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冰与火的对抗,一文看懂美指狂欢带来的交易机会
作者 理财18 2018-05-17 17:55
如何把握美指带来的交易机会,笔者以为,可取与美元双边走势呈现极端的两种直系货币。操作上可做多美日或做空美加,在此多空的抉择投资者可自行判断,笔者将阐述实现利益最大化的币种的逻辑,望给交易投资者一些启发。

最近美元指数的单边走强无疑是市场关注的焦点,如何把握其中的交易机会,把握美指狂欢盛宴带来的收益。对此,汇通网青择以为,可取与美元双边走势呈现极端的两种直系货币,操作上可做多美元兑日元或做空美元兑加元。空与多就像“冰”与“火”两边的对抗,在此多空的抉择投资者可自行判断,笔者将阐述实现利益最大化的币种的逻辑,望给交易投资者一些启发。

要做多就做美元兑日元

既然选择做多美元兑某一货币,那一定是选取直系货币对中相对弱势的品种,美元走强,该国货币走弱所产生的叠加效应可使得利益最大化,同时也能够一定程度上对冲美元可能不济的风险,目前来看日元是极佳的选择。

日元的疲软主要是源于其本国经济萎缩、以及通缩风险迫使日本央行官员释放鸽派言论,最终反映在货币政策上就是不作为,甚至不排除进一步超宽松的可能,这就使得日本将是最晚进行货币政策正常化的国。要明白虽然澳大利亚和新西兰受累与经济通胀的低迷但也只是延迟加息,联储多次明确下一步的动作是加息而不是降息。

☆日本经济陷萎缩风险☆

周三(5月16日)日本公布了一季度GDP初值,意外出现了较大的负增长,显示日本或将结束28年以来的最长经济复苏,此前日本已经实现连续8个季度的经济扩张。尽管当地分析师称,其经济不存在萎缩的可能并将日本的出口和工业产出的减少归结为暂时性因素。但若周五(5月18日)的4月CPI年率再次较前值出现大幅下滑,则日本将面临安倍经济学将面临执政以来最大考验,即陷入经济萎缩与通缩的双重窘境。目前市场预期为0.7%较1.1%下降0.4个百分点,实际公布值可能更加不乐观。

☆日本央行利率决议放鸽☆

在4月26日本央行维持利率决议不变,这本在市场预料之内。但其发表经济展望报告下调了2018财年核心CPI预测,同时本次决议移除了达到2%通胀目标实现时间的置评。

这似乎预示着日银官员对于日本通胀的前景也并不乐观。另一方面,两位与会的新副行长态度也偏鸽最终利率决议的投票为8比1,原本预计或释放偏鹰派论调的若田部昌澄也未多做表态。这使得日银货币政策转向遥遥无期。

☆日本央行的货币政策☆

日银目前的货币政策是保持负值0.1%现金利率,控制10年期日债收益率也0%,每年QQE的规模保持在80万亿日元。若日本经济难有起色,日银将难以收紧银根,更令人忧虑的是日本由于失去的10年,民众对于经济的信心始终无法提升,这意味着即使在工资增速略有上升的情况下, 日本的通胀亦难以回升。

要做空就做美元兑加元

同样的道理,如果选择做空美元,一定要找寻市场上和美元媲美的较强势货币,这样即使方向判断错误,也存一线生机。加元是一个较为可靠的选择。对应的逻辑是两个方面,加拿大较为强劲的经济或将致使其成为继美国之后今年最快首次加息的国家,另一方面北美自贸谈判的顺利也或将致使其出口收益。

☆GDP、通胀双喜临门,7月加拿大加息概率走高☆

作为与商品货币对直接挂钩的货币,在澳元、纽元纷纷疲软的情况下,加元表现较为亮眼,因其从单一出口的经济转型比较成功。此前5月1日加拿大公布的2月季调后GDP月率、年率数据令人振奋均大幅好于前值。尽管家庭债务的问题仍然存在,但薪资增长帮助稳定了加拿大的经济,而居民消费的增加又带动了核心通胀物价的上升,形成良性循坏。行长波洛兹则表示,加拿大对于实际利率为负的需求正在逐步减退,对于刺激措施的依赖也在不断减少。

鉴于加拿大目前利率与中性利率相比仍处于低位。市场普遍预期在最快今年7月加息,目前这一概率已经升至76.2%。


(加拿大利率期货定价图)

☆北美自贸谈判协议或于今晚落地,需关注核心逻辑是否改变☆

在经历了逾8个月进展缓慢的谈判后,新一轮北美自由贸易协定(NAFTA)谈判将在今日得到初步结果。此前三国因汽车零部件问题的分歧一直无法达成协议,这或给三国贸易前景蒙上阴影。

但随着美国中期选举的临近以及墨西哥大选等政治因素,三方加紧了时间进度步伐,目前来看,达成协议的概率较高。

这一点从三国最近讲话的态度可以看出端倪。北美自贸协议墨西哥首席北美自贸协议谈判官表示,有七成概率在5月30日前落实北美自贸协议。加拿大总理特鲁多也认为,关于北美自由贸易协定(NAFTA),有一个非常可行的结果,我们正在接近达成。美国方面也表示协议达成的概率过半。

一旦北美自贸谈妥,加拿大的贸易局势将变得更加明朗,美国将不会对成员国开征税费,这对于实体经济严重依赖于出口的加拿大来说是很大的利好。

尽管目前预计谈判进展乐观,但仍旧不能忽视出现意料之外的情况,即北美自贸谈判最终告吹。若出现这一问题,则加元较强的主线逻辑将被破坏,谨防其空头的反扑。

信息来源:汇通网

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