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黄金盘中再次刷新年内低位,期货市场动向更加恐怖
作者 理财18 2018-05-17 18:41
黄金回吐早盘涨幅,再次陷入下行。

美元徘徊于年内高点,美债收益率看上去站稳了3%。

黄金下跌0.33%至1286.20,白银下跌0.06%至16.37。

铂金下跌0.81%至883.50,钯金下跌0.80%至978.72。

全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周三黄金持仓较周二持平,同 期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV 白银持仓则增加0.59%。

趋势难反转

得益于制造业和矿业产出增长速度加快,美国4月工业生产稳固增长。

周二发布的数据显示,4月消费者支出进一步增长。

美联储报告称,4月工业生产增长0.7%,占工业生产超过70%的制造业产出增长0.5%,抵消了初级金属和金属制品产出下降。

工业领域仍受到国内和全球经济增强、美元依旧疲弱和减税的支撑。但对美中贸易紧张局势的担忧可能令工业生产动能放缓。

月初的一项调查显示,贸易政策是制造商的最大担忧,多个行业抱怨特朗普政府的钢铝关税政策推高了商品价格。

工业产能利用率增长0.4%至78.0%,为2015年3月以来最高,不过仍比长期均值低1.8个百分点。

这延续了最近美国经济数据的温和良好势头,下个月央行加息应该不存什么悬念。

美元反弹空间更大的迹象不仅只存在于基本面,期货市场也给出了肯定的答案。

美债和美元的涨势还在继续,这让全球债务的压力陡然增加。目前全球债务水平已经创下历史纪录,而其中大多数都以美元计。

从近10年看,投机客仓位调整的拐点与美元和美债市场的拐点有非常强的相关性,指示美元可能继续走强。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,上月末10年期美债净空头创纪录,而美元净空头为七年来最大。

在金融危机后的10年间大部分时间,投机头寸与10年期美债收益率走势均呈负相关性。

比如在2010年4月时净空头触及当时的纪录水准27.5万手,美债收益率大涨至3.95%,到该年年底,市场转为略低于10万手的投机净多头,美债收益率却回落至2.40%。

今年以来净空仓创下纪录超过46万手,而美国国债收益率也在2014年以来首次升逾3%。

如果以的欧元仓位变化作为美元走势的参照,也可以发现持仓与欧元走势之间存在密切关联。

比如在2010年5月时欧元净空仓达创纪录的11万手时,欧元兑美元跌至四年低位1.20。在接下来一年中,仓位和汇率双双翻转,净多仓10万手伴随的是汇率1.48。

2017年初投机净空头为创纪录的15.1万手,欧元兑美元则一路上涨,在几个月前来到1.25。

目前欧元净多头又来到了历史高位,如果当前的多仓遭到平仓,欧元的跌势可能还会更进一步,而意大利的政治局势可能就是导火线。

不过需要注意的是,意大利的大选结果揭示本国的民粹主义思潮已经成为主流。在这种背景下,今后不排除会如法炮制举行脱欧公投。

尽管如此,对于黄金来说是远水救不了近渴,从现在到下次央行决议前很难改变疲软。

市场观点

华侨银行(OCBC)分析师Barnabas Gan称,黄金进一步低迷无法被排除,美债收益率强行走势可能让美元进一步上涨。

情绪和美元强势的拉锯可能会决定黄金的走势,美朝对话已经引发了一些避险买盘。

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