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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-07-31 14:37

本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息

美国和欧盟达成协议,欧盟表示,同意进口更多美国大豆和液 化天然气。消息导致美元下跌,英镑受到支持。

英国首相文翠珊将会独自担起脱欧谈判的重任,相关不明朗因 素,一度增加英镑的波动性。

英镑观点

英国数据近期表现平稳,经济惊喜指数亦回升至正数,因此我 们维持预期,英伦银行或于8月加息,有望利好英镑。英国转 向采用「软脱欧」策略,或为英镑带来支持。但需留意首相文 翠珊面对下台风险及有机会重新大选等因素,均有机会利淡英 镑。英镑兑美元的0-3个月预测为1.326-12个月预测为1.34

英镑兑美元日线图

英镑兑美元的相对强弱指数持续处于中性水平,短期或先行 1.2976-1.3511区间上落,下跌空间有限。

持有英镑策略先行分散至美元

英国首相文翠珊将要独力担起脱欧谈判的重任,相关的不明 朗因素持续,或对英镑较负面。

若英伦银行将公布的通胀报告,显示未来3年加息次数少于上 次预测的3次,有机会被市场视为鸽派,或限制英镑表现。

持有美元策略待调整后吸纳英镑

我们预期,英伦银行有机会以81票通过加息25点子至0.75 厘水平,为加息周期中第二次调高利率。

当局亦可能公布利率中性水平为2%或以上,远高于现时市场 预期,并预测经济增长高于趋势水平,或利好英镑。

本周汇市策略: 加元

加元相关消息

美国、加拿大、墨西哥将恢复修订北美自由贸易协议的会谈, 美国总统特朗普要求加快谈判进度,刺激加元造好。

美国第二季国内生产总值的年度化季率,增长4.1%,略低于 市场预期的4.2%,令美元受压。

加元观点

加拿大央行10月或再加息0.25厘,但现时市场或未完全反映此 加息机会,加元或仍有上升空间。惟要留意北美自由贸易协议 谈判及贸易战升温等风险。0-3料油价造好及美元中长线或转 弱,均有望支持加元个月预测1.306-12个月预测1.25

美元兑加元日线图

美元兑加元的相对强弱指数处于中性水平,料短期或先行于 1.2880-1.3290区间上落。

持有加元策略先行分散至美元有关北美自由贸易协议的谈判,仍有一定的不明朗因素,或 会限制加元表现。美国第二季经济增长达4.1%,只是和预期相若。但细节强劲 及库存意外反弹,我们把第三季增长由2.6%上调至3.0%,或 利好美元,限制加元表现。

持有美元策略待调整后吸纳加元

7月份加息后,料10月份加拿大央行或再度加息。加拿大是 仅次于美国,最早加息和加息幅度最多的主流国家。

我们维持对油价中性至看好的观点,料布兰特期油第四季平 均价或达每桶79美元,可望利好加元。

英镑兑纽元

欧元兑加元

美汇指数

美元观点:

短期而言,欧元是美元走势的重要因素。中国经济放慢和人民币 贬值或对欧元负面,有机会利好美元。

但中长线而言,美元有机会重现跌势:

• 1) 美元仓位较今年初的时候,已不再于处于极端水平,反映美元 升势有机会开始放慢。

• 2) 随着美国国债供应或会增加,孳息率有机会上升,特别是欧元 区和日本缩减买债规模,或导致较少资金来弥补美国庞大的财政 赤字。

• 3) 整体而言,我们预期,未来6-12个月,美元相对G10国家货币 或贬值约2%,长线更有机会贬值13%

美汇指数0-3个月预测: 94.18; 6-12个月预测: 93.30

美元兑人民币

人民币观点:

中美贸易关系持续恶化,加上人民银行早前调低银行存款准备金 率,均导致人民币下跌,料短期人民币或偏软。预期今年下半年 ,美元兑在岸人民币平均价为6.60。若人民币贬值速度过快,当 局或会干预人民币汇价,以防单向贬值的预期形成。我们认为, 以人民币贬值来应对美国增加关税,不是一个有效方法。

澳元兑美元

澳元观点:

澳元为近期贸易战的受害者,加上加息预期降温,令澳元受压。 但是,很多负面影响或已反映于澳元汇价,加上现时市场对澳洲 加息的预期并不热烈,若往后对加息的期望重燃,有机会对澳元 带来支持。0-3个月预测为0.756-12个月预测为0.77

欧元兑美元

欧元观点:

人民币贬值、中国经济放缓、加上欧洲央行表明,明年夏天前将 维持利率不变,或导致短期欧元只维持整固。但中线而言美国双 赤问题,加上欧央行缩减买债规模,或令流入美国的资金减少, 或利好欧元。0-3个月预测: 1.18; 6-12个月预测: 1.19

美元兑日圆

日圆观点:

日本央行仍维持宽松货币政策,而美国及欧洲则逐步收紧货币政 策,或利淡日圆兑美元及欧元表现。而日本股市走高及美国孳息 率走高,吸引追求息率的日本投资者买入美国国债,或令日圆受 压。0-3个月预测: 1146-12个月预测: 115

纽元兑美元

纽元观点:

 

贸易战升温,加上奶价跌至1月低位,令纽元出现调整。但纽元非 商业性短仓合约已升至历史高位,纽元下行空间或有限。我们推 迟纽西兰央行加息的时间预测至2019年第三季,或利淡纽元表现 。但中线而言,随着美元转弱,或利好纽元表现。0-3个月预测为 0.686-12个月预测为0.70

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 虽然欧洲央行宣布于今年底结束买债计划,但欧元区经济增长放 缓及政局不稳等或令瑞士央行维持审慎。预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正常化后才会作出行动。瑞士央行仍觉得瑞郎汇价高于合理水平,反映央行或会干预瑞郎 汇价,并有机会维持负利率水平。美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.006-12个月预测为1.01 技术分析: • 相对强弱指数升至接近超买水平,美元兑瑞郎短期上升空间或有 限,后市或先行于0.9766-1.0071区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 过去1个月,新兴市场兑美元进一步回落约1.5%,欧元同期亦略 为疲弱。但我们预期,随着欧元转强,加上股票造好及油价大致靠稳等因 素推动之下,料新兴市场货币兑美元,于未来12个,或有1.4% 升空间。需留意,我们对新兴市场货币的短线观点仍然审慎。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录4: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录5: 本周重要经济数据 (2018730 - 83)

附录6: 下周重要经济数据 (201886 - 810)


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