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香港花旗银行外汇走势分析周评  
作者 花旗银行 2019-01-09 15:18

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息美国去年12月非农业新增职位高达31.2万份,平均时薪增长加 快至0.4%,均优于市场预期,一度利好美元。中国人民银行下调银行存款准备金率,联储局主席鲍威尔发表 鸽派言论,令上周五股市显著回升,对澳元带来支持。中国去年12月财新制造业采购经理指数跌穿50水平,投资者 忧虑中国经济放缓,市场大幅波动性,令澳元曾受压。

澳元观点澳元整体走势或维持中性,主要受到美元中长线弱势所支持, 惟市况波动,加上澳洲央行或待至2020年下半年才加息,或 会限制澳元表现。

持有澳元策略先行分散至美元面对中美贸易谈判、英国脱欧、中国经济放缓等不明朗因素, 市场波动性或会继续增加,有机会限制澳元表现。我们预期,今年澳洲楼价或会进一步缓步下滑,悉尼和墨尔 本楼价由顶至底或下跌15-20%,较利淡澳元。

持有美元策略待调整后吸纳澳元虽然3月联储局或仍加息,但加息时间被推迟和今年加息次数 少于两次的风险正在上升,或利淡美元,利好澳元。今年澳洲经济或增长2.7%,仍处于增长趋势水平。澳洲经济 维持平稳增长,有望为澳元带来支持。

本周汇市策略: 加元

加元相关消息联储局主席鲍威尔表示,对加息会保持耐心,必要时政策立场 会作出重大改变,以支持经济。鸽派言论利淡美元,利好加元。美国去年12ISM制造业指数急跌至54.1,亦有联储局官员建 议上半年宜按兵不动,美元回软,对加元带来支持。加拿大去年12月就业人数增加9,300人,失业率回落至5.6% 反映就业市场保持稳固,利好加元。

加元观点加元整体走势或维持中性,主要受到美元中长线弱势所支持, 而加息周期仍有三次加息空间,利好加元。惟市况波动,以及 油价持续疲弱,或限制加元表现。

美元兑加元的相对强弱指数由超买水平回落,汇价迫近上升 通道顶部阻力,料上升空间或受制于1.3669,短期或于 1.3224-1.3669整固,下一支持或为1.2991

持有加元策略先行分散至美元环球经济或放缓,中美谈判仍不明朗,有机会影响石油需求, 为油价带来下行风险,或利淡加元。面对中美贸易谈判、英国脱欧、中国经济放缓等不明朗因素, 市场波动性或会继续增加,有机会限制加元表现。

持有美元策略待调整后吸纳加元虽然3月联储局或仍加息,但加息时间被推迟,和今年加息次 数少于两次的风险正在上升,或利淡美元,利好加元。我们预计,加拿大央行或于今年第二季和第三季分别加息25 点子,息差优势或利好加元。

加元兑日圆

英镑兑澳元

美汇指数

美元观点: • 中线而言,美元或扭转今年的升势,甚至重现跌势。未来6-12 月,美元相对主流货币或贬值约2-3%,未来两年则可能贬值约 12% • 1) 孳息率曲线趋平或倒挂,或反映未来经济增长步伐放缓,利淡 美元。 • 2) 明年联储局或结束加息周期,但其他主流国家央行或逐步收紧 货币政策。 • 3) 过往经验,若美国经济放缓、联储局鸽派、市场忧虑环球衰退 ,美元有机会逐步贬值。

美元兑离岸人民币

人民币观点: • 中美就贸易战达成停火协议,料人民币短线贬值情况或放缓,停 火协议的90日内,美元兑人民币升穿7算的机会不大。但料中美或 未能于90日达成长远共识,料其后人民币贬值压力或会重燃,未 612个月,美元兑在岸人民币或升至7算水平。但相信7算水平仍是重要心理关口,料人民银行不会让人民币跌穿7算水平。

欧元兑美元

欧元观点: • 欧洲央行宣布于2018年底结束买债计划,我们预期欧洲央行或于 2019年开始利率正常化,而欧元区政府债券净供应亦会回升至正 数水平,有机会令资金流出欧元区债券的情况进一步降低,或为 欧元带来支持。另外,中国货币政状况变回宽松,亦有机会提振 欧元区对中国的出口,亦有机会利好欧元。

美元兑日圆

日圆观点: • 若中线美元下跌,料日圆或最能受惠。特别是201910月日本政 府再度上调消费税后,日本央行有机会上调对10年期国债孳息率 的目标水平,或利好日圆。

英镑兑美元

英镑观点: • 有关英国脱欧的不明朗因素,令英镑实际有效汇率(REER)相对便 宜。若脱欧困局明朗化,则有机会导致英伦银行加快加息,从而 利好英镑。惟短期内脱欧草案仍未落实,英镑或仍维持疲弱。

美元兑瑞郎

瑞郎观点: • 瑞士近期通胀数据再次偏软。瑞士央行成员亦表示通胀压力维持 低企,央行不急于收紧政策。同时央行亦表示,瑞郎汇价仍维持高企,或乐见瑞郎中线转弱。短期内,欧洲周边市场息差上升,或带动瑞郎升值,因此,不排 除央行会入市干预瑞郎汇价。 技术分析: • 相对强弱指数处于中性水平附近,美元兑瑞郎短期或先行于 0.9789-1.0171区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点: • 未来0-3个月或6-12个月,美元兑新兴市场货币或大致持平。长远 而言,美元兑G10货币或贬值11-13%,而兑整购货币 (包括新兴 市场货币) 则可能贬值5-8%

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录3: 本周重要经济数据 (201917 - 111)

附录4: 下周重要经济数据 (2019114 - 118)

 

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