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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-09-03 23:38

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息

有澳洲大型银行宣布,上调浮息按揭利率,反映银行的融资成本持续上涨,令加息预期降温。

早前澳洲总理特恩布尔被连续两次逼宫,最终被迫下台,令相关的政治不明朗因素持续升温。

澳洲公布的第二季资本开支下跌2.5%,不及市场预期的0.6%。

澳元兑美元仍处于下降通道当中,加上相对强弱指数处于中性水平,料短期或先行于0.7160-0.7484整固,下一支持或为0.7000关口。



澳元兑美元 – 日线图

澳元观点

澳洲央行表示仍然对加息保持耐性,工资增长或为加息的主要考虑因素。澳洲通胀连续7个月不及预期,加上市场仍然忧虑中美贸易战,料澳元或进一步走弱。惟澳洲央行的鸽派程度低于纽西兰,澳元表现或优于纽元。0-3个月预测为0.72,6-12个月预测为0.70。


持有澳元策略 – 先行分散至美元

澳洲按息上升或于未来数月打压消费信心,亦可能导致澳洲央行维持利率于1.5厘水平更长时间,或限制澳元表现。美国第二季国内生产总值的年度化季率,由4.1%上调至4.2%。持续高于潜在趋势的增长,或支持联储局缓步加息,利好美元,利淡澳元。



本周汇市策略: 加元

加元相关消息

美国和墨西哥就修订北美自由贸易协定达成共识,但美国和加 拿大仍然进行蹉商,限制了加元表现。

加拿大第二季国内生产总值的年度化季度上升2.9%,低于市 场预期的3.1%,令加元受压。

美元兑加元跌穿1.2960支持,后市或下试fibo 0.618的1.2880, 下一支持或为fibo 0.50的1.2724水平,下跌空间或有限。

美元兑加元 – 日线图

加元观点

近期加拿大数据表现强劲,确认了加拿大央行于10月份加息的 路径。但同时,市场亦正预期联储局快将加息,所以我们预期, 美元兑加元或保持平稳,未来0-3个月或于1.31水平附近徘徊。 0-3个月预测1.31,6-12个月预测1.32。

持有加元策略 – 先行分散至美元

来自贸易方面的利好因素,以及10月份加息机会率已达77%, 或已反映于加元汇价当中,或限制加元升势。

美国第二季国内生产总值的年度化季率,由4.1%上调至4.2%。 持续高于潜在趋势的增长,或支持联储局缓步加息,利好美 元,利淡加元。

持有美元策略 – 待调整后吸纳加元

我们维持对油价中性至看好的观点,料布兰特期油第四季平 均价或达每桶79美元,可望利好加元。

我们预期,本周加拿大央行议息或维持利率不变,但有机会对经济前景正面,而10月份亦可能加息,利好加元。

美汇指数

美元观点:
中短线而言,美元或偏强:
1) 美国经济增长强劲,美债孳息率上扬。但欧元区经济则放慢,孳息率下滑。

2) 市场持续调低对2019年欧元区相对美国利率的预测。

3) 新市场货币对主流货币带来较大影响性,随著人民币和新兴市场货币显著贬值,亦利好美元。但较长线而言,美元或重现弱势:于2019年下半年,美国财政悬崖将至令双赤水平增加,料美国相对新兴市场的优势或见顶回落。

整体而言,我们预期,未来6-12个月,美元相对G10国家货币或升值约3-4%,但长线则有机会贬值11%。

美汇指数0-3个月预测: 97.46; 6-12个月预测: 100.79



美元兑人民币

人民币观点:
美元转强,中美贸易关系持续恶化,各国货币政策收紧的同时,中国本土政策则放宽政策,有机会加剧资本外流压力。这些因素均有机会利淡人民币表现。在贸易战不明朗因素下,若当局不出手干预,美元兑在岸人民币有机会升至7算水平。但料人行或会干预人民币汇价,并收紧资本管制,以防单边贬值的预期形成。



英镑兑美元

英镑观点:
英国数据近期表现平稳,经济惊喜指数亦回升至正数,亦解释了英伦银行于8月息的决定。但我们认为,现时央行的加息路径预测是假设了英国脱欧顺利行,硬脱欧一旦出现,或令贸易转差,大幅影响英国的商业信心。因此,料英伦银行或不会加快息步伐。英镑兑美元的0-3个月预测为1.23,6-12个月预测为1.21。



欧元兑美元

欧元观点:
中短期而言,欧元区相对美国数据的相对表现,未能出现明显逆转,加上欧洲央行表示直至2019年夏季保持利率不变,或利淡欧元,短线欧元或被困于1.05-1.15区间。但较长线而言,美国双赤问题,加上欧央行缩减买债规模,或令流入美国的资金减少,利好欧元。0-3个月预测: 1.13; 6-12个月预测: 1.08。


纽元兑美元

纽元观点:
纽西兰央行8月份议息明显转趋鸽派,当局推迟首次加息预期至2020年第四季,且调低2018年经济增长预测至2.5%,并表示若经济增长持续低于趋势,不排除减息100点子。我们预期,央行短期内不会改变鸽派取态,料纽元汇价或继续走低。0-3个月预测为0.63,6-12个月预测为0.61。



美元兑日圆

日圆观点:
预期日本央行于2020年前或不会加息,当局维持宽鬆货币政策,而美国及欧洲则逐步收紧货币政策,或利淡日圆兑美元及欧元表现。日本投资者继续在没有对冲外汇风险的情况下购买美国国债,或会推高美元兑日圆表现。短期内,新兴市场风险或为避险货币日圆带来支持。0-3个月预测: 112;6-12个月预测: 114。


美元兑瑞郎



瑞郎观点:
新兴市场风险及相关的避险情绪近期支持瑞郎汇价。但虽留意瑞士央行回应,瑞士近期的情绪及调查数据均指瑞士经济或有下行风险,再加上当局不乐见近期瑞郎兑欧元快速贬值的情况,因此,不排除央行或会入市干预瑞郎汇价。

预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正常化后才会作出行动。美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.01,6-12个月预测为1.06。

技术分析:
相对强弱指数升至接近超卖水平,美元兑瑞郎短期下跌空间或有限,后市或先行于0.9628-1.0068区间上落。

新兴市场货币



新兴市场货币观点:
过去1个月,新兴市场兑美元进一步回落约3%,基于欧元未来12个或会转弱的预测,我们预期,新兴市场货币未来12个月或下跌约1.7%。短期内,由于环球市场转趋波动,我们对新兴市场货币的表现维持审慎。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测



主流货币上周回报表现

附录4: 上周已公佈之重要经济数据/事件



附录5: 本周重要经济数据 (2018年9月3日 - 9月7日)



附录6: 下周重要经济数据 (2018年9月10日 - 9月14日)



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