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格罗斯大呼债券熊市到来!各方人马纷纷前来反驳
作者 环球外汇网 2018-01-12 15:07

摩根士丹利反驳了“债王”格罗斯关于美国国债处于熊市的观点。

此前格罗斯在推特上发文称,“债券熊市在目前正式确立,5年、10年期美国国债的25年长期趋势线已经下破。”瞬间,美债遭遇“抛售”。美国10年期国债收益率从2.487%附近最高暴涨至2.597%,涨幅逾100点。截至1月12日,10年期美债收益率下幅回落至2.54%附近。

摩根士丹利策略师Guneet Dhingra和Matthew Hornbach在纽约周四发表了一份报告,“不用担心,美国债券并不处于熊市。”

摩根士丹利称,10年期美国国债收益率最近的上升是因为是市场对中国减缓增持美债的担忧以及美联储有可能在制定政策时采用价格水平而不是通货膨胀率来衡量的担忧。美联储的这种转变都可能会指标无法达成,至少在一段时间内,通胀率已经超过了2%的目标。

彭博周四报道称,中国官员建议暂缓购买美国债券。摩根士丹利指出,投资者不用担心,相比美国市场,其他具有可比流动性的主权市场没有提供可比的收益率。随后中国国家外汇管理局表示,报道可能引用了一个“错误的消息来源”,或者是“假新闻”。

至于美联储目标策略的转变,这是本周在华盛顿布鲁金斯学会会议上发表的一项内容,“这些观点在公共领域已经有一段时间了,”摩根士丹利说。“理论上的概念要花好几个月甚至是好几年才能真正应用在实际的货币政策中。”

除摩根士丹利之外,有“新债王”之称的双线资本CEO贡德拉克(Jeffery Gundlach)并不认同格罗斯所判断的熊市时间点,但他认为可能也不远了,“30年国债收益率如果超过3.22%,那么债券牛市就将彻底结束。”他称。截至北京时间1月12日14:50,美国30年期国债收益率位于2.87%附近。2016年7月,这一收益率创下了2.11%的历史新低。

贡德拉克表示,如果10年期美债收益率升破2.63%,美联储的货币紧缩可能会导致标普500指数的回报在2018年跌入负区间(利率攀升将抑制股市估值扩张)。债券收益率在过去几十年持续下跌,例如1981年十年期美债收益率高于15%,此后下行趋势持续,这也解释了为何各界对格罗斯的言论大为震惊。

 

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