周一(7月8日)公布的日本核心机械订单创出八个月来最大降幅。这令人担忧全球贸易紧张局势正在对企业投资构成打击，使人怀疑稳固的国内需求能否帮助抵消依赖出口的日本经济面临的外部压力。

企业支出的任何下滑都将损害工资增长前景，并削弱央行对于持续的经济复苏将促使企业提高价格和工资、从而帮助实现2%通胀目标的希望。

内阁府周一公布的数据显示，5月核心机械订单较前月下降7.8%。核心机械订单被视为衡量未来六至九个月企业资本支出的指标，波动较大。这创下2018年9月以来最大降幅，路透调查预估为下降4.7%，4月为增加5.2%。



决策者指望内需来抵销美中贸易战和全球需求放缓等风险。这些不利因素可能导致日本经济脱轨。资本支出一直是日本脆弱经济中的亮点，帮助第一季国内生产总值(GDP)环比成长年率达到2.2%。不过，外部风险使依赖出口的日本经济蒙阴，将给日本企业信心构成重压，从而拖累资本支出。在安倍政府笃定将在10月将消费税上调至10%之际，这可能徒增对于国内需求的担忧。

“尽管5月出现下滑，但机械订单数据表明第二季度资本支出大致稳定。即便如此，我们仍预计未来几个季度投资增长将大幅放缓，”凯投宏观资深日本分析师Marcel Thieliant表示。“这种韧性不太可能持续。由于外部需求疲软，企业已经下调了资本支出计划。10月份消费税上调之后，消费者支出料将放缓。”

上调消费税

日本2014年4月将消费税从5%上调至8%时，给消费者带来打击，引发经济大幅下滑。此后，安倍晋三已两度推迟再次上调消费税的计划。

内阁府维持对机械订单的评估，称机械订单正呈现上升态势。内阁府数据显示，以部门划分，5月制造业核心订单较前月下降7.4%，结束了4月跳升16.3%的势头；5月服务业订单则下降9.0%，为三个月来首次下降。

一周之前，日本央行季度短观调查显示日本企业支出计划稳健，大型企业计划将到2020年3月止财年的资本支出提高7.4%。

在本月稍后召开的政策制定会议上，日本央行将详细检视短观结果和一系列其他指标，该行届时将公布最新经济和物价预估。

带动日本资本支出的因素，包括节省劳力技术的需求以应对人口快速老龄化引起的劳动力不足问题、高科技投资、以及旧工厂和设备的升级改造。


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