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香港花旗银行外汇走势分析周评 
作者 花旗银行 2018-12-11 16:15

本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息 • 欧洲法院法律顾问提出意见,《里斯本条约》第50条容许英国 在正式达成脱欧协议前,有权单方面撤回要求脱欧通知。 • 英国国会通过「葛伟富动议」,若本周脱欧协议在国会闯关失 败,文翠珊政府有21天时间拟定下一步计划,并向国会报告, 议员还可投票决定其他选择。

英镑观点 • 政治不明朗因素或带来显著下行风险。我们认为,首相文翠珊 的脱欧草案有机会未能于下议院通过,出现有利于市场的脱欧 过渡性安排,其机会率急速下降。现时英国经济和政局面对的 情况从未发生过,即使英镑汇价偏低,但可能会进一步走弱。

 

英镑兑美元于1.2589-1.2659或为关键水平,短期或先行于 1.2659-1.3175区间上落。若跌穿支持,则可能下试1.2351。

持有英镑策略 – 先行分散至美元 • 若英国国会大比数否决文翠珊脱欧草案,保守党或再度向文 翠珊逼宫,引发二次公投,甚至出现「无协议脱欧」 。 • 受政治风险及脱欧胶着拖累,英国金融市场仍需反映高度不 明朗的前景,或利淡英镑。

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑 • 我们预期,国会首次重大表决将否决草案,获通过机会率只 有35%,不过已高于市场预期及我们向客户调查的平均预测。 • 即使文翠珊脱欧协议被否决,英国「无序脱欧」风险可能性 愈来愈低。英国最终留在欧盟可能性增加,或有利英镑。

 

 

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息 • 第三季澳洲国内生产总值按年增长,亦由3.1%放慢至2.8%, 不及市场预期,利淡澳元。 • 上周美国5年期相对2年期和3年期的国债孳息率曲线,出垷倒 转的情况,市场对美国经济前景感到忧虑,令市况转趋波动。 • 美国就业数据好坏参半,11月非农业新增职位只达15.5万份, 但平均时薪按年增长达3.1%,令美元跌势减慢。

澳元观点 • 澳洲楼市持续调整,信贷状况收紧的情况由楼市扩散至企业。 即使劳工市场维持强劲,但工资增长温和,料澳洲央行或维持 利率不变。而中国透过人民币贬值来放宽货币政策,澳元或跌 随下跌。惟澳元短仓已到达极端水平,澳元低位或有支持。

 

• 自11月起澳元兑美元一浪高于一浪,但相对强弱指数则一浪 低于一浪,出现顶背驰的向淡技术讯号。料于0.7394-0.7412 有较大阻力,支持或为0.7021,下行风险有所增加。

持有澳元策略 – 先行分散至美元 • 虽然中美双方达成共识,但面对英国脱欧困局,中美谈判仍 属不明朗,料环球股市的波动性有机会继续增加。 • 由于澳洲经济增长动力放慢,,楼市调整持续,我们预期, 澳洲央行或待至2020年下半年初才会加息,或利淡澳元。

 

持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元 • 我们预期,即使今年12月联储局或再加息,但明年加息不确 定性有所增加,可能只加息两次,或利淡美元,利好澳元。 • 澳洲将于12月17日公布财政预算案,或会于2019年5月大选 前增加政府开支,和减个人入息税,可望支持澳元。

 

英镑兑日圆

 

 

欧元兑澳元

 

美汇指数

美元观点: • 中线而言,财政政策对美国经济的支持作用或会减退,收紧货币 政策或开始对经济带来负面影响。此外,明年第二季联储局或最 后一次加息,而第三季欧洲央行开始加息,美元息差优势收窄或 利淡美元。 • 惟要留意,其他地区的发展亦可能影响美元表现。欧盟要处理意 大利和英国脱欧的问题,可能会拖累欧元表现,利好美元。 • 未来0-3个月,美汇指数相对主流货币或升值约1%,但未来6-12 个月则可能下跌约2%。 • 美汇指数0-3个月预测: 97.62; 6-12个月预测: 94.18; 长线预测: 84.85

 

美元兑离岸人民币

 

人民币观点: • 美元转强,中美贸易关系持续恶化,中国经济增长放缓及货币政 策与其他国家分歧导致资金外流等均是人民币汇价的主要风险。 我们相信,中国人民银行不会容忍,因市场力量或强美元,而令 人民币出现大幅单边贬值。

 

美元兑日圆

 

日圆观点: • 美元兑日圆今年大部份时间均由美国实质孳息率上升所带动,料 美国实质孳息率未来0-3个月或维持上升势头,或令日圆受压。但 随着联储局加息周期完结及美国减税带来的影响逐步减退,未来 6-12个月,实质孳息率或会回落,有机会为日圆带来支持。

 

美元兑加元

 

加元观点: • 加拿大央行早前明确表示,或加息至中性水平区间 (2.5%-3.5%) 我们预期,明年加拿大央行可能加息三次,至2.5厘的中性利率水 平,有机会利好加元。但油价近期弱势或会持续,或限制加元表 现。

 

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 瑞士近期通胀数据再次偏软。瑞士央行成员亦表示通胀压力维持 低企,央行不急于收紧政策。 • 同时央行亦表示,瑞郎汇价仍维持高企,或乐见瑞郎中线转弱。 • 短期内,欧洲周边市场息差上升,或带动瑞郎升值,因此,不排 除央行会入市干预瑞郎汇价。 技术分析: • 相对强弱指数处于中性水平附近,美元兑瑞郎短期或先行于 0.9789-1.0171区间上落。

 

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 过去1个月,新兴市场兑美元持平。 • 基于欧元未来12个月或转强,股市向好及油价大致持平的假设, 我们预期,新兴市场货币未来12个月或上升约1%。 • 料新兴亚洲货币未来6-12个月或上升1.1%。 • 料新兴拉丁美洲货币未来6-12个月或值值约2.1%。

 

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测



附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

 
附录4: 下周重要经济数据 (2018年12月17日 - 12月21日)

附录4: 下周重要经济数据 (2018年12月17日 - 12月21日)



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