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当代凯尔末限制加息惹人忧,通胀两位数里拉如何渡劫
作者 理财18 2018-04-17 15:39
【内容提要】埃尔多安将自己视作是改变土耳其的力量,其在任期间土耳其经济出现了较快的增长。但是由于其对于央行不断的施压,使得土耳其央行选择不作为,致使国内通胀上升至两位数。尽管市场认为必须要有适当的加息措施,但是埃尔多安始终认为通胀控制应让步于经济增长,这或使得创出历史新低的土耳其里拉再续新低
土耳其里拉上周创下了历史低点,分析师表示这主要是由于土耳其政府不愿意维持货币政策的平衡以对抗国内高达两位数的通胀。

同时美俄两国在邻国叙利亚的军事行动所导致的地缘政治不缺性因素,也加剧了里拉下行的走势。

尽管上周五(4月13日)里拉出现了快速的反弹,这是因为土耳其政府暗示将会对汇率问题采取行动。尽管没有提及具体的措施,但是关键的问题的是这些活动能够取得多少的效果。

在土耳其强硬的总统埃尔多安的领导下,对于经济发展的优先度高于对于通胀的控制,已经使得新兴市场的投资者在一段时间内感到不安。埃尔多安称呼自己为利率的敌人,已经有效的阻止了央行多次紧缩政策,尽管此时的土耳其已经面临着10.23%的通胀率。

但是投资者表示,市场一直希望政府能够加息。但随着埃尔多安宣布将利率维持在当前的低位以刺激经济增长率的上升,在过去的两次会议上没有看到政策上的丝毫改变,

里拉自从2017年8月以来已经贬值了13.9%,同时美元兑里拉上周创出了历史高点于4.1944,这使得土耳其里拉成为了目前新兴市场上表现最差的货币之一。在上周五,里拉反弹了0.74%,但是美元对里拉依然保持在4.08的高位。

埃尔多安宣称近期对经济造成冲击的货币抛售是土耳其的敌人导致的,是敌人在玩弄土耳其的经济。

而土耳其的债券利率也创出了数个月的高点,其2月经常账户赤字较之去年同期的41.52亿美元上涨了超60%。

经济增长优于通胀控制

该国8000亿美元的经济增长是令人印象深刻的,2017年实际GDP增长率达到了7.4%,这几乎是2016年增长率的两倍,同时也创了G20国家增长率的最佳表现。

SYZ Asset Management的投资组合经理兼首席经济学家阿德里安·皮乔德表示,这种增长速度并非没有风险,经济过热,存在一些巨大的不平衡,同时两位数的通胀和不断膨胀的经常账户赤字,两者都反映在弱势货币上。

皮乔德表示,正是这种市场环境,使得穆迪在3月的时候将土耳其的信用等级调低至垃圾级。

土耳其经济对全球变化的脆弱性

那些鼓吹经济增长优于通胀控制的土耳其官员和银行界人士则表示,土耳其是一个特例,因此土耳其需要通过非传统的方式,这是因为土耳其是一个年轻人口快速增长的国家,亟需提供大量工作岗位。

但是国际货币基金组织则持有相反的观点,其在最新一篇关于土耳其的总结性文章中,对于土耳其自2016年6月未遂政变以来所取得的经济增长表示赞扬,但是指出目前土耳其的经济明显存在着过热的信号:较大的产出缺口,过高的通胀率以及较大的经常账户的赤字。

国际货币基金组织警告说,这一切使得土耳其在全球状况不断改变的情况下变得十分的脆弱。

Bluebay资产管理策略师蒂莫西·阿什在一份客户报告中表示,土耳其央行的不作为比任何例子都能说明埃尔多安对财政政策进行着把控。专家表示,土耳其央行目前面临的主要的挑战是在埃尔多安限制其加息能力的情况下如何管理里拉。

即将到来的选举

值得一提的是埃尔多安正着眼于土耳其2019年的竞选,他将持续的经济增长视作是自己出任AKP党魁的中心点。

在4月9日的一次讲话中,埃尔多安表示,一些人表示过快的经济增长不见得是一件好事,这是因为他们嫉妒他所取得的成绩,没有其他的原因。

阿什表示对于利率尽快采取措施是必要的,由于过去土耳其央行的不作为,市场所担忧的很快将会变成现实。

土耳其央行下一个政策会议将于4月25日举行,如果缺乏必要的加息措施,那么里拉可能将会进一步下滑。


信息来源:汇通网


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