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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-05-14 16:00

主流货币表现一览

本周汇市策略: 加元

加元相关消息

美国4月份通胀数据疲弱,美国4月份消费者物价指数只上升 0.2%,核心数字上升0.1%,均不及市场预期,令美元回软。

美国总统特朗普宣布将退出伊朗核协议,刺激油价持续上扬, 对加元带来支持。

 加拿大4月分就业人数减少1100人,但主要是临时工人数减少 所致,平均时薪按年升3.6%,为2012年以来最快。

加元观点

我们预期,即使今年下半年油价或有下行风险及贸易谈判的忧 虑持续,惟美元弱势,加上北美自由贸易谈判有望于未来数周 达成共识,或为加元带来支持。0-3个月预测: 1.256-12个月 预测: 1.23

美元兑加元日线图

持有加元策略先行分散至美元

现时市场对美国贸易政策的忧虑降温,美朝关系回暖,加上 美俄于叙利亚事件上紧张关系有所舒缓,或短期利好美元。

美国、加拿大、墨西哥三方仍然就北美自由贸易协议进行谈 判,不明朗因素有机会限制加元表现。

持有美元策略待调整后吸纳加元

面对环球经济增长速度放缓,数据不及预期的情况有所增加, 但加拿大近期公布的经济数据则相对理想,或利好加元。我们预期,加拿大央行或于7月和10月份加息,可望利好中长 线加元表现。

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息

美国总统特朗普宣布将退出伊朗核协议,一度推升美元,令澳 元受压。澳洲3月份零售销售增长持平,不及预期的0.2%增长。

中国4月份贸易盈余达288亿美元,出口按年增长为12.9%,入 口增长为21.5%,均优于预期,改善了澳元投资气氛。

澳元观点

随着市场气氛改善,近期工业金属反弹,加上亚洲货币坚挺, 料澳元或维持升势。此外,我们预期2018年澳洲经济增长保 持于趋势水平,加上澳洲央行下半年或收紧货币政策,可望利 好澳元。0-3个月预测为0.776-12个月预测为0.81

澳元兑美元日线图

澳元兑美元的相对强弱指数已跌至超卖水平,下跌空间或受 限于0.7311-0.7390,短期或于0.7390-0.7648区间上落。

持有澳元策略先行分散至美元澳洲公布的3月份零售销售增长持平,不及预期0.2%增长,令 市场对澳洲央行加息的预期降温,或限制短期澳元表现。

我们预期,近期澳洲本土经济和环球事件的发展,带来了不 明朗因素,所以澳洲央行或推迟加息时间至2019年第一季。

持有美元策略待调整后吸纳澳元

美国4月份通胀数据疲弱,虽然未必影响联储局加息决定,但 足以令当局对通胀前景感到忧虑。或打压美元投资气氛。本周四澳洲将公布就业数据,经过早两个月就业增长疲弱, 预期4月份或增长2.1万人,可望支持澳元。

美汇指数

美元观点:

我们维持中期看淡美元观点,主要由以下因素所推动:

1) 美国的净国际投资部位已显著恶化,而现时亦出现金融海啸以 来最严重的双赤问题。 2) 美国的财政刺激措施,或对经济的支持作用相对有限,面对通 胀升温和贸赤问题,或不会对美元带来中线支持。

 3) 欧洲和日本缩减大型资产购买计划规模,意味着用来弥补美国 财政赤字缺口的资金日益减少。

 0-3个月预测: 89.90; 6-12个月预测: 86.55,相对主流货币或贬值 3.5%,长线更有机会贬值10%以上。

美元兑人民币

人民币观点:

尽管我们预期,中国或不会透过人民币贬值,来应对目前与美国 的贸易摩擦,但不能排除在极端的贸易冲突下,中国或会使用非 常工具。预期人民币或维持双向波动的格局,并留意人民币或因 贸易战爆发而贬值的风险。0-3个月预测为6.306-12个月预测为 6.45,长线预测为6.10

 

英镑兑美元

英镑观点: • 英镑贸易加权指数反映,市场现时认为硬脱欧的机会不大。而英 镑兑美元汇价更已回升至公投前水平。但考虑到爱尔兰边境等问 题仍未解决,仍需留意相关的脱欧风险。但现时英镑估值仍处于 历史低位,有机会对英镑带来支持。0-3个月预测: 1.43; 6-12个月 预测: 1.45

欧元兑美元

欧元观点: • 随着市场对美国双赤问题的忧虑加深,美元熊市或会加快。海外 直接投资及欧元作储备的增长优于预期,加上欧洲央行或于2019 年货币政策正常化,均有望利好欧元。0-3个月预测: 1.23; 6-12 月预测: 1.28

纽元兑美元

纽元观点: • 经济数据持续改善,加上奶价反弹,均为纽元带来支持。惟政府 或需更多时间才能推行刺激经济的新措施,而纽西兰央行亦有机 会待至2019年才加息,均有机会利淡纽元。因此,预期纽元或会 先行整固。需留意新任央行行长奥尔观点与现时的货币政策有否 不同。0-3个月预测: 0.73; 6-12个月预测: 0.75

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 虽然瑞士经济过去数季表现改善,但预期瑞士央行未来数季或不 会急于把货币政策正常化。瑞士央行认为,瑞郎汇价仍然过高,当局观点或利淡瑞郎表现。事实上,瑞郎的实质有效汇率是G10国家货币当中最为偏高的一 个。美元兑瑞郎未来0-3个月预测为0.966-12个月预测为0.92 技术分析: • 相对强弱指数已升至超买水平,上升空间或有限,美元兑瑞郎短 期或先行于0.9902-1.0071区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 随着欧元转强,加上股票造好的推动之下,料大部分的新兴市场 货币兑美元,于未来6-12个月或上升1.2%虽然新兴亚洲货币最有机会直接受到美国关税所影响,但此威胁 亦有机会令各地政府减少干预当地货币汇价,继而令新兴亚洲货 币转强。

附錄1: 上周主流貨幣回報,花旗短息及貨幣預測

附錄4: 上周已公佈之重要經濟數據/事件

附錄5: 本周重要經濟數據 (2018514 - 518)

附錄6: 下周重要經濟數據 (2018521 - 525)

 

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