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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-11-13 14:06

一周外汇市场前瞻

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息联储局一如预期,一致维持联邦基金利率在2厘至2.25厘不变, 维持「将进一步逐步加息」用字,利好美元。美国中期选举出现「分治国会」,民主党重夺众议院控制权, 而共和党则胜出参议院,令美元一度下跌。欧洲央行行长德拉吉表示,通胀将持续升至目标水平。

欧元观点我们预期,直至2019年欧元或维持区间上落格局。短期内, 意大利信贷风险和市场波动性增加,均有机会限制欧元表现。 但长线而言,随着美元或转弱,欧洲央行减低政策的宽松程度, 可望利好欧元。

0-3个月预测: 1.14 6-12个月预测: 1.18 长线预测: 1.30

欧元兑美元日线图

欧元兑美元仍保持于1.13水平之上,料1.1301或有较强大支 持,下跌空间或有限。短期或先行于1.1301-1.1851区间上落。

持有欧元策略先行分散至美元欧盟要求意大利修订2019年预算案。意大利债务占经济总值 达百分之130,可持续性成疑,或利淡欧元。 因中期选举而导致美元下跌的情况或只属短暂。过往历史显 示,中期选举不会对汇市的趋势造成重大转变。

持有美元策略待调整后吸纳欧元美元长仓已升至接近2016年美国总统大选高水平,欧元短仓 则是2015年以来最多,仓位出现逆转的风险有所增加。长线而言,欧洲央行减低政策的宽松程度,料明年第三季开 始加息,可望利好长线欧元。

本周汇市策略: 纽元

纽元相关消息纽西兰央行维持利率不变,上调经济和通胀预测,但息率前景 指引内容则未有重大改变。纽西兰第三季失业率由4.4%显著回落至3.9%,为过去10年最 低,就业人数增幅则由0.6%加快至1.1%,均优于市场预期。

纽元观点美元持续加息,令纽元的吸引力下降,非居民持有纽元的比例 持续下降。纽西兰工资增长与通胀数据等经济数据表现逊色, 或令纽西兰央行在可见的将来不会进行加息。而随着奶价持续 回落,同时入口油价则持续上升,亦令纽西兰贸易条件持续转 差,亦有机会利淡纽元。

0-3个月预测: 0.65 6-12个月预测: 0.64 长线预测: 0.67

纽元兑美元日线图

纽元兑美元的相对强弱指数已升至超买水平,上升空间或受 限于0.6727-0.6851,短期或先行于0.6586-0.6851区间上落。

持有纽元策略先行分散至美元纽西兰央行或待至明年第三季才加息,加息时间或迟于美国、 加拿大、和英国,息差优势收窄或会限制纽元表现。因中期选举而导致美元下跌的情况或只属短暂。过往历史显 示,中期选举不会对汇市的趋势造成重大转变。

持有美元策略待调整后吸纳纽元面对劳工短缺和企业短期对人手的需求增加,未来数季纽西 兰的就业人数增长或进一步增强。纽元的非商业性净短仓合约徘徊于纪录高水平,不排除投资 者会减持短仓,从而对纽元带来支持。

欧元兑纽元

欧元兑澳元

美汇指数

美元观点: • 我们维持长线看淡美元观点。随着刺激性的经济政策消退,财政 以及经常账赤字可能走高,导致美国的国际净资产部位恶化,引 发美元重新转弱。惟要留意的是,11月中期选举,若共和党意外地表现强劲,有机 会提升推出税务改革2.0的憧憬,刺激性的经济政策延长,或显著 利好美元。美汇指数0-3个月预测: 96.27; 6-12个月预测: 94.17; 长线预测: 84.85

0-3个月预测: 96.27 6-12个月预测: 94.17 长线预测: 84.85

美元兑离岸人民币

人民币观点: • 美元转强,中美贸易关系持续恶化,中国经济增长放缓等均是人 民币汇价的主要风险。中国放宽货币政策,令离岸及在岸人民币 的息差收窄,或预示着中国资金外流于未来或会上升。我们相信 ,当局不会再视7算为重要心理关口,亦不会再保卫该水平。美元 兑在岸人民币的0-3个月预测为7.006-12个月预测为6.95

0-3个月预测: 7.00 6-12个月预测: 6.95 长线预测: 6.50

美元兑加元

加元观点: • 美元兑加元走势,大致跟随美元相对加元的息差走势。随着两地 息差自3月起只保持窄幅上落,所以中线加元较受整体美元走势所 影响。值得留意的是,明年加拿大央行可能加息三次,而美国、 加拿大、墨西哥三方协议,或有助加拿大的投资活动。

0-3个月预测: 1.29 6-12个月预测: 1.30 长线预测: 1.20

美元兑日圆

日圆观点: • 美元兑日圆现时落后于美日息差走势,加上油价上升,令日本的 贸易条件转差,均有机会利淡日圆表现。但料脱欧谈判、贸易战 的不明朗因素仍有望为作为避险货币的日圆于今年内带来支持。 中线而言,日本央行在收

0-3个月预测: 113 6-12个月预测: 115 长线预测: 100

澳元兑美元

澳元观点: • 现时市场预期,澳洲未来12个月加息可能性偏低,而我们亦认为 ,只要通胀及其他数据未有大幅回升,澳洲央行或不会急于加息 。惟值得留意,澳元现时走势与其贸易条件背道而驰,若澳洲本 土数据改善,澳元或有望反弹。

0-3个月预测: 0.72 6-12个月预测: 0.71 长线预测: 0.77

英镑兑美元

英镑观点: • 英国脱欧谈判僵局持续,英国最终在没有协议的情况下,于明年3 月脱欧的机会上升。而文翠珊首相地位亦有机会被挑战,甚至有 机会提早大选。不明朗因素短期或将继续限制英镑表现。但我们 现时仍预期,脱欧谈判最终或仍能达成协议,长线消除相关不明 朗因素。

0-3个月预测: 1.30 6-12个月预测: 1.33 长线预测: 1.48

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 瑞士央行表示,瑞郎汇价仍维持高企,不排除会入市干预瑞郎汇 价,并会维持负利率政策。因此,即使环球市场面对多个不明朗因素,作为避险货币的瑞郎 汇价或亦不会出现明显升幅。 技术分析: • 相对强弱指数升至超买水平,美元兑瑞郎短期上升空间或有限, 后市或先行于0.9953-1.0171区间上落。

0-3个月预测: 1.00 6-12个月预测: 0.98 长线预测: 0.92

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 过去1个月,新兴市场兑美元持平。我们预期,新兴市场货币未来12个月或下跌约1%料新兴亚洲货币未来6-12个月或持平。料新兴拉丁美洲货币未来6-12个月或贬值约1%

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录3: 下周重要经济数据 (20181112 - 1116)

附录4: 本周重要经济数据 (20181119 - 1123)

 


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