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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-01-30 10:08

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息

欧洲央行行长德拉吉表示,讨论汇率措辞未有遵守IMF成员国 所同意的原则。其言论的鸽派程度不足,一度推高欧元。

美国财长努姆钦表示,美元弱势有利贸易,美元急挫。但其后 总统特朗普表示,最终希望美元强劲,言论令美元反弹。

 美国去年第四季国内生产总值只上升2.6%,不及市场预期。

欧元兑美元相对强弱指数已升至超买水平,升势可能放慢。 短期或于1.2000-1.2510区间上落,下一阻力或为1.28水平。

 

欧元兑美元日线图 欧元观点

欧洲央行或不会把资产购买计划的完结时间,延长至20189 月之后。此外,当局的资产购买计划亦可能逐步消退,或导致 主要欧洲地区的国债孳息率上扬,可望支持欧元。0-3个月预 : 1.23; 6-12个月预测: 1.28

持有欧元策略先行分散至美元

欧洲央行行长德拉吉于记者会表示,今年加息的机会甚低。 我们预期,当局或待至2020年才加息,或限制欧元表现。

行长表示,会密切关注欧元进一步升值或带来金融状况收紧 的风险。若欧元升值过急,当局有机会加强唱淡欧元力度。

持有美元策略待调整后吸纳欧元

德拉吉有关欧元的评论,鸽派程度不足,只是把责任推给美 国财长,或支持欧元。

欧洲央行3月或开始讨论,20189月后如何处置量宽政策。 若经济持续良好,不排除4月开始,䆁出结束量宽政策的讯号。

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息

市场憧憬,若澳洲未来数据转趋强劲,央行有机会较鹰派。

 特朗普签署行政指令,向入口的太阳能板和洗衣机征收关税。 投资者忧虑,会对美国于亚洲的主要贸易伙伴带来负面影响。

此外,钢材为这些产品的主要生产成份,市场忧虑对铁矿石需 求会减慢,相关价格于上周下跌3.5%,限制了澳元表现。

澳元兑美元相对强弱指数出现顶背驰向淡技术讯号,上升空 间或受制于0.8125-0.8164,或于0.7887-0.8125区间上落。

澳元兑美元日线图 澳元观点

随着环球经济增长同步,市场波动性维持偏低水平,加上美元 弱势和基本金属价格走高,料澳元或维持升势。惟澳洲央行有 机会唱淡澳元,澳元有机会于0.82水平有阻力。0-3个月预测 0.806-12个月预测为0.82

持有澳元策略先行分散至美元

澳元兑美元已升逾0.80关口,根据以往经验,澳洲央行有机 会加强唱淡澳元力度。

本周二美国总统特朗普将发表首份国情咨文,有机会强调其 美国优先政策,包括税改和贸易相关政策,或较利好美元。

持有美元策略待调整后吸纳澳元

本周五美国将公布就业数据,料1月份非农业新增职位只增长 16.5万份,平均时薪或放缓至0.2%,或限制美元表现。

本周三澳洲将公布通胀数据,料去年第四季消费者物价指数 增幅,或由0.6%加快至0.8%,按年升幅或达至2.1%

美汇指数

美元观点:

我们维持看淡美元观点,主要由以下因素所推动:

1) 美元的上升期平均持续约5-6年,而下跌周期则持续约10年, 现时美元或正处于熊市周期。

2) 欧洲央行政策宽松程度下降,或对欧元带来支持,利淡美元。

3) 过去10年美国的净国际投资部位显着恶化,所以较长线美元或 需要贬值。

4) 欧洲、日本、和新兴市场经济复苏,和美国的经济周期,由最 初的背道而驰,逐渐和美国接轨。

0-3个月预测: 89.98; 6-12个月预测: 86.96,相对主流货币或贬值 3.5%

美元兑人民币

人民币观点:

无论人民币是升值还是贬值,人民银行都不希望看到人民币出现 单边走势。

人行早前宣布调整逆周期因子,一度令人民币急跌。

中国经济前景改善、美元疲软及人民币单边贬值的预期消退,均 令逆周期因子的重要性下降。

2017年中起,当美元兑在岸人民币接近6.45-6.50水平,当局便 放宽外汇管制措施,而当美元兑在岸人民币升至6.80-6.85水平, 当局则加强外汇干预。

美元兑人民币0-3月预测为6.506-12个月预测为6.40 技术分析: • 美元兑离岸人民币的相对强弱指数已跌至超卖水平,下行空间或 有限,或先行于6.2461-6.3882区间上落。

纽元兑美元

纽元观点:

奶价维持稳健,有望利好纽西兰的贸易条件及纽元表现。但需留 意纽西兰楼市持续降温,或会影响制造业活动,并继而影响当地 就业及经济增长。另外,新政府需要多少时间才能有效推行政策 亦存有不明朗因素。0-3个月预测: 0.73; 6-12个月预测: 0.74

美元兑日圆

日圆观点:

美元兑日圆走势近期与日经平均指数及美国10年期国债孳息率的 走势脱钩。美元弱势及日本的经常账盈余,均有望利好日圆表现 。加上日圆兑人民币及欧元贬值,抵销日圆兑美元升值的影响, 令日圆的名义有效汇率下降,或为美元兑日圆提供进一步下跌空 间。0-3个月预测: 1106-12个月预测: 108

美元兑加元

加元观点:

料加拿大央行于今年第三季及第四季或分别再加息一次,但市场 现时或已反映相关利好因素。相反,美元弱势或才是加元升值的 主导因素。预期各方将再次就北美自由贸易协议进行谈判,并有 机会于4月达成共识,有望利好加元。0-3个月预测: 1.236-12 月预测: 1.20

英镑兑美元

英镑观点:

英伦银行今年或再加息一次,加上欧元升值令美元弱势,有望继 而利好英镑兑美元表现。技术走势方面,英镑升穿中线下跌浪, 亦有机会利好英镑表现。但需留意脱欧谈判的不明朗因素,仍有 机会限制英镑表现。0-3个月预测: 1.40; 6-12个月预测: 1.42

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

瑞士央行12月政策声明重申,瑞郎汇价过高,干预汇市的意愿仍 然相当明显,政策声明或利淡瑞郎表现。

 尽管瑞士近期数据改善,但仍低于其他成熟经济,料瑞士央行或 在欧洲央行于2019年第二季进行利率正常化后,才会跟随执行。

在环球利率上升的环境下,瑞郎利率维持于负水平,或会利淡瑞 郎表现。

料未来0-3个月,美元兑瑞郎或维持在0.96水平,6-12个月预测亦 0.95 技术分析:

相对强弱指数跌至超卖水平,美元兑瑞郎或先行于0.9222-0.9651 区间上落,下跌空间或有限。

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 随着欧元转强,加上股票造好的推动之下,料大部分的新兴市场 货币,于未来6-12个月或出现正回报。

我们预期,新兴市场货币于未来3个月或持平,未来12个月则可能 升值1.3%

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测


附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

 

附录3: 本周重要经济数据 (2018129 - 22)

附录4: 下周重要经济数据 (201825 - 29)

 

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