摩根大通的图表分析师詹森·亨特(Jason Hunter)指出，从非必需消费品类股到科技股，通常与经济增长挂钩的周期性股未能收复5月失地，而只有必需消费品和公用事业类股等防御类股确认了标普500指数的新高。


“反弹并未有效提振信心，这种市场间的差异只能持续很短的一段时间，标准普尔500指数的上涨潜力有限。”亨特周三(6月26日)在一份报告中表示。

实际上，6月份股市的强劲反弹与经济基本面几乎没有什么关系。这在很大程度上是由美联储货币政策的转变以及中美贸易协议的希望重燃推动的。

随着企业利润状况继续恶化，传统上与经济健康状况相关的周期性股票持续走弱可能尤其令人担忧。

自去年10月以来，标普500非必需消费品板块的表现一直落后于标普500必需消费品板块。这位分析师表示，要让牛市持续下去，周期股必须在涨势中占据领先地位。

“我们不认为，如果标普500指数将涨势延续至整个夏季，那么周期股和防御股之间的背离将持续下去。”亨特表示。

“在我们看来，要么周期性市场需要开始跑赢大盘，并在反弹中发挥带头作用，要么大盘很容易遭受重大挫折。”

市场上另一个亮起红灯的领域是小盘股，这通常也与经济增长有关。罗素2000指数不仅延续了长达一年的表现不佳，而且进一步落后于大盘。由于贸易紧张局势加剧，投资者纷纷抛售风险较高的股票，5月份该指数进入回调区间。

亨特称，从技术角度看，在小型股指数的相对表现开始改善或市场突破1,600点阻力位之前，很难对乐观前景抱有很高的信心。该指数目前约为1,519点。

随着美联储6月议息会议释放鸽派信号，CME芝商所利率观察工具FedWatch已经开始为年内降息3次进行定价，然而美联储主席鲍威尔有关货币政策不应过度反应短期情绪波动的表态却一定程度上打压了降息预期。

法国外贸银行(Natixis)首席市场策略师拉弗蒂（David Lafferty）表示，如果投资者仅仅因为刺激预期便疯狂追逐风险资产上涨，将会面临巨大的潜在风险。令人担忧的是，现在市场已经完全沉迷于非常宽松的货币政策，而一旦央行的政策令投资者大失所望，就可能引发恐慌和抛售“踩踏”。

信息来源：环球外汇网

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