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多头的骄傲:美元攻势令投资者措手不及,但能继续“受宠”多久?
作者 理财18 2019-02-12 21:30
自2月以来,美元展开凌厉的上攻,美指再度重返97关口上方,有关中美贸易局势、英国脱欧以及全球经济放缓的担忧再度卷土重来,避险需求令美元重新焕发光芒。

针对美元未来走势,FXTM全球货币策略和市场研究主管Jameel Ahmad撰文进行前瞻分析,文章内容如下:

美元面临的一个关键威胁可能正在消除,此前美国国会议员宣布,他们已原则上达成协议避免本周末美国政府再次关门。然而,在支出法案通过之前,特朗普总统仍然需要进行批准。

眼下美元指数继续徘徊在97关口附近,勉强守住过去8个交易日的涨幅,这是2016年以来的最长涨势。

鉴于近期美联储(Fed)在货币政策上的180度大转弯,近期美元的这种走势肯定与美元今年将走弱的最初预期相反。

就美联储的央行政策而言,这可能不是美元上涨背后的催化剂。这可能与美联储几周前的180度大转弯也没有任何关系。

投资者可能在想,对于目前这种贸易紧张的环境,中美贸易谈判“没有消息”未必就是“没有消息就是好消息”的一个例子。

我们可以看到,在整个2018年下半年,市场对贸易紧张局势的焦虑推高了美元兑全球其他货币的汇率,如果近期的历史重演——全球贸易关税再次升级——也不会太令人意外。

根据彭博的数据,自1月30日以来,G10货币兑强势美元的回报一片惨淡。

(G10货币兑美元回报率 来源:彭博)

在此之前,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)曾表示,在谈到美国加息的可能性时,需要保持“耐心”。

那还有什么因素推动美元走高?

另一个可能推动美元走高的因素是,对美国经济的持续称赞强化了美元的吸引力。与此同时,其他发达国家和新兴市场都在强调各自的经济下行风险,这已成为市场关注的焦点。

那些厌倦对头条新闻进行即时交易的市场参与者可能会倾向于调整自己的心态,以适应美国和几乎所有其他国家的经济和央行政策重新出现分歧。这最终支持了美元走强的前景。

下一步需要关注哪些数据?这对利率政策意味着什么?

市场将把本周美国1月CPI数据视为对美联储数据依赖性的下一个考验。

此后,市场的注意力将转向下周1月30日公布的FOMC(联邦公开市场委员会)会议纪要,以进一步寻找促使美联储近期政策态度转变的线索。

预计美国目前在利率政策上的立场将反过来让其它国家的央行暂停收紧货币政策。

鉴于世界各国央行要么按兵不动,要么可能走向新一轮的宽松倾向,投资者可能没有那么大的动力放弃目前的“宠儿”美元。

鸽派的全球货币政策前景,加上美国经济实力的进一步积极数据,应该会强化美元的吸引力,这意味着美元指数有望重返近期高点97.54,这是2018年11月高点。

聚焦贸易谈判!积极结果将利空美元

然而,这并不是说短期内对美元的需求将持续不减。不管怎样,交易员不应认为美元在技术图形上是单向的上涨交易。

尽管美国政府可能避免关门,但市场也不得不应对本周中美贸易关系的关键谈判。

两国即将结束为期90天的休战协议,如果未能在截止日期前达成一定协议,这将被视为一种威胁,可能会引发美元再次走强。

尽管政治和经济压力可能给全球最大的两个经济体带来不利影响,但市场仍对尽快达成协议抱有希望,这可能是对美元不利的一个结果。

若双方批准关键的协议,那么这将被视为风险偏好上升的催化剂,这将是全球股市可能走高、新兴市场和大宗商品,如原油等需求改善背后的一个重要推动因素。不过,反过来,这将被视为对2月持续上涨的美元的一种风险。

新兴市场货币何去何从?

尽管美元兑10国集团(G10)货币连续上涨,但与此同时,美元兑新兴市场货币的表现却喜忧参半。

(新兴市场货币兑美元回报率 来源:彭博)

一些新兴市场货币兑美元走强,目前正从去年的超卖头寸中反弹,同时受到系列因素的支持,如弹性的国内经济基本面、外资流入和大宗商品价格反弹。

然而,新兴市场货币仍面临可能影响全球风险情绪的重大事件,如中美贸易、英国退欧不确定性和全球增长放缓。

最终,新兴市场货币可能主要由更广泛的美元主题,以及美元能否在2019年迄今1%的涨幅基础上继续走强决定。

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