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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-10-23 12:29

一周外汇市场前瞻

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息 • 欧盟要求意大利于10月22日前修改预算案,消息导至意大利 相对德国国债息差扩阔至5年高位,利淡欧元。 • 欧盟领袖决定取消下月17-18日的峰会,直至脱欧谈判出现明 显进展,增加了欧洲货币的波动性。

 

欧元观点 • 我们预期,直至2019年欧元或维持区间上落格局。短期内, 意大利信贷风险和市场波动性增加,均有机会限制欧元表现。 但长线而言,随着美元或转弱,欧洲央行减低政策的宽松程度, 可望利好欧元。0-3个月预测: 1.14; 6-12个月预测: 1.18; 长线 预测: 1.30。

 

欧元兑美元 – 日线图

 

欧元兑美元的相对强弱指数跌至接近超卖水平,短期或先行 8月低位的1.1301,至6月高位的1.1851区间上落。

 

持有欧元策略 – 先行分散至美元 • 意大利相对德国国债息差扩阔至5年高位,反映意大利财政危 机的忧虑持续,或打压欧元投资气氛。 • 中美关系紧张,意大利财政危机持续,加上脱欧不明朗因素, 短期内市况或维持波动,可能限制欧元表现。

 

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳欧元 • 近期美国经济数据不及预期的情况增加,例如零售销售,消 费者物价指数等,均可能限制美元表现,利好欧元。 • 美国总统特朗普多次抨击联储局和唱淡美元,根据过往经验, 有机会利淡短线美元表现,对欧元带来支持。

 

 

本周汇市策略: 加元

加元相关消息 • 加拿大9月份零售销售下跌0.1%,核心数字下跌0.4%,均不及 市场预期,拖累加元下滑。 • 加拿大9月份消费者物价指数按年升幅减慢至1.9%,核心数字 按年升幅减慢至2.2%,亦不及市场预期。

 

加元观点 • 美元兑加元走势,大致跟随美元相对加元的息差走势。随着两 地息差自3月起只保持窄幅上落,所以中线加元较受整体美元 走势所影响。值得留意的是,明年加拿大央行可能加息三次, 而美国、加拿大、墨西哥三方协议,或有助加拿大的投资活动。 0-3个月预测:1.29,6-12个月预测:1.30,长线预测为1.20。

 

美元兑加元 – 日线图

 

• 美元兑加元的相对强弱指数处于中性水平,短期或先行于 1.2783-1.3226区间上落。

 

持有加元策略 – 先行分散至美元 • 参考近期多位联储局官员言论,显示通胀和市场调整,或不 足以阻碍联储局12月和2019年进一步加息,或利好美元。 • 中美关系紧张,意大利财政危机持续,加上脱欧不明朗因素, 短期内市况或维持波动,可能限制加元表现。

 

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳加元 • 本周三加拿大央行议息,有机会加息25点子,而明年亦可能 加息三次,或利好加元。 • 近期美国经济数据不及预期的情况增加,例如零售销售,消 费者物价指数等,均可能限制美元表现,利好加元。

 

欧元兑纽元

 

加元兑日圆

 

美汇指数

美元观点: • 我们维持长线看淡美元观点。随着刺激性的经济政策消退,财政 以及经常账赤字可能走高,导致美国的国际净资产部位恶化,引 发美元重新转弱。 • 惟要留意的是,11月中期选举,若共和党意外地表现强劲,有机 会提升推出税务改革2.0的憧憬,刺激性的经济政策延长,或显著 利好美元。 • 美汇指数0-3个月预测: 96.27; 6-12个月预测: 94.17; 长线预测: 84.85

 

美元兑离岸人民币

 

人民币观点: • 美元转强,中美贸易关系持续恶化,中国经济增长放缓等均是人 民币汇价的主要风险。中国放宽货币政策,令离岸及在岸人民币 的息差收窄,或预示着中国资金外流于未来或会上升。我们相信 ,当局不会再视7算为重要心理关口,亦不会再保卫该水平。美元 兑在岸人民币的0-3个月预测为7.00,6-12个月预测为6.95。

 

澳元兑美元

 

澳元观点: • 现时市场预期,澳洲未来12个月加息可能性偏低,而我们亦认为 ,只要通胀及其他数据未有大幅回升,澳洲央行或不会急于加息 。惟值得留意,澳元现时走势与其贸易条件背道而驰,若澳洲本 土数据改善,澳元或有望反弹。0-3个月预测为0.72,6-12个月预 测为0.71。

 

英镑兑美元

 

英镑观点: • 英国脱欧谈判僵局持续,英国最终在没有协议的情况下,于明年3 月脱欧的机会上升。而文翠珊首相地位亦有机会被挑战,甚至有 机会提早大选。不明朗因素短期或将继续限制英镑表现。但我们 现时仍预期,脱欧谈判最终或仍能达成协议,长线消除相关不明 朗因素。英镑兑美元0-3个月预测为1.30,6-12个月预测为1.33。

 

纽元兑美元

 

纽元观点: • 美元持续加息,令纽元的吸引力下降,非居民持有纽元的比例持 续下降。纽西兰工资增长与通胀数据等经济数据表现逊色,或令 纽西兰央行在可见的将来不会进行加息。而随着奶价持续回落, 同时入口油价则持续上升,亦令纽西兰贸易条件持续转差,亦有机会利淡纽元。0-3个月预测为0.65,6-12个月预测为0.64。

 

美元兑日圆

 

日圆观点: • 美元兑日圆现时落后于美日息差走势,加上油价上升,令日本的 贸易条件转差,均有机会利淡日圆表现。但料脱欧谈判、贸易战 的不明朗因素仍有望为作为避险货币的日圆于今年内带来支持。 中线而言,日本央行在收紧货币政策方面,落后其他主要央行, 或继续利淡日圆表现。0-3个月预测: 113;6-12个月预测: 115。

 

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 瑞士央行表示,瑞郎汇价仍维持高企,不排除会入市干预瑞郎汇 价,并会维持负利率政策。 • 因此,即使环球市场面对多个不明朗因素,作为避险货币的瑞郎 汇价或亦不会出现明显升幅。 • 美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.00,6-12个月预测为0.98。 技术分析: • 相对强弱指数升至超买水平,美元兑瑞郎短期上升空间或有限, 后市或先行于0.9732-1.0068区间上落。

 

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 过去1个月,新兴市场兑美元持平。 • 我们预期,新兴市场货币未来12个月或下跌约1%。 • 料新兴亚洲货币未来6-12个月或持平。 • 料新兴拉丁美洲货币未来6-12个月或贬值约1%。

 

 

 

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测


附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

 

附录3: 本周重要经济数据 (2018年10月22日 - 10月26日)

附录4: 下周重要经济数据 (2018年10月29日 - 11月2日)



 


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