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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-08-14 14:45

本周汇市策略: 加元

加元相关消息

• 美国7月份核心消费者物价指数指数按月上升0.243%,按年上 升2.4%,是2008年9月以来最大升幅。美国通胀数据造好,为 美元带来支持。

• 美国正式重启对伊朗制裁,市场忧虑制裁或导致原油供应受阻, 一度刺激油价造好,亦曾为加元带来支持。

 

加元观点 • 加拿大央行10月或再加息0.25厘,但现时市场或未完全反映此 加息机会,加元或仍有上升空间。惟要留意北美自由贸易协议 谈判及贸易战升温等风险。料油价造好及美元中长线或转弱, 均有望支持加元。 0-3个月预测1.30,6-12个月预测1.25。

 

• 美元兑加元的相对强弱指数处于中性水平,料短期或先行于 fibo 0.618的1.2880,至7月份高位的1.3290区间上落,下一 支持或为1.2724。

 

持有加元策略 – 先行分散至美元 • 有关北美自由贸易协定的谈判,仍有一定的不明朗因素,或 会限制加元表现。 • 美国通胀数据造好,加上欧元受土耳其里拉急挫所带来的溢 出效应所拖累,美元表现或受支持,有机会继而令加元受压。

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳加元 • 继7月份加息后,料10月份加拿大央行或再度加息。加拿大是 仅次于美国,最早加息和加息幅度最多的主流国家。 • 我们维持对油价中性至看好的观点,料布兰特期油第四季平 均价或达每桶79美元,可望利好加元。

 

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息 • 土美紧张关系近日升级,美国总统特朗普表示,提高土耳其进 口钢铝的关税一倍,分别上调至50%及20%,拖累土耳其里拉 上周五一度急泻24%。同时欧洲央行开始对欧元区主要贷款给 土耳其银行机构的风险表示担忧,这些银行主要集中在西班牙、 法国和意大利,相关消息拖累欧元上周五下跌1%。

 

欧元观点

• 人民币贬值、中国经济放缓、加上欧洲央行表明,明年夏天前 将维持利率不变,或导致短期欧元只维持整固。但中线而言美 国双赤问题,加上欧央行缩减买债规模,或令流入美国的资金 减少,或利好欧元。0-3个月预测: 1.18; 6-12个月预测: 1.19。

 

• 欧元兑美元相对强弱指数跌至接近超卖水平,支持位或为 2016年9月高位1.13,阻力或为1.1851。

持有欧元策略 – 先行分散至美元 • 土耳其里拉因土美紧张关系升温而急挫,所带来的溢出效应, 或利淡欧元表现。 • 欧元区经济有放慢迹象,我们把今年经济增长预测,由2.2% 下调至2.1%,或限制欧元表现。

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳欧元 • 欧洲央行将于今年10月,开始为期3个月的缩减买债计划,并 有机会于明年9月,调高存款利率达15点子,或利好欧元。 • 欧盟与美国早前达成协议,同意在非汽车类产品致力达成消 除关税、贸易壁垒及补贴的目标,并暂停进一步征税,消息 舒缓市场对贸易战的忧虑,或为欧元于低位带来支持。

 

澳元兑加元

 

欧元兑英镑

 

美汇指数

美元观点:

• 短期而言,欧元是美元走势的重要因素。中国经济放慢和人民币 贬值或对欧元负面,有机会利好美元。 • 但中长线而言,美元有机会重现跌势: • 1) 美元仓位较今年初的时候,已不再于处于极端水平,反映美元 升势有机会开始放慢。 • 2) 随着美国国债供应或会增加,孳息率有机会上升,特别是欧元 区和日本缩减买债规模,或导致较少资金来弥补美国庞大的财政 赤字。 • 3) 整体而言,我们预期,未来6-12个月,美元相对G10国家货币 或贬值约2%,长线更有机会贬值13%。 • 美汇指数0-3个月预测: 94.18; 6-12个月预测: 93.30

 

 

美元兑人民币

 

人民币观点: • 中美贸易关系持续恶化,加上人民银行早前调低银行存款准备金 率,均导致人民币下跌,料短期人民币或偏软。预期今年下半年 ,美元兑在岸人民币平均价为6.60。若人民币贬值速度过快,当 局或会干预人民币汇价,以防单向贬值的预期形成。我们认为, 以人民币贬值来应对美国增加关税,不是一个有效方法。

 

澳元兑美元

 

澳元观点: • 澳元为近期贸易战的受害者,加上加息预期降温,令澳元受压。 但是,很多负面影响或已反映于澳元汇价,加上现时市场对澳洲 加息的预期并不热烈,若往后对加息的期望重燃,有机会对澳元 带来支持。0-3个月预测为0.75,6-12个月预测为0.77。

 

美元兑日圆

 

日圆观点: • 日本央行仍维持宽松货币政策,而美国及欧洲则逐步收紧货币政 策,或利淡日圆兑美元及欧元表现。而日本股市走高及美国孳息 率走高,吸引追求息率的日本投资者买入美国国债,或令日圆受 压。0-3个月预测: 114;6-12个月预测: 115。

 

英镑兑美元

 

英镑观点: • 英国数据近期表现平稳,经济惊喜指数亦回升至正数。英国转向 采用「软脱欧」策略,或为英镑带来支持。但需留意首相文翠珊 面对下台风险及有机会重新大选等因素,均有机会利淡英镑。英 镑兑美元的0-3个月预测为1.32,6-12个月预测为1.34。

 

纽元兑美元

 

纽元观点: • 贸易战升温,加上奶价跌至1月低位,令纽元出现调整。但纽元非 商业性短仓合约已升至历史高位,纽元下行空间或有限。我们推 迟纽西兰央行加息的时间预测至2019年第三季,或利淡纽元表现 。但中线而言,随着美元转弱

 

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 虽然欧洲央行宣布于今年底结束买债计划,但欧元区经济增长放 缓及政局不稳等或令瑞士央行维持审慎。 • 预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正常化后才会作出行动。

• 瑞士央行仍觉得瑞郎汇价高于合理水平,反映央行或会干预瑞郎 汇价,并有机会维持负利率水平。 • 美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.00,6-12个月预测为1.01。 技术分析: • 相对强弱指数升至接近超买水平,美元兑瑞郎短期上升空间或有 限,后市或先行于0.9766-1.0071区间上落。

 

技术分析: • 相对强弱指数升至接近超买水平,美元兑瑞郎短期上升空间或有 限,后市或先行于0.9766-1.0071区间上落。

 

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

• 过去1个月,新兴市场兑美元进一步回落约1.5%,欧元同期亦略 为疲弱。 • 但我们预期,随着欧元转强,加上股票造好及油价大致靠稳等因 素推动之下,料新兴市场货币兑美元,于未来12个,或有1.4%上 升空间。 • 需留意,我们对新兴市场货币的短线观点仍然审慎。

 

 

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

 

附录4: 上周已公布之重要经济数据/事件

 

附录5: 本周重要经济数据 (2018年8月13日 - 8月17日

 

附录6: 下周重要经济数据 (2018年8月20日 - 8月24日)


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