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土耳其恐给市场带来真正危机,一旦内爆谁将沦为“炮灰”?
作者 理财18 2018-08-11 08:13

 随着土耳其金融动荡的影响,分析人士正忙着考虑哪些国家可能会被牵连其中,这对国际投资者意味着什么。

自今年年初以来,土耳其一直处于经济困境之中。受到大规模财政刺激、通胀加剧和巨额经常账户赤字的影响,土耳其里拉贬值了约33%。此外,土耳其总统埃尔多安对央行的政策决定进行了干预,这一决定继续令投资者感到意外,并加剧了里拉的下跌。

英国金融时报撰文指出,对交易者而言,八月流动性较薄弱,总会为市场带来额外的危机。而在今年八月,土耳其里拉的暴跌带来了真正的危机。

随着里拉暴跌损害其他新兴市场货币,分析师警告称,这种蔓延可能是重大且持久的。不过,里拉并不是八月的唯一风险。

土耳其的困境突显出,今年八月,地缘政治正成为引发市场不安的催化剂。美国对俄罗斯和伊朗的制裁,中美贸易紧张局势的升级以及意大利民粹主义即将公布的预算方案都令人不安。

经济学家、基金经理Danie Lacalle指出,土耳其里拉的崩溃应该不会让任何人感到惊讶,但其跌幅确实出乎了市场的意料。如果欧洲救助土耳其,土耳其总统埃尔多安的控制将进一步增强;但如果不救助土耳其,土耳其将会带来比希腊造成的更大的危机。欧洲目前面临的最大风险是,试图以难民问题和边境支持为交换条件,用一些援助来挽救土耳其混乱局面。

《华尔街日报》经济编辑韦塞尔说道,美国总统特朗普和土耳其总统埃尔多安是否正在引发新兴市场2018年的金融危机呢?

如土耳其内爆,哪些资产以及国家将深受其害?

欧洲银行

周五媒体报道称,欧洲中央银行(ECB)的官员对南欧的银行感到担忧,这些银行为土耳其提供了大量的资金。这表明,持有欧洲银行股票的投资者可能面临风险。欧洲央行拒绝对这些报道置评。

国际清算银行(BIS)的数据显示,土耳其借款人欠西班牙的银行833亿美元,法国银行384亿美元,意大利银行170亿美元。据报道,欧洲的监管机构担心,土耳其里拉贬值将导致外国贷款的违约。

周五上午,意大利联合信贷银行、法国巴黎银行和BBVA的股价下跌了约3%,他们此前被列为对土耳其敞口最大的欧洲银行。这拖累了整个市场,泛欧斯托克600指数下跌0.7%,银行指数下跌1.3%。

贝伦贝格的欧洲经济学家Carsten Hesse在一份研究报告中指出,一些欧元区银行正面临压力,“因为它们直接与土耳其银行进行了股权投资,或者参与了银团贷款——这是一群贷款机构提供的贷款。”

日本和美国

当被问及土耳其当前困境的影响时,Bluebay资产管理公司的新兴市场高级策略师Timothy Ash通过电子邮件告诉CNBC,“在这个阶段,很可能主要是银行业的风险敞口。”

不过,他补充说,敞口是“相当国际化的”。“欧洲、美国、日本、中国、中东——每个人都被牵连其中,”他补充说。

国际清算银行的跨境数据还显示,土耳其欠日本银行140亿美元,英国银行192亿美元,美国约180亿美元。

里拉继续暴跌

周五上午,里拉兑美元汇率再创历史新低,跌至5.9976。为了平息这场经济风暴,埃尔多安本人发表了讲话。他周五上午说,土耳其公民不应该担心货币贬值。

“正在进行各种各样的活动。不要理会他们,”他说道。“别忘了,如果他们有他们的美元,我们就有我们的人民,我们的上帝。我们正在努力工作。看看我们16年前的样子,再看看现在的我们,”埃尔多安对支持者说道。

“温和”影响

尽管土耳其的担忧蔓延至欧洲其他国家,但分析师仍对全球经济和外国投资者的风险相当乐观。投资基金London and Capital的股票主管Roger Jones指出,这可能会对欧洲保险公司产生影响,尽管“很温和”。

“几家欧洲银行和保险公司都(对土耳其)有风险敞口,但在整个集团的背景下,这是适度的。总的来说,土耳其将是欧洲公司利润的一个小组成部分,没有明确的公司名称说明其过度曝光,”Jones通过电子邮件向CNBC表示。

“就英国而言。汇丰银行在土耳其有业务,但在该集团的背景下,相当温和,英杰华也是如此,”他特别提到了英国股市。

债券市场

与此同时,土耳其的经济困境也可能给欧洲主权债务带来问题,这可能会影响到债券投资者和依赖债券市场为其支出计划提供燃料的政府。

贝伦贝格银行的Hesse通过电子邮件向CNBC表示:“我不认为欧元区国家债券收益率会因土耳其而受到影响,但在保证金收益率最高的欧元区国家,可能会受到一些轻微影响。”

他提到,在这种情况下,希腊、意大利以及西班牙可能会受到打击,“这是由于银行对土耳其的敞口高于平均水平。”

然而,Ash淡化了土耳其可能成为主权债务问题的风险。

他说:“我没有看到全球范围内的大规模传染。土耳其仍然是一个相对较小的经济体——(价值)850亿美元,不太可能引发主权债务事件,”Ash在一封电子邮件中说。

观望模式

投资者正在对土耳其的经济问题采取观望态度,主要是因为很难预测央行会采取什么行动。

“我们的观点是,在不清楚央行的经济和货币计划之前,继续保持对土耳其的投资,”Jones在接受CNBC采访时表示。

他补充称:“更广泛的影响可能更多是情绪驱动,而不是目前的根本担忧,但如果负面情绪推动一种更为谨慎的态度,这种情况可能会改变。”

 

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