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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-08-21 14:11

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息

土耳其危机继续发酵,虽然土耳其里拉由低位显著反弹,但美 国表示会向土耳其实施更多制裁,限制了欧元表现。美国白宫首席经济顾问库德洛确认,将于8月份和中方重启贸 易谈判,减低了市场对中美贸易战的忧虑,令主流货币靠稳。欧元相关消息土耳其危机继续发酵,虽然土耳其里拉由低位显著反弹,但美 国表示会向土耳其实施更多制裁,限制了欧元表现。美国白宫首席经济顾问库德洛确认,将于8月份和中方重启贸 易谈判,减低了市场对中美贸易战的忧虑,令主流货币靠稳。

 

欧元观点

中短期而言,欧元区相对美国数据的相对表现,未能出现明显 逆转,加上欧洲央行表示直至2019年夏季保持利率不变,或 利淡欧元,短线欧元或被困于1.05-1.15区间。但较长线而言, 美国双赤问题,加上欧央行缩减买债规模,或令流入美国的资 金减少,利好欧元。0-3个月预测: 1.13; 6-12个月预测: 1.08

欧元兑美元日线图

欧元兑美元的相对强弱指数已跌至超卖水平,短期下跌空间 或有限,或先行于1.1300-1.1509整固。

持有欧元策略先行分散至美元

于意大利公布2019年财政预算之前,欧元或对于意大利相关 风险的敏感度较高,或会限制欧元表现。美国于经济和货币政策上,与新兴市场出现明显差距。所以 我们预期,中短线美元或走强,可能利淡欧元。

持有美元策略待调整后吸纳欧元

欧元区经济数据已逐步改善,花旗编制的欧元区经济数据惊 喜指数,已由-101逐步回升至-17.5我们预期,2019年下半年,美国相对新兴市场于经济上的优 势有机会开始下降,或利淡中长线美元,利好欧元。

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息

投资者减低了对中美贸易战和土耳其危机的忧虑,环球市场靠 稳,对高息货币的澳元带来支持。虽然澳洲7月份就业人数减少3,900人,但全职就业人数增加 1.93万人,加上失业率跌至5.3%,均限制了澳元跌势。

澳元观点

澳洲央行表示仍然对加息保持耐性,工资增长或为加息的主要 考虑因素。澳洲通胀连续7个月不及预期,加上市场仍然忧虑 中美贸易战,料澳元或进一步走弱。惟澳洲央行的鸽派程度低 于纽西兰,澳元表现或优于纽元。0-3个月预测为0.726-12 个月预测为0.70

澳元兑美元日线图

澳元兑美元的相对强弱指数已跌至超卖水平,下跌空间或受 限于0.7160,短期或先行于0.7160-0.7484区间上落。

持有澳元策略先行分散至美元

来自新兴市场的地缘政治风险仍然高企,市场波动性增加, 有机会利淡澳元。美国于经济和货币政策上,与新兴市场出现明显差距。所以 我们预期,中短线美元或走强,可能限制澳元表现。

持有美元策略待调整后吸纳澳元

现时市场对澳洲明年加息的预期并不热烈,若往后对加息的 期望重燃,有机会对澳元带来支持。澳洲就业数据和季度平均每周工资的数据显示,截至5月份的 过去6个月,工资增长已有所加快,或利好澳元。

澳元兑纽元

欧元兑英镑

美汇指数

美元观点: 中短线而言,美元或偏强:

• 1) 美国经济增长强劲,美债孳息率上扬。但新兴市场经济则放慢 ,孳息率下滑。 • 2) 市场持续调低对2019年新兴市场相对美国利率的预测。 • 3) 新市场货币对主流货币带来较大影响性,随着人民币和新兴市 场货币显著贬值,亦利好美元。 但较长线而言,美元或重现弱势: • 2019年下半年,美国财政悬崖将至令双赤水平增加,料美国相 对新兴市场的优势或见顶回落。整体而言,我们预期,未来6-12个月,美元相对G10国家货币或 升值约3-4%,但长线则有机会贬值11%美汇指数0-3个月预测: 97.46; 6-12个月预测: 100.79

美元兑人民币

人民币观点:

美元转强,中美贸易关系持续恶化,各国货币政策收紧的同时, 中国本土政策则放宽政策,有机会加剧资本外流压力。这些因素 均有机会利淡人民币表现。在贸易战不明朗因素下,若当局不出 手干预,美元兑在岸人民币有机会升至7算水平。但料人行或会干 预人民币汇价,并收紧资本管制,以防单边贬值的预期形成。

美元兑加元

加元观点:

加拿大近期数据造好,或支持加拿大央行10月再加息0.25厘,但 同时市场对美国的加息预期亦相近。美元兑加元近期走势大致符 合市场的政策预期及两者息差,但就未有跟随油价走势,因此我 们预期,未来0-3个月,美元兑加元或会于1.31水平徘徊。0-3 月预测1.316-12个月预测1.32

英镑兑美元

英镑观点:

英国数据近期表现平稳,经济惊喜指数亦回升至正数,亦解释了 英伦银行于8月息的决定。但我们认为,现时央行的加息路径预测 是假设了英国脱欧顺利行,硬脱欧一旦出现,或令贸易转差,大 幅影响英国的商业信心。因此,料英伦银行或不会加快息步伐。 英镑兑美元的0-3个月预测为1.236-12个月预测为1.21


 

纽元兑美元

纽元观点:

纽西兰央行8月份议息结果明显转趋鸽派,当局推迟首次加息预期 2020年第四季,且调低2018年经济增长至2.5%,并表示若经 济增长持续低于趋势,不排除减息100点子。我们预期,央行短期 内不会改变鸽派取态,料纽元利率及纽元汇价或继续走低。0-3 月预测为0.636-12个月预测为0.61

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

新兴市场风险及相关的避险情绪近期支持瑞郎汇价。但虽留意瑞士央行响应,瑞士近期的情绪及调查数据均指瑞士经 济或有下行风险,再加上当局不乐见近期瑞郎兑欧元快速贬值的 情况,因此,不排除央行或会入市干预瑞郎汇价。预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正常化后才会作出行动。美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.016-12个月预测为1.06

技术分析: • 相对强弱指数升至接近超买水平,美元兑瑞郎短期上升空间或有 限,后市或先行于0.9766-1.0071区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

过去1个月,新兴市场兑美元进一步回落约3%基于欧元未来12个或会转弱的预测,我们预期,新兴市场货币未 12个月或下跌约1.7%短期内,由于环球市场转趋波动,我们对新兴市场货币的表现维 持审慎。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录4: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录5: 本周重要经济数据 (2018820 - 824)

附录6: 下周重要经济数据 (2018827 - 831)

 

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