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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-04-09 17:09

一周外汇市场前瞻

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息
美国3月份非农就业增长10.3万份,逊于市场预期的18.5万份,而平均时薪则按月上升0.3%,按年增长2.7%,符合市场预期。非农就业数据逊预期,拖累美元上周五受压。
澳洲央行维持利率不变,并维持中性政策取态,未有进一步唱淡澳元。

澳元观点
近期铁矿石价格下跌,拖累澳洲贸易条件,或限制短期澳元表现。但美国实施钢材铝材关税,其他国家的报复行动,或有利于澳洲出口商乘虚而入。此外,亚洲货币表现持续强

劲,亦可望支持澳元。0-3个月预测为0.77,6-12个月预测为0.81。

澳元兑美元 – 日线图



澳元兑美元的相对强弱指数处于中性水平,后市有机会先行于0.7649-0.8125区间上落,下跌空间或有限。

持有澳元策略 – 先行分散至美元
澳洲央行或要待至今年底才会加息,亦要留意加息时间推迟至2019年初的风险,可能会限制澳元表现。
近期铁矿石价格下跌,拖累澳洲贸易条件,亦有机会利淡短期澳元表现。



持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元
澳洲央行维持利率不变,并维持中性政策取态,未有进一步唱淡澳元。
澳洲对美国出口佔澳洲国内生产总值不足2%,澳洲受中美贸易磨擦影响相对轻微。而美国实施关税,或带来其他国家的报复行动,或有利于澳洲出口商乘虚而入,有机会利好澳元。


本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息
英国3月份服务业採购经理指数跌至51.7,逊于市场预期的54。英伦银行或需观察更多经济数据才再次加息。
季节性因素方面,过去15年,英镑兑美元有14次于4月份录得升幅。

英镑观点
撇除通胀后的实质英镑贸易加权指数仍处于十分偏低水平,加上来自外国直接投资的资金淨流入,和英伦银行较鹰派取态,均有机会对英镑带来支持。0-3个月预测: 1.42; 6-12

个月预测:1.45。

英镑兑美元 – 日线图


英镑兑美元的相对强弱指数回落至中性水平,后市有机会先
行于1.3712-1.4345区间上落,上行风险较大。

持有英镑策略 – 先行分散至美元
英国3月份服务业採购经理指数跌至51.7,逊于市场预期。英伦银行或需观察更多经济数据才再次加息,有机会令5月份加息预期降温。
英国仍需面对脱欧谈判相关的风险。数个重要议题,如爱尔兰边境问题、欧洲法院角色等仍有待解决。



持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑
季节性因素方面,过去15年,英镑兑美元有14次于4月份录得升幅。
英国脱欧方面,英国及欧盟就脱欧过渡期达成共识,令市场憧景英国最终出现硬脱欧的机会下降,有望利好英镑。


美汇指数

美元观点:
我们维持中期看淡美元观点,主要由以下因素所推动:
1) 美国的淨国际投资部位已显著恶化,而现时亦出现金融海啸以来最严重的双赤问题。
2) 美国的财政刺激措施,或对经济的支持作用相对有限,面对通胀升温和贸赤问题,或不会对美元带来中线支持。
3) 欧洲和日本缩减大型资产购买计划规模,意味著用来弥补美国财政赤字缺口的资金日益减少。
0-3个月预测: 89.22; 6-12个月预测: 86.55,相对主流货币或贬值3-4%,长线更有机会贬值10%以上。



欧元兑美元

欧元观点:
随著市场对美国双赤问题的忧虑加深,美元熊市或会加快。海外直接投资及欧元作储备的增长优于预期,加上欧洲央行或于2019年货币政策正常化,均有望利好欧元。0-3个月预测: 1.25; 6-12个月预测: 1.28。

 

纽元兑美元

纽元观点:
料纽西兰央行有信心,纽西兰经济可达成其全年增长预测,有助当局维持中性利率指引,有望为纽元带来支持。加上美元弱势,亦有望利好纽元表现。惟新任央行行长奥尔即将

上任,需留意其观点与现时的货币政策有否不同。0-3个月预测: 0.73; 6-12个月预测: 0.75。

 

美元兑日圆

日圆观点:
日本经常账盈馀持续增长,有望利好日圆。而日圆的实质有效汇率仍处于偏低水平。此外,美元兑日圆已跌穿长线上升趋势线,在心理上及技术上来说均是重要讯号。而现时美元
兑日圆淨长仓合约仍处于高水平,不排除短期内进一步出现平仓动作。0-3个月预测: 108;6-12个月预测: 103。

美元兑人民币

人民币观点:
全国人大会议期间,中国总理李克强及中国人民银行副行长易纲均重申,人民币汇率将维持稳定。面对有机会出现大规模资本外流,及与美国的贸易关系紧张升温,我们预期,美
元兑在岸人民币今年或于6.2-6.6水平区间上落。0-3个月预测为6.30,6-12个月预测为6.45,长线预测为6.10。

 

美元兑加元

加元观点:
影响加元的因素未有大幅改变,所以我们认为,美元兑加元近期升势或过度。我们预期,即使今年下半年油价或有下行风险及贸易谈判的忧虑持续,惟美元弱势之下,或为加元带
来支持。0-3个月预测: 1.28;6-12个月预测: 1.23。

 

美元兑瑞郎

瑞郎观点:
虽然瑞士经济过去数季表现改善,但瑞士央行于最近的议息会议唱淡瑞郎。
瑞士央行认为,瑞郎汇价仍然过高,当局观点或利淡瑞郎表现。
事实上,瑞郎的实质有效汇率是G10国家货币当中最为偏高的一个。
美元兑瑞郎未来0-3个月预测为0.94,6-12个月预测为0.92。技术分析:
由于相对强弱指数升至接近超买水平,美元兑瑞郎或先行于0.9222-0.9651区间上落。



新兴市场货币

新兴市场货币观点:
随著欧元转强,加上股票造好的推动之下,料大部分的新兴市场货币兑美元,于未来1-3个月及6-12个月或上升1%。
若计及套利,升幅或会更大。



附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录4: 上周已公佈之重要经济数据/事件



附录5: 本周重要经济数据 (2018年4月9日 - 4月13日)



附录6: 下周重要经济数据 (2018年4月16日 - 4月20日)





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