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西太平洋银行:澳大利亚央行货币政策声明几无意外 
作者 理财18 2018-08-10 22:22
西太平洋银行(Westpac)研究分析师比尔•埃文斯(Bill Evans)指出,澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Westpac)8月份关于货币政策的声明没有多少出人意料之处,但8月有关澳元和利率的技术假设与5月份有所不同。

核心要点

据估计,8月份的澳元贸易加权指数为64,而5月份为62。5月份的利率假设是2019年年中之前加息,而目前假设的加息被推迟到2019年底。目前预估油价为每桶73美元,而5月份为每桶71美元。

2018年和2019年GDP增长预测与5月份的预测不变,仍为3.25%,而预期经济增长3%将延续至2020年6月被扩展至2020年12月。

2018年上半年增长预计加速至3%,而此前5月份预期为2.75%。这一预测意味着,澳大利亚央行预计,6月当季GDP增幅为1.0%,高于3月当季的1.0%。相比之下,西太平洋银行(Westpac)预计6月当季增长率为0.6%。

与5月份相比,通胀预期发生了重大变化。2018年12月总体通货膨胀率已经从2.25%向下修正1.75%。至2018年12月的潜在通胀已从2%下调到1.75%。

如果这些预测被证明是正确的,那么2018年将是连续第五年出现总体通胀低于2% -3%目标区间底部的情况,也是连续第三年潜在通胀低于该区间底部。

有关失业率预测没有声明改变,到2018年12月失业率为5.5%,2019年12月失业率为5.25%,到2020年6月和12月失业率将分别为5.25%和5%。

声明中有关增长和通胀前景的评论与5月份基本没有变化。

结论

与5月份的声明以及之前的许多声明一致的是,央行的做法是预期逐步回归“正常状态”。多年来通胀持续表现不佳的幽灵一定令人不安。然而,这种逐渐回归常态的趋势仍然是主题。

从我们的角度来看,工资增长疲软;就业增长放缓;对于这些预测来说,潜在的负面财富效应似乎比澳大利亚央行至少在声明中准备接受的风险更大。

西太平洋银行预计2019年增长只有2.5%,低于澳大利亚央行预期的3.25%。我们看到家庭部门面临更大的风险;房地产市场的负财富效应;澳大利亚央行也对中国的风险前景感到不安。

有一种明确的感觉,澳大利亚央行没有改变政策立场的特定紧迫性,因2020年2.25%的潜在通胀预期和5%的失业率确实证实了这一观点。

根据声明和预测,我们认为没有理由改变我们的观点,即在2018年和2019年剩余时间内,现金利率将保持不变。

信息来源:FXStreet

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