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谭雅玲外汇周评:汇率维稳艰难 多重因素搅扰
作者 中国银行 2017-11-06 10:22

  上周外汇市场美元指数稳住94点水平十分艰难,即使美国自身有诸多较大利好因素的刺激,但美元指数始终不上涨,这凸显美元方向明确与技术娴熟的掌控能力。周末美元指数达到94.92点,但没有新的突破已经相当不易,主要篮子货币组合的作用十分显著。其中欧系货币作用并不积极,美元发挥商品货币的扶持作用突出。一周欧元不支持因素起到重要阻力,欧元兑美元汇率稳定在1.16美元使得美元贬值难以发挥。英镑兑美元汇率则从1.32美元下跌到1.30美元,这也是美元甚至的重要压力。瑞郎兑美元汇率从0.99瑞郎走到1.00瑞郎,美元指数的影响使其有所上升。日元兑美元汇率在112-114日元之间宽幅波动,周末升值凸显为美元稳定的意义。加元兑美元汇率基本稳定在1.28加元,周末下跌到1.27加元。澳元兑美元汇率稳定在0.76美元,周四上升到0.77美元。新西兰元兑美元汇率从0.68美元上升到0.69美元,前低后高态势明显。主要商品货币扶持美元稳定突出。我国人民币升贬均有,贬值态势不变。

  一周市场焦点话题较多,尤其是集中发达国家较为明显,进而美元指数的压力较大,但是最终的稳定来自几方面的作用与影响,也十分明显的体现美元高人一等的策略与战略发挥。

  1、美元基本面越来越好,美联储加息只是时间问题。一周美元经济基本面最靓丽的数据是周五美国劳工部发布的10月非农就业报告显示,美国10月非农就业人口增加26.1万,不及预期的31.3万,但是失业率降至4.1%,创出17年新低,这预示美国经济结构调整的效率十分有效,进而数据发布后,美元指数、美国10年期国债收益率快速走低,黄金快速走高。加之美国股市高涨继续,道指以及纳指连续创出今年56次和63次历史新高,道琼斯指数创出今年连续上涨4000点的水平,这些都显示出美国经济基础的作用与影响,股市是经济的晴雨表更加验证美国经济稳定的状况,美联储加息时机与条件十分适宜,只是时间的选择。本周美联储年度第7次例会继续维持利率稳定在1-1.25%,主要考量或在通胀指标的纠结,但随即12月加息的预期已经达到98%,这其中可预见的数据就是石油价格高涨带动的通胀达标,毕竟石油价格越上55美元的预示是明确的,未来加息的需求与路径也是清晰的。

  2、英国央行加息凸显,英国脱欧前景更加乐观可期。周四英国央行公布利率决议和货币政策会议纪要,英国货币政策委员会以7-2的投票比例通过加息,英国央行加息25个基点至0.50%,符合预期。自此,英国央行成为美联储、欧央行之后第3个退出宽松政策的全球主要央行。值得注意的是英国货币政策委员会以9-0维持国债购买规模不变,以9-0维持企业债购买规模不变。英国央行同时预期,经济展望与8月份大体相似,未来仍存在大量风险,包括英国退欧风险等。然而。基于当前市场收益率,预计通胀率将在3年预测期的末期达到2%的目标。英国央行加息将为英国银行业带来2.7亿英镑利润,这对金融稳定意义较大。英国银行业主体部分的24家英国最大银行和贷款机构在未来12个月内利润将提升3.1%,其中提供大量免息现金账户服务的银行将是最大的受益者。英国作为服务业特色鲜明的结构,加息举措针对自己个性的需求或将十分有效。

  3、美联储后先热的关注,偏离美国体系特性评论偏激。一周市场焦点是美联储主席的变动,最终鲍威尔接任耶伦决定令市场猜测加息变数。其实从耶伦和鲍威尔的风格看是相似的,无论是鸽派的评论或是稳健的分度看来宜人的变化货币政策路径不会有大的改变。另外,从美国体系与战略角度看,美联储的职能与规划不会因人而异,美联储与美国国家战略一样,第一有长远规划,第二有综合性体系,第三有主导方针与策略。因此美联储主席的变动不会影响未来美联储加息的思路与路径。因此市场预期年内最后一次例会美联储加息概率已经接近100%,板上钉钉预期已经被消化,美元贬值将会继续发挥。因为鲍威尔的市场风格或许它更加有利于美国股市牛市的延续,这更为美元贬值铺垫道路,加之美国经济周期作为将会支持美股上涨,美元贬值并无担忧。

  预计下周美元贬值或将开启,其中欧元区经济数据的支持度将是重点,毕竟上周数据的利好存在,欧元上升具有理由,进而预计美元指数或借机下跌到93点,逐渐下行趋势十分明朗。其他货币具有上升的空间,包括商品资源价格上涨也会扶持相关汇率走向。

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