在经济疲软以及美国总统特朗普向印度施加压力的背景下，投资者非常期待本周的印度央行利率决议。

根据上周五的一份印度经济报告，印度第一季度的经济增长率降至5.8％，是近几个季度以来的最低增速，去年同期GDP增速曾一度为7.7%，这些数据也加大了印度央行放松货币政策和政府加大财政政策的呼声。



此外，美国上周五宣布，将从本周三(6月5日)开始终止对印度的普惠制(GSP)待遇，取消了印度向美国出口近2000种免税产品的例外情况。

凯投宏观资深经济学家Shilan Shah在5月31日的一份报告中写道，“在印度央行本周的会议上，连续第三次降息现在看来已成定局。现在由Nirmala Sitharaman领导的财政部选择放宽今年的财政赤字目标的可能性也越来越大。”

尽管印度央行今年已经有过两次降息，但经济中的借贷成本并没有快速下降。近几个月流动性也随着印度六周大选之前的现金需求回升而枯竭。

这限制了经济中的投资和消费，并增加了央行本周采取更多宽松措施的压力。不仅通过降低利率，还可以通过调整其货币政策为金融体系注入更多流动性。

“有降息的空间吗？是的，当然有，“IDFC资产管理公司驻孟买固定收益负责人Suyash Choudhary表示，“但除非市场对流动性预期感到满意，否则这些措施不会得到充分传递。”

由于油价下跌和全球主权债券上涨，印度基准10年期国债收益率周一下跌8个基点至6.95％，为2017年末以来的最低水平。



印度总理莫迪(Narendra Modi)上周宣誓就职，开始了他的第二个任期。由于预算赤字不断扩大，他可能会越来越多地向印度央行寻求帮助，以刺激贷款和经济增长。通货膨胀也相对温和，远低于央行4％的中期目标，为政策制定者提供了充足的宽松空间。

此外，由于莫迪赢得大选，大量外国资金涌入，卢比在过去三个月成为亚洲新兴经济体中表现最佳的货币。印度央行可能不得不控制货币，否则随着竞争对手货币走软，印度出口的竞争力可能会下降，进一步打击其经济发展。

印度工业信贷投资银行(ICICI Bank Ltd.)全球市场销售、交易和研究部门主管B. Prasanna表示，“考虑到竞争力因素，印度央行不会乐见卢比大幅升值，而莫迪的胜利导致卢比一直在升值。”

印度央行曾表示，它干预外汇市场是为了遏制过度波动，并不针对卢比的任何特定水平。周一欧盘交易时段，卢比兑美元汇率上涨0.4%，至69.4150卢比，过去三个月累计上涨2.2%。



彭博社(Bloomberg)调查的25位经济学家中，有16位表示央行行长沙克提坎塔·达斯(Shaktikanta Das)可能会在周四将回购利率下调25个基点至5.75%。

根据美国国会研究服务中心的数据，2018年这些出口商品的规模达到63亿美元，占到当年印度出口商品总额544亿美元的11%以上。印度反对党国大党警告特朗普的决定“存在严重的贸易和经济影响”。

尽管印度央行通过公开市场债券购买和外汇掉期交易注入了大量现金，但过去几个月的金融状况仍然紧张。

据德意志银行称，过去六个月卢比流动性净赤字平均为80亿美元。报告称，由于试图解决影子银行业的问题，改善政策传导，印度央行可能会在未来六个月转向20亿至40亿美元的盈余。

彭博社经济学家表示，“我们预计印度央行将在6月6日的政策会议中将回购利率再降低25个基点，并且更加重要的是，转向以银行体系流动性过剩为目标，以应对增长放缓。”

星展银行利率策略师尤金·莱奥(Eugene Leow)表示，市场似乎对印度央行进一步降息感到放心，因为短期收益率和掉期合约推动选举后利率走低。


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