在长期的牛市环境之中，“逢低买入”是一个有效的获利策略，不过瑞银(UBS)警告，在当前的市况下，这种做法可能并不明智。

瑞银策略师Francois Trahan和Samuel Blackman表示，当市场领先指标正在加速上涨时，股市下跌确实会是买入的良机，但是目前的情况正好相反——PMI(采购经理人指数)勉强高于50，并且可能进一步走弱，此时逢低买入很可能面临损失。



采购经理人指数(PMI)主要反映企业对于目前经营环境的看法。由于采购经理人指数具实时性，部分组成项目亦有领先的特性，故该指针对新增订单及工业生产具有良好的预测能力，为极具市场影响力的经济指标。该指数高于50时，表明经济活动正在扩张，低于50则表明经济萎缩。

瑞银指出，自1974年以来的9次经济周期中，当PMI加速上涨时，为风险偏好上升期，逢低买入的获利最佳。然而，在PMI由峰值下滑时，则处于风险偏好减弱期，逢低买入就不见得能获利。而当等到PMI跌破50，则进入风险厌恶阶段，这一做法就更难以赚钱。



瑞银强调，当前不但周期进入避险阶段，而且企业获利前景恶化。就利率而言，它通常滞后18个月。因此往前回推18个月，实际上当前正面对紧缩的风险。

综合来看，Trahan和Blackman指出，当前逢低买入策略的表现料将非常差，不宜执行。

受市场乐观情绪影响，道指周二上涨超过370点。但整体8月股市仍在下滑，道指本月下挫2.2%，标普500指数跌1.8%。


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