澳洲国民银行(NAB)分析师表示,他们越来越担心澳大利亚经济短期内私人需求增长的势头。
核心要点
我们知道第三季度零售销售下降,我们的内部数据显示服务业消费支出非常疲弱。我们的内部数据还继续显示,退税主要用于通过偿还债务来修复家庭资产负债表。与此同时,住房投资继续大幅下降,私营部门投资表现出令人担忧的疲软——看不到任何改善的迹象。因此,我们将第三季度的GDP预测下调至0.3%左右(或同比增长1.5%)。同时,昨天的NAB商业调查显示,私营部门的需求从第四季度开始就处于低迷状态。
除了短期的疲软之外,我们基本上保持了我们对经济增长的预测。也就是说,我们对经济的评估背后的关键动力仍然是来自消费者疲软和住房建设大幅下滑的不利因素。我们还略微降低了商业投资。强劲的公共部门支出和出口增长在一定程度上抵消了这一影响。我们的全球预测基本没有变化。
总结:
将这一较低的起点纳入我们的预测,意味着今年的GDP增长可能是1.6%(此前为1.7%),并将2020年的增长率略微降低至2.1%(此前为2.2%),2021年为2.5%(此前为2.4%)。
2020年和2021年全年增长率将分别保持在2.3%和2.6%不变
同样,这也不足以降低失业率,到2020年中后期和2021年,失业率仍将维持在5.5%左右。
核心通货膨胀预测保持不变,核心通货膨胀到2021年底不会回到2%左右(区间底部)。这反映出工资增长疲弱和利润率持续承压——尤其是在批发和零售领域。
我们的预测明显低于澳大利亚央行——本质上是期待增长回到2.75%-3%左右。他们还认为经济正处于一个逐渐上升的转折点。我们在短期内看不到这方面的证据。根据我们的预测,目前需要财政和货币政策的刺激。然而,澳大利亚央行强烈表示,它相信经济表现会更好,并将静观其变。因此,我们将下一次降息的时间从12月推迟到2020年2月。此外,我们很可能比人们普遍认为的更接近于非常规货币政策,因为短期内不太可能出台实质性的财政刺激措施。
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