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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-03-26 15:48

一周外汇市场前瞻

欧元相关消息

美国总统特朗普,签署备忘录向中国征收最多600亿美元入口 关税,中国亦计划向美国征收约达30亿美元关税。

联储局宣布加息25点子,位图中值显示2018年只加息三次, 符合市场预期,美元急挫。

有消息指出,欧洲央行内部将开始讨论如何修改息率前景指引, 而鸽派成员亦接受,量宽政策将接近尾声。

欧元观点

随着市场对美国双赤问题的忧虑加深,美元熊市或会加快。海 外直接投资及欧元作储备的增长优于预期,加上欧洲央行或于 2019年货币政策正常化,均有望利好欧元。0-3个月预测: 1.25; 6-12个月预测: 1.28

欧元兑美元日线图

欧元兑美元的相对强弱指数有所回升,汇价亦处于上升趋势 线之上,后市有机会逐步上试1.2555,支持或为1.2155

持有欧元策略先行分散至美元

短期内,欧洲央行或不乐见欧元升值过急,有机会透过言论 去限制欧元升势。

早前美国白宫经济顾问库德洛表示,偏好买入美元,沽出黄 金,言论曾一度利好美元,利淡欧元。

持有美元策略待调整后吸纳欧元

我们预期,欧洲央行的量宽政策或于今年9月完结,并可能于 明年第二季开始加息,或利好欧元。随着联储局主席鲍威尔鹰派程度不足,加上今年当局或不会

本周汇市策略: 纽元

纽元相关消息

纽西兰央行维持利率不变,会后声明删除了有关唱淡纽元的字 眼,但表示短期通胀或进一步疲弱。

纽西兰最新的奶类食品拍卖,价格下跌1.2%,令投资者忧虑 奶价下跌,会削减纽西兰出口的盈利能力。

纽元观点

料纽西兰央行有信心,纽西兰经济可达成其全年增长预测,有 助当局维持中性利率指引,有望为纽元带来支持。加上美元弱 势,亦有望利好纽元表现。惟新任央行行长奥尔即将上任,需 留意其观点与现时的货币政策有否不同。0-3个月预测: 0.73; 6-12个月预测: 0.75

纽元兑美元日线图

纽元兑美元相对强弱指数于接近超卖水平回升,汇价亦重上 0.7169支持水平,后市有机会先行于0.7169-0.7438区间上落。

持有纽元策略先行分散至美元

纽西兰央行对通胀前景审慎,我们预期,纽西兰央行或待至 2019年第一季才加息,加息时间较迟或限制纽元表现。

新任纽西兰央行行长奥尔即将上任,财政部有关央行法案方 面的评估,有机会为未来货币政策方向带来不明朗因素。

持有美元策略待调整后吸纳纽元

随着联储局主席鲍威尔鹰派程度不足,加上今年当局或不会 加快加息,投资者有机会再度沽空美元,美元或维持弱势。

虽然美国总统特朗普对钢材铝材实施关税,但这些商品只是 占纽西兰出口少于2%,对纽元的负面影响或轻微。

美汇指数

美元观点: • 我们维持中期看淡美元观点,主要由以下因素所推动:

1) 美国的净国际投资部位已显著恶化,而现时亦出现金融海啸以 来最严重的双赤问题。

2) 美国的财政刺激措施,或对经济的支持作用相对有限,面对通 胀升温和贸赤问题,或不会对美元带来中线支持。

3) 欧洲和日本缩减大型资产购买计划规模,意味着用来弥补美国 财政赤字缺口的资金日益减少。

0-3个月预测: 89.22; 6-12个月预测: 86.55,相对主流货币或贬值 3-4%,长线更有机会贬值10%以上。

英镑兑美元

英镑观点:

撇除通胀后的实质英镑贸易加权指数仍处于十分偏低水平,加上 来自外国直接投资的资金净流入,和英伦银行较鹰派取态,均有 机会对英镑带来支持。0-3个月预测: 1.42; 6-12个月预测: 1.45

 

澳元兑美元

澳元观点:

近期铁矿石价格下跌,拖累澳洲贸易条件,或限制短期澳元表现 。但美国实施钢材铝材关税,其他国家的报复行动,或有利于澳 洲出口商乘虚而入。此外,亚洲货币表现持续强劲,亦可望支持 澳元。0-3个月预测为0.776-12个月预测为0.81

美元兑日圆

日圆观点:

日本经常账盈余持续增长,有望利好日圆。而日圆的实质有效汇 率仍处于偏低水平。此外,美元兑日圆已跌穿长线上升趋势线, 在心理上及技术上来说均是重要讯号。而现时美元兑日圆净长仓 合约仍处于高水平,不排除短期内进一步出现平仓动作。0-3个月 预测: 1086-12个月预测: 103

 

美元兑人民币

人民币观点:

全国人大会议期间,中国总理李克强及中国人民银行副行长易纲 均重申,人民币汇率将维持稳定。面对有机会出现大规模资本外 流,及与美国的贸易关系紧张升温,我们预期,美元兑在岸人民 币今年或于6.2-6.6水平区间上落。0-3个月预测为6.306-12个月 预测为6.45,长线预测为6.10

美元兑加元

加元观点:

影响加元的因素未有大幅改变,所以我们认为,美元兑加元近期 升势或过度。我们预期,即使今年下半年油价或有下行风险及贸 易谈判的忧虑持续,惟美元弱势之下,或为加元带来支持。0-3 月预测: 1.286-12个月预测: 1.23

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

虽然瑞士经济过去数季表现改善,但瑞士央行于最近的议息会议 唱淡瑞郎。

瑞士央行认为,瑞郎汇价仍然过高,当局观点或利淡瑞郎表现。

 事实上,瑞郎的实质有效汇率是G10国家货币当中最为偏高的一 个。

美元兑瑞郎未来0-3个月预测为0.946-12个月预测为0.92

技术分析:

由于相对强弱指数升至接近超买水平,美元兑瑞郎或先行于 0.9222-0.9651区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

随着欧元转强,加上股票造好的推动之下,料大部分的新兴市场 货币兑美元,于未来1-3个月及6-12个月或上升1%

若计及套利,升幅或会更大。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录3: 本周重要经济数据 (2018326 - 330)

附录4: 下周重要经济数据 (201842 - 46)


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