧洲央行取态转趋鹰派等因素均支持欧 元表现。中线升势仍取决于欧洲央行明年是否会减少买债规模, 令息差进一步收窄。0-3个月预测: 1.19; 6-12个月预测: 1.24。

 

欧元兑美元 – 日线图

 

 

欧元兑美元相对强弱指数回升,反映欧元下行风险减弱,短 期或先行于10月低位的1.1670,至9月高位的1.2092区间上落。

 

持有欧元策略–先行分散至美元

我们认为,一旦宪法第155条被启动,有机会令西班牙和加泰 罗尼亚的紧张关系进一步恶化。

此外,事件或导致西班牙提早于2018年大选的风险有所提升, 或为欧元的利淡因素。

 

 

持有美元策略–待调整后吸纳欧元

 

本周四欧洲央行议息,或会宣布有关量宽政策方面的变动, 例如缩减每月买债的规模。

我们亦预期,整个量宽政策规模,有机会由2.28万亿欧元, 逐步缩减至1500亿欧元,或利好欧元。

 

 

 

美汇指数

 

美元观点:

过去数周,联储局取态鹰派,美国数据改善,加上欧洲政治风险 升温,美元再度转强。

但是,早前美国公布就业数据造好,却未有对美元带来明显支持 。随着好消息未能提振美元,料中线美元或处于熊市周期。

值得留意的是,自1975年起,美元的上升周期平均持续约5-6年, 而下跌周期则持续约10年。对上一个美元上升周期是2011年开始 ,根据以往经验,美元上升周期或已完结,并展开下跌周期。

0-3个月预测: 92.47; 6-12个月预测: 89.27。

 

 

美元兑人民币

人民币观点:

无论人民币是升值还是贬值,人民银行都不希望看到人民币出现 单边走势。

我们认为,未来人民币的价格会出现双向浮动,预计美元兑人民 币0-3月预测为6.65。

值得留意的是,季节性因素,或令人民币于第四季受压。

技术分析:

美元兑离岸人民币的相对强弱指数处于中性水平,后市或先行于 6.5371-6.6521。

 

 

 

澳元兑美元

 

 

澳元观点:

 

随着房地产市场有见顶迹象,澳洲经济下行风险上升。零售销售 转弱,加上家庭债务高企,正开始影响家庭支出。澳洲经济增长 或未能达至澳洲央行目标水平。加上中国货币状况有收紧迹象, 或令基本金属及大宗商品价格下跌,有机会影响澳洲的贸易条件 及澳元表现。0-3个月预测为0.78,6-12个月预测为0.79。

 

 

 

纽元兑美元

 

纽元观点:

纽元近期弱势主要因为政局不明朗因素所致。随着政局不明朗因 素消退,纽元下行压力或减退。若通胀数据造好、加上经济表现 强劲,纽西兰央行或于明年第三季开始加息,或为纽元带来支持 。但需留意,中国货币状况有收紧迹象,有机会利淡纽元表现。 0-3个月预测: 0.70; 6-12个月预测: 0.71。

 

 

美元兑日圆

 

 

日圆观点:

 

美国孳息率仍然主导美元兑日圆走势,今年或于108-114水平区间 上落。若美国未来数月推出税务改革、联储局更趋鹰派或工资升 幅上升,均有机会推高美国孳息率及美元兑日圆汇价。但需留意 北韩局势,地缘政治风险升温,或利好日圆作为避险货币的汇价 。0-3个月预测: 113;6-12个月预测: 110。

 

 

英镑兑美元

 

 

 

英镑观点:

即使政治不明朗因素或限制英镑表现,但英伦银行可望于11月加 息,并于明年或加息两次,有机会利好英镑后市。0-3个月预测: 1.35; 6-12个月预测: 1.38。

 

美元兑瑞郎

 

瑞郎观点:

瑞士通胀温和,料瑞士央行今明两年或不会加息。由于瑞郎利率 或持续维持低企,料瑞郎可能会继续成为套息交易的融资货币。

此外,我们认为,瑞郎汇价仍属偏高,料未来0-3个月,美元兑瑞 郎或维持在0.97水平,6-12个月预测亦为0.97。

技术分析:

相对强弱指数由超买水平回落,美元兑瑞郎或先行于0.9639- 0.9883区间上落。

 

瑞郎观点:

 

瑞士通胀温和,料瑞士央行今明两年或不会加息。由于瑞郎利率 或持续维持低企,料瑞郎可能会继续成为套息交易的融资货币。

此外,我们认为,瑞郎汇价仍属偏高,料未来0-3个月,美元兑瑞 郎或维持在0.97水平,6-12个月预测亦为0.97。

技术分析: 相对强弱指数由超买水平回落,美元兑瑞郎或先行于0.9639- 0.9883区间上落。

 

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

我们预期,未来12个月,欧元转强,新兴市场股市可望造好,油 价走势持平,均可望对新兴市场货币带来支持。

短线而言,套息交易或有利于高息的新兴市场货币走势。

料新兴市场货币于未来3个月及12个月,有机会分别升值1.2%及 1.4%。

 

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录3: 本周重要经济数据 (2017年10月23日 - 10月27日)

附录4: 下周重要经济数据 (2017年10月30日 - 11月3日)

 

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