周五（6月28日）欧洲时段，黄金在亚洲时段的迅猛涨势暂停，再度回落至1420美元水平下方，市场正拭目以待正在日本大坂举行的G20峰会。尽管如此，许多专家十分看好黄金下半年的走势。

盘势回顾
今日亚洲时段，黄金一度短线拉升，最高冲上1424.50美元水平。利多因素之一是美国国家经济顾问库德洛的讲话。周四美国国家经济顾问库德洛讲话再度释放降息信号，其称市场正在告知美联储（FED）降息，在利率前景上同意市场观点。

同时，美国经济数据的疲软也给金价提供了支撑。美国商务部公布的数据显示，美国第一季度GDP年化季率终值为3.1%，略低于预期值3.2%，与前一次修正数据保持一致。经济学家预测，二季度美国经济增速已经大幅放缓至2%左右，预计今年剩余时间将继续放缓。

虽然随后的欧洲时段金价有所回落，但前两日美联储官员讲话不如预期鸽派所带来的“打击”似乎就此消散。投资者又重新关注到支持黄金的多重因素上来。

风头正劲？
目前黄金正创下三年来最好的月度表现。受到地缘风险和全球货币政策放宽前景的激发，金价在近几周飙升，
6月份以来，金价已经上升了近9%，并行至逾六年高位。这是2016年6月份以来黄金的最佳表现，当时金价也上升了大约9%。

黄金也受到近期美元走低的促进。自从美联储上周表示担忧美国经济增长并打开降息大门，美元就开始低迷不振。

黄金多被投资者用来对冲通胀，也因以美元计价而与美元反向而行。美元指数在6月份已经下跌了1.6%。

同时，不支出固定收益的黄金也因债券收益率下降而吸引力上升。

降息的清晰信号以及美元更长时间走弱的前景是黄金的重要支撑因素，CMC Markets亚太地区首席市场策略师Michael McCarthy说道。“债券和股票走高，这在贸易争端中值得担忧。黄金的重要位置在于1380美元和1430美元。打破任何一个都能明显指示近期的走向。”

除了经济因素，地缘政治不确定性也促进了黄金作为避险天堂的需求。近日美国和伊朗紧张关系升级，投资者还拭目以待美国总统特朗普和习近平主席在G20峰会的会面。

McCarthy表示：“如果习近平主席特朗普总统的会面没有成果，我们将看到黄金下周探测1430美元。”

对于黄金今年下半年的走势，看多的风头正劲。

“毫无疑问的是，黄金在下半年的上升还有很多空间。”Vanguard Markets总监Stephen Innes说道。
法国巴黎银行商品市场策略总监Harry Tchilinguirian认为，2019年底至2020年被视为黄金价格走高的更有利时期，随着美联储可能在今年降息两次，“我们看到黄金在通胀减弱钱上升的机遇窗口。”

对于下半年的交易策略，福布斯撰稿人Michael Cannivet建议买入黄金、卖出债券。他指出，原本黄金自2011年以来成为死水一潭，然而如今有迹象 表明其重获生机。黄金最近突破了关键1350美元阻力位，一些技术分析认为这是为黄金走向1700美元铺路。

Cannivet认为有三大原因导致黄金的吸引力上升。

1.避险天堂保值：黄金和比特币今年双双上涨并非偶然。这二者在2016年也曾携手上升，当时欧洲债券收益率跌至负值。只要世界央行保持QE政策、货币战争以及其他牵涉无限印钞的可能，像黄金和比特币这样的另类货币就可能保持强劲。而相比比特币，黄金价格波动更小、具有长久的历史、供应有限，且被证明是股票和债券的有效分散投资工具。

2.对冲美元：许多像黄金一样的商品都以美元计价，所以当美元趋弱，这些商品价格就会上升。美元最近几年表现突出。根据最近的风向，美国总统特朗普显然想要终结这一走势。他正通过影响财政部和美联储来达到这一目的。特朗普希望美元的贬值可以帮助美国经济在贸易战中也能企稳。如果他的这一企图成功，黄金多头则获得良机。

3.美元海外需求减少：美元是世界主要的储备货币，但有一些国家希望看到这一现状的改变。比如俄罗斯在2017年和2018年分别削减了美元储备46%和23%，反而增加欧元、人民币和黄金的储备。世界黄金协会的数据表明，其他央行也正在这样做。2019年一季度，全球央行的黄金储备达到了空前水平。中国5月份连续第六个月增加黄金储备。

今日焦点
今日金融市场仍在静候两大重磅事件的发生。其一是美联储最为关注的PCE通胀指标的出炉，其二是正在进行的G20峰会中习近平主席与特朗普总统的会面。
北京时间周五20:30，美国将公布5月个人收入和支出以及PCE指数。这或将为投资者提供美联储接下来货币政策方向的指示。

外媒调查显示，美国5月个人消费支出(PCE)物价指数年率料上升1.5%，前值为上升1.5%；核心PCE物价指数年率料上升1.5%，上月为上升1.6%。

美联储的通胀目标为2%。市场分析人士指出，如果今晚美国PCE数据表现不佳，可能提升市场对美联储采取激进行动的预期，届时美元可能遭遇抛售，而黄金将获得提振。

对于G20峰会，市场最为关注的事件在于中美贸易关系是否能有进展。美国总统特朗普将于周六在日本大坂与中国国家主席习近平会面。白宫宣布，特朗普与习近平的大坂会晤将于当地时间周六11时30分开始。

之前国际文传电讯社报道，一位美政府高官向记者表示，美国总统特朗普将对计划中G20峰会期间与中国国家主席习近平的贸易谈判取得的任何结果感到满意。

美国财政部长努钦日前在接受CNBC访问时称，中美贸易协议已经完成90%，对美国与中国之间将能达成贸易协议“满怀希望”。期待美国总统特朗普在日本的G-20峰会上与中国国家主席习近平之间的双边会晤。

中国外交部发言人耿爽称，中方始终主张通过对话协商解决中美经贸摩擦，但同时也会坚定捍卫自己的正当合法权益。美方威胁要对中方加征额外的关税，这吓唬不了中国人民。

此外，商务部新闻发言人高峰27日在例行新闻发布会上表示，中美双方牵头人6月24日进行了很好的通话，此后双方经贸团队继续保持了联系和沟通。目前，双方经贸团队正在按照两国元首通话的指示进行沟通，为两国元首大坂会晤做好经贸方面的准备。

后市展望
盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen指出，黄金短线存在进一步回落的空间，但基本面仍持续扶助当前的升势。

但盛宝银行维持对黄金前景看涨的观点，但金价在6月开启猛烈攻势后，多头需要在这波升势后首个关键的回调位建立稳健支撑才能获得更多扶助。

福四通国际则表示，美国和中国在20国集团会议上举行的周末峰会对黄金来说至关重要。

福四通称：“黄金的命运也将在即将到来的G20会议中被束缚，如果我们得到正面结果，金价可能走低。而若谈判结果令市场失望，则金价可能会突破近期高点。”

Global Trading机构的总监Peter Hug在接受Kitco新闻采访时表示，黄金自6年高位回落已近1%，认为多头在1380上方的表现将是有建树性的，预期美联储2019年不加息，同时存在降息的可能使得美元在夏季遭遇压力，黄金目前的表现更像是稍作喘息，或为更猛烈的爆发造势。

Gradient Investments总裁Michael Binger表示，随着贸易紧张局势持续，黄金交易仍有可能获得买盘。

Binger预测，在即将到来的G20峰会上，贸易紧张局势完全消失的可能性很低，黄金等避险资产可能会继续受到买盘支撑。

Binger认为，G20在减轻贸易引发的经济衰退方面不会做太多工作。特朗普总统似乎想让美元贬值，这应该有助于金价上涨，因此，这种势头可以持续更久。

5