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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-07-24 11:36

本周汇市策略: 加元

加元相关消息

• 美国总统特朗普表示,对加息感到不高兴,强美元令美国处于 不利地位。其后亦谴责欧盟操纵货币,令美元急挫。

• 加拿大5月份零售销售增长2%,6月份消费者物价指数按年升 2.5%,均优于预期,利好加元。

 

加元观点

• 加拿大央行10月或再加息0.25厘,但现时市场或未完全反映此 加息机会,加元或仍有上升空间。惟要留意北美自由贸易协议 谈判及贸易战升温等风险。0-3料油价造好及美元中长线或转 弱,均有望支持加元个月预测1.30,6-12个月预测1.25。


• 美元兑加元的相对强弱指数处于中性水平,料短期或先行于 1.3074-1.3386区间上落,下一支持或为1.2880。

 

持有加元策略 – 先行分散至美元

• 有关北美自由贸易协定的谈判,仍有一定的不明朗因素,或 会限制加元表现。 • 若中美贸易战升级,令市况持续波动,有机会增加主流货币 调整压力,或利淡加元。

 

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳加元

• 继7月份加息后,料10月份加拿大央行或再度加息。加拿大是 仅次于美国,最早加息和加息幅度最多的主流国家。

• 我们维持对油价中性至看好的观点,料布兰特期油第四季平 均价或达每桶79美元,可望利好加元。

 

 

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息

• 美国总统特朗普表示,已准备向中国征收5000亿美元进口货 品关税,导致人民币一度急挫。

• 人行把人民币中间价定为6.7671。市场忧虑中央容许人民币贬 值,令人民币持续下跌,增加了汇市波动性。

• 欧元区6月份消费表物价指数按年升2%,符合市场预期。

 

欧元观点

• 人民币贬值、中国经济放缓、加上欧洲央行表明,明年夏天前 将维持利率不变,或导致短期欧元只维持整固。但中线而言美 国双赤问题,加上欧央行缩减买债规模,或令流入美国的资金 减少,或利好欧元。0-3个月预测: 1.18; 6-12个月预测: 1.19。

 

欧元兑美元 – 日线图

 

• 欧元兑美元的相对强弱指数已跌至超卖水平,下跌空间或受 限于1.1448-1.1510,短期或先行于1.1510-1.2032区间上落。

 

持有欧元策略 – 先行分散至美元 • 欧元区经济有放慢迹象,我们预期,今年欧元区经济增长或 只达2.1%,或限制欧元表现。

• 若美国往后亦对进口汽车征收关税,或对欧洲出口带来较大 的负面影响,较利淡欧元。

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳欧元

• 美国总统特朗普唱淡美元,或会限制短期美元升势,对欧元 带来支持。

• 欧洲央行将于今年10月,开始为期3个月的缩减买债计划,并 有机会于明年9月,调高存款利率达15点子,或利好欧元。

 

欧元兑英镑

 

澳元兑加元

 

美汇指数

美元观点:

• 短期而言,欧元是美元走势的重要因素。中国经济放慢和人民币 贬值或对欧元负面,有机会利好美元。

• 但中长线而言,美元有机会重现跌势:

• 1) 美元仓位较今年初的时候,已不再于处于极端水平,反映美元 升势有机会开始放慢。

• 2) 随着美国国债供应或会增加,孳息率有机会上升,特别是欧元 区和日本缩减买债规模,或导致较少资金来弥补美国庞大的财政 赤字。

• 3) 整体而言,我们预期,未来6-12个月,美元相对G10国家货币 或贬值约2%,长线更有机会贬值13%。

• 美汇指数0-3个月预测: 94.18; 6-12个月预测: 93.30

 

 

美元兑人民币

 

 

人民币观点:

• 中美贸易关系持续恶化,加上人民银行早前调低银行存款准备金 率,均导致人民币下跌,料短期人民币或偏软。预期今年下半年 ,美元兑在岸人民币平均价为6.60。若人民币贬值速度过快,当 局或会干预人民币汇价,以防单向贬值的预期形成。我们认为, 以人民币贬值来应对美国增加关税,不是一个有效方法。

 

 

澳元兑美元

 

澳元观点: • 澳元为近期贸易战的受害者,加上加息预期降温,令澳元受压。 但是,很多负面影响或已反映于澳元汇价,加上现时市场对澳洲 加息的预期并不热烈,若往后对加息的期望重燃,有机会对澳元 带来支持。0-3个月预测为0.75,6-12个月预测为0.77。

 

英镑兑美元

 

英镑观点:

• 英国数据近期表现平稳,经济惊喜指数亦回升至正数水平,因此 我们维持预期,英伦银行或于8月加息,有望利好英镑。英国转向 采用「软脱欧」策略,或为英镑带来支持。但需留意首相文翠珊 面对下台风险及有机会重新大选等因素,均有机会利淡英镑。英 镑兑美元的0-3个月预测为1.32,6-12个月预测为1.34。

 

 

 

美元兑日圆

 

日圆观点: • 日本央行仍维持宽松货币政策,而美国及欧洲则逐步收紧货币政 策,或利淡日圆兑美元及欧元表现。而日本股市走高及美国孳息 率走高,吸引追求息率的日本投资者买入美国国债,或令日圆受 压。0-3个月预测: 114;6-12个月预测: 115。

 

纽元兑美元

 

纽元观点:

 • 贸易战升温,加上奶价跌至1月低位,令纽元出现调整。但纽元非 商业性短仓合约已升至历史高位,纽元下行空间或有限。我们推 迟纽西兰央行加息的时间预测至2019年第三季,或利淡纽元表现 。但中线而言,随着美元转弱,或利好纽元表现。0-3个月预测为 0.68,6-12个月预测为0.70。

 

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

• 虽然欧洲央行宣布于今年底结束买债计划,但欧元区经济增长放 缓及政局不稳等或令瑞士央行维持审慎。

• 预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正常化后才会作出行动。

• 瑞士央行仍觉得瑞郎汇价高于合理水平,反映央行或会干预瑞郎 汇价,并有机会维持负利率水平。

• 美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.00,6-12个月预测为1.01。

技术分析: • 相对强弱指数升至接近超买水平,美元兑瑞郎短期上升空间或有 限,后市或先行于0.9766-1.0071区间上落。

 

 

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

• 过去1个月,新兴市场兑美元进一步回落约1.5%,欧元同期亦略 为疲弱。

• 但我们预期,随着欧元转强,加上股票造好及油价大致靠稳等因 素推动之下,料新兴市场货币兑美元,于未来12个,或有1.4%上 升空间。

• 需留意,我们对新兴市场货币的短线观点仍然审慎。

 

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测



 

附录4: 上周已公布之重要经济数据/事件



 

附录5: 本周重要经济数据 (2018年7月23日 - 7月27日)



 

附录6: 下周重要经济数据 (2018年7月30日 - 8月3日)



 
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