近来美国股市不断创新高点，而在债券市场上，多头也正推动收益率持续走低。不过，两者当前异常的关联性，可能正对债市发出警报信号。

Leuthold是位于明尼亚波里的一家投资研究机构，专门追踪标普500指数与10年期美债收益率之间每周变动的关联性。自上世纪末以来，这两者的相关性在多数时间都处于正值，这可能是因为全球经济中，快速的技术变革和贸易全球化导致通货膨胀率下降。

而目前，Leuthold集团表示，这两者的相关性到了“极端”的水平，已接近顶部，并可能出现反转。过去18年，类似的高点出现过9次，有8次被证实是卖出债券的良机。在上述的卖出讯号出现后，美债收益率在其后的13周内平均上涨了45个基点。

而相比之下，类似讯号对股市的利空影响要轻微一些。Leuthold的数据显示，在相关性高点出现后的4周、13周与52周内，股市回报率略低于平均值。

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