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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-09-11 10:08

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息澳洲第二季国内生产总值的按年升幅,由3.1%加快至3.4% 为五年半以来的最强劲增长。虽然有大型澳洲银行上调浮动按揭利率,但会后声明未有对此 作出直接的评论。当局表示,按揭利率仍然远低于平均水平。美国8月份非农业新增职位达20.1万份,平均时薪增幅加快至 0.4%,均优于预期,利好美元,令澳元受压。

澳元观点澳洲央行表示仍然对加息保持耐性,工资增长或为加息的主要 考虑因素。澳洲通胀连续7个月不及预期,加上市场仍然忧虑 中美贸易战,料澳元或进一步走弱。惟澳洲央行的鸽派程度低 于纽西兰,澳元表现或优于纽元。0-3个月预测为0.726-12 个月预测为0.70

澳元兑美元日线图

虽然澳元兑美元处于下降通道,但相对强弱指数跌至超卖水 平,料短期或先行于0.7017-0.7484整固,下跌空间或有限。

持有澳元策略先行分散至美元澳洲按息上升或于未来数月打压消费信心,亦可能导致澳洲 央行维持利率于1.5厘水平更长时间,或限制澳元表现。美国政治风险升温,加上新兴市场货币持续调整,有机会利 淡澳元表现。

持有美元策略待调整后吸纳澳元澳洲经济表现持续强劲,花旗编制的澳洲经济数据惊喜指数 升至20以上,为主流货币中第二高,或有助澳元投资气氛。未来需要有更多类似的加按息行动,才导致澳洲央行出现减 息的可能性,所以澳元遭到抛售的情况或未必持久。

本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息有报导指,德国和英国同意放宽于脱欧协议关键的经贸关系要 求,为加快达成共识铺路,一度刺激英镑造好。英国和欧盟方面表示,相信11月有机会达成脱欧协议。英国8月份制造业采购经理指数跌至25个月低位的52.8,不及 市场预期,令英镑受压。

英镑观点英国数据近期表现平稳,经济惊喜指数回升至正数,解释了英 伦银行于8月加息决定。但我们认为,现时央行的加息路径预 测是假设了英国脱欧顺利行,硬脱欧一旦出现,或令贸易转差, 大幅影响英国的商业信心。因此,料英伦银行或不会加快息步 伐。英镑兑美元的0-3个月预测为1.236-12个月预测为1.21

英镑兑美元日线图

英镑兑美元持续受制于55天线的1.3029,料上升空间或受制 1.3029-1.3067,短期或先行于1.2662-1.3067区间上落。

持有英镑策略先行分散至美元要成功达成脱欧协议仍然是漫漫长路。虽然德国为欧盟的主 要成员国,但仍有其余26个欧盟成员国会影响相关决定。早前欧盟脱欧谈判首席代表巴尼耶一度发表脱欧乐观言论, 虽然英镑一度急升,但其后已回吐所有升幅,反映市场对脱 欧谈判仍相当审慎。

持有美元策略待调整后吸纳英镑本周英伦银行议息或维持利率不变,可能重申有需要持续收 紧货币政策,或利好英镑。若英国脱欧谈判能顺利进行,消除不明朗因素,则有机会对 英镑带来支持。

英镑兑日圆

欧元兑澳元

美汇指数

美元观点: 中短线而言,美元或偏强: • 1) 美国经济增长强劲,美债孳息率上扬。但欧元区经济则放慢, 孳息率下滑。 • 2) 市场持续调低对2019年欧元区相对美国利率的预测。 • 3) 新市场货币对主流货币带来较大影响性,随着人民币和新兴市 场货币显著贬值,亦利好美元。 但较长线而言,美元或重现弱势: • 2019年下半年,美国财政悬崖将至令双赤水平增加,料美国相 对新兴市场的优势或见顶回落。整体而言,我们预期,未来6-12个月,美元相对G10国家货币或 升值约3-4%,但长线则有机会贬值11%美汇指数0-3个月预测: 97.46; 6-12个月预测: 100.79

美元兑人民币

人民币观点: • 美元转强,中美贸易关系持续恶化,各国货币政策收紧的同时, 中国本土政策则放宽政策,有机会加剧资本外流压力。这些因素 均有机会利淡人民币表现。在贸易战不明朗因素下,若当局不出 手干预,美元兑在岸人民币有机会升至7算水平。但料人行或会干 预人民币汇价,并收紧资本管制,以防单边贬值的预期形成。

美元兑加元

加元观点: • 近期加拿大数据表现强劲,确认了加拿大央行于10月份加息的路 径。但同时,市场亦正预期联储局快将加息,所以我们预期,美 元兑加元或保持平稳,未来0-3个月或于1.31水平附近徘徊。0-3 个月预测1.316-12个月预测1.32

欧元兑美元

欧元观点: • 中短期而言,欧元区相对美国数据的相对表现,未能出现明显逆 转,加上欧洲央行表示直至2019年夏季保持利率不变,或利淡欧 元,短线欧元或被困于1.05-1.15区间。但较长线而言,美国双赤 问题,加上欧央行缩减买债规模,或令流入美国的资金减少,利 好欧元。0-3个月预测: 1.13; 6-12个月预测: 1.08

纽元兑美元

纽元观点: • 纽西兰央行8月份议息明显转趋鸽派,当局推迟首次加息预期至 2020年第四季,且调低2018年经济增长预测至2.5%,并表示若 经济增长持续低于趋势,不排除减息100点子。我们预期,央行短 期内不会改变鸽派取态,料纽元汇价或继续走低。0-3个月预测为 0.636-12个月预测为0.61

美元兑日圆

日圆观点: • 预期日本央行于2020年前或不会加息,当局维持宽松货币政策, 而美国及欧洲则逐步收紧货币政策,或利淡日圆兑美元及欧元表 现。日本投资者继续在没有对冲外汇风险的情况下购买美国国债 ,或会推高美元兑日圆表现。短期内,新兴市场风险或为避险

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 新兴市场风险及相关的避险情绪近期支持瑞郎汇价。但虽留意瑞士央行响应,瑞士近期的情绪及调查数据均指瑞士经 济或有下行风险,再加上当局不乐见近期瑞郎兑欧元快速贬值的 情况,因此,不排除央行或会入市干预瑞郎汇价。预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正常化后才会作出行动。美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.016-12个月预测为1.06 技术分析: • 相对强弱指数跌至超卖水平,美元兑瑞郎短期下跌空间或有限, 后市或先行于0.9628-1.0068区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 过去1个月,新兴市场兑美元进一步回落约3%基于欧元未来12个或会转弱的预测,我们预期,新兴市场货币未 12个月或下跌约1.7%短期内,由于环球市场转趋波动,我们对新兴市场货币的表现维 持审慎。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录3: 下周重要经济数据 (2018910 - 914)

附录4: 本周重要经济数据 (2018917 - 921)


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