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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-05-02 12:51

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息

欧洲央行议息维持利率不变,但会后声明较为鸽派,对经济前 景的态度审慎。

美国10年期国债孳息率一度升上3%以上水平,导致美元持续 上扬,令欧元受压。

欧元区4月份制造业采购经理指数,由56.6跌至56.0

欧元观点

随着市场对美国双赤问题的忧虑加深,美元熊市或会加快。海 外直接投资及欧元作储备的增长优于预期,加上欧洲央行或于 2019年货币政策正常化,均有望利好欧元。0-3个月预测: 1.23; 6-12个月预测: 1.28

欧元兑美元日线图

欧元兑美元的相对强弱指数已到达超卖水平,下跌空间或受 限于1.2055,短期或先行于1.2055-1.2555区间上落。

持有欧元策略先行分散至美元

欧洲央行或待至6月份,才讨论有关量宽政策9月到期后的去 向,若不明朗因素持续,甚至有机会推迟至7月份。

当局亦表示经济活动下行风险略为增加,亦可能利淡短期欧 元的投资气氛。

持有美元策略待调整后吸纳欧元

随着欧元略为偏软及油价走高,料欧洲央行或于6月份上调通 胀预测,容许当局于今年12月之后结束量宽政策。

 本周五美国将公布就业数据,料非农业新增职位或只达16.8 万份,平均时薪升幅或由0.3%放慢至0.2%,或利淡美元。

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息

美国3月份耐用品订单升2.6%,贸易赤字则由759亿美元减少 680亿美元,均优于市场预期,对美元带来支持。

澳洲第一季消费者物价指数只上升0.5%,低于央行预测0.6%

美国10年期国债孳息率一度升上3%以上水平,导致美元持续 上扬,令澳元受压。

澳元观点

随着市场气氛改善,近期工业金属反弹,加上亚洲货币坚挺, 料澳元或维持升势。此外,我们预期2018年澳洲经济增长保 持于趋势水平,加上澳洲央行下半年或收紧货币政策,可望利 好澳元。0-3个月预测为0.776-12个月预测为0.81

澳元兑美元日线图

澳元兑美元相对强弱指数已到达超卖水平,下跌空间或受限 0.7502,短期或先行于0.7502-0.7819区间上落。

持有澳元策略先行分散至美元

澳洲通胀数据或导致央行保持中性取态,亦未有迹象显示通 胀加快回升,所以澳洲央行或要待至今年第四季才加息。

中国和美国就贸易和投资方面的紧张局势有机会升温,未来 数周或数月,美国或公布有关贸易和投资相关的限制,或限 制澳元表现。

持有美元策略待调整后吸纳澳元

今年环球股市或仍有上升空间,而澳洲最大贸易伙伴中国的 经济维持稳健,均有机会利好澳元投资气氛。

本周二澳洲央行议息,虽然面对环球增长风险和金融状况收 紧,当局或保持中性取态,未必显著修改通胀和经济预测。

美元观点:

我们维持中期看淡美元观点,主要由以下因素所推动:

 1) 美国的净国际投资部位已显著恶化,而现时亦出现金融海啸以 来最严重的双赤问题。

 2) 美国的财政刺激措施,或对经济的支持作用相对有限,面对通 胀升温和贸赤问题,或不会对美元带来中线支持。

 3) 欧洲和日本缩减大型资产购买计划规模,意味着用来弥补美国 财政赤字缺口的资金日益减少。

0-3个月预测: 89.90; 6-12个月预测: 86.55,相对主流货币或贬值 3.5%,长线更有机会贬值10%以上。

美元兑人民币

人民币观点:

尽管我们预期,中国或不会透过人民币贬值,来应对目前与美国 的贸易摩擦,但不能排除在极端的贸易冲突下,中国或会使用非 常工具。预期人民币或维持双向波动的格局,并留意人民币或因 贸易战爆发而贬值的风险。0-3个月预测为6.306-12个月预测为 6.45,长线预测为6.10

 

美元兑加元

加元观点:

我们预期,即使今年下半年油价或有下行风险及贸易谈判的忧虑 持续,惟美元弱势,加上北美自由贸易谈判有望于未来数周达成 共识,或为加元带来支持。0-3个月预测: 1.256-12个月预测: 1.23

英镑兑美元

英镑观点:

英镑贸易加权指数反映,市场现时认为硬脱欧的机会不大。而英 镑兑美元汇价更已回升至公投前水平。但考虑到爱尔兰边境等问 题仍未解决,仍需留意相关的脱欧风险。但现时英镑估值仍处于 历史低位,有机会对英镑带来支持。0-3个月预测: 1.43; 6-12个月 预测: 1.45

纽元兑美元

纽元观点:

经济数据持续改善,加上奶价反弹,均为纽元带来支持。惟政府 或需更多时间才能推行刺激经济的新措施,而纽西兰央行亦有机 会待至2019年才加息,均有机会利淡纽元。因此,预期纽元或会 先行整固。需留意新任央行行长奥尔观点与现时的货币政策有否 不同。0-3个月预测: 0.73; 6-12个月预测: 0.75

美元兑日圆

日圆观点:

日本经常账盈余持续增长,有望利好日圆。而日圆的实质有效汇 率仍处于偏低水平。此外,美元兑日圆已跌穿长线上升趋势线, 在心理上及技术上来说均是重要讯号。而现时美元兑日圆净长仓 合约仍处于高水平,不排除短期内进

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

虽然瑞士经济过去数季表现改善,但预期瑞士央行未来数季或不 会急于把货币政策正常化。

瑞士央行认为,瑞郎汇价仍然过高,当局观点或利淡瑞郎表现。

事实上,瑞郎的实质有效汇率是G10国家货币当中最为偏高的一 个。

美元兑瑞郎未来0-3个月预测为0.966-12个月预测为0.92

技术分析:

相对强弱指数已升至超买水平,上升空间或有限,美元兑瑞郎短 期或先行于0.9713-1.0038区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

随着欧元转强,加上股票造好的推动之下,料大部分的新兴市场 货币兑美元,于未来6-12个月或上升1.2%虽然新兴亚洲货币最有机会直接受到美国关税所影响,但此威胁 亦有机会令各地政府减少干预当地货币汇价,继而令新兴亚洲货 币转强。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录4: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录5: 本周重要经济数据 (2018430 - 54)

附录6: 下周重要经济数据 (201857 - 511)


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