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香港花旗银行外汇走势分析周评  
作者 花旗银行 2019-04-09 14:23

本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息

• 美国3月份非农业新增职位达19.6万份,但平均时薪增幅放慢 至0.1%,美元升幅收窄。

 • 美国3月份ADP私人职位增长只达12.9万份,ISM非制造业指 数跌至56.1,均不及市场预期。

• 欧元区3月份服务业采购经理指数上升至53.3,优于市场预期, 利好欧元。

欧元观点

• 欧元区经济数据弱于美国的差距有所收窄,加上欧洲央行缩减 大型资产购买计划规模,或减低资金流出欧元区债券市场的情 况,或利好欧元。

欧元兑美元的相对强弱指数由超卖水平回升,汇价早前两次 下试1.1177均见反弹,料欧元下跌空间有限,短期或先行于 1.1177-1.1514区间上落。

持有欧元策略 – 先行分散至美元

• 欧洲央行鸽派取态的程度,较市场原先预期更甚,我们推迟 加息时间预测至2021年第一季,有机会利淡欧元。

 • 欧洲央行将于9月推出第三轮定向长期再融资操作 (TLTROIII),鸽派取态或令欧元受压。

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息

• 澳洲央行议息声明表示,将会继续密切注意经济发展,和制定 货币政策以支持经济可持续增长和达到通胀目标水平,被市场 视为较鸽派言论,一度令澳元受压。

 • 澳洲2月份零售销售升0.8%,贸易盈余扩阔至48.01亿澳元, 均优于市场预期,令澳元出现反弹。

 • 中国国家主席习近平表示,和美国的贸易谈判进展十分良好, 利好澳元。

澳元观点

• 我们认为预测澳洲央行减息或是言之尚早。此外,中国信贷增 长可能开始对澳洲经济数据带来上升动力。而中美贸易争端进 一步升温的机会不大,或有利于风险资产和较高风险货币表现。

自去年4月开始,澳元兑美元持续受制于200天线,现水平约 为0.7205。若升穿200天线,升势有机会加快,短期或先行于 0.7003-0.7394区间上落。

持有澳元策略 – 先行分散至美元

• 今年美国经济活动或不会大幅放缓。预期第一季经济增幅放 慢后,第二季有机会出现反弹,或有利美元,限制澳元表现。

• 澳洲央行或要待至2020年底才有机会加息,加息时间较迟, 或为澳元负面因素。

美汇指数

美元观点:

• 随着联储局或不加息,和刺激经济政策的作用逐步消退,早前美 元升势或已失去动力。

• 我们预期,随着美国经济或放慢,欧元区相对美国经济表现或会 复甦,可能利淡中线美元表现。

• 未来0-3个月,美元相对主流货币或贬值约1%,未来12个月则可 能贬值约3-4%。

离岸人民币

人民币观点:

• 若中美双方达成初步协议,不再额外加征关税,贸易战风险下降 或吸纳更多资金流入中国资本市场,人民币或有进一步的升值压 力。但若未能达成协议,美国向2000亿美元中国进口加征15%关 税,令贸易争端升温,人民币则可能重现贬值压力。

英镑兑美元

英镑观点:

• 若英国较长时间押后脱欧,有机会导致英镑贸易加权指数进一步 上升5%,可望收复因脱欧问题而导致英镑贬值一半的失地。但英 国政局不稳,提早大选或会限制英镑升势。

美元兑日圆

日圆观点:

• 日本央行放慢扩大资产负债表速度,令货币供应增长转弱,中线 利好日圆。美债孳息率回落,美日息差优势收窄,亦利好日圆。 日股表现明显落后于美股,可望支持日圆。

美元兑加元

加元观点:

 • 我们预期,加拿大经济活动或于今年稍后时间反弹,支持对今年 下半年加拿大央行加息的预期。此外,加拿大央行也不是经常地 跟随联储局的政策走向,料加元或温和升值。

纽元兑美元

纽元观点:

• 纽西兰经济增长处于接近发达国家的顶端位置,所以纽西兰央行 是两间的其中一间,仍然保持中性的政策取态,拒绝加入鸽派阵 营。但是,央行今年或继续按兵不动,和美国的短债息差或不会 有重大变动,料纽元或保持区间上落格局。

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

• 随着环球制造业放缓,终于瑞士经济带来负面影响,瑞士的经济 指标已持续显著放慢。

• 我们预期,若瑞士经济和通胀前景进一步转坏,不排除瑞士央行 于有需要进一步减息,甚至扩大资产负债表规模。

• 此外,若意大利财政预算的相关风险上升导致瑞郎转强,如有需 要,央行有机会于汇市进行干预。

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

• 我们预期,美元相对新兴市场货币,于未来0-3个月或大致持平, 未来6-12个月则可能贬值0.5%。

 • 未来6-12个月,亚洲货币或升值1.1%,主要受惠于人民币、印度 卢布、新加坡元或显著转强。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录3: 下周重要经济数据 (2019年4月8日 - 4月12日)

 

 

 

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