中国央行今日如期下调了贷款市场报价利率(LPR)5个基点，其中5年期以上品种为报价机制改革以来首次下行。

据外汇交易中心网站今日公告，11月20日1年期LPR为4.15%，自报价机制改革以来第二次走低；5年期以上LPR落在4.80%。均较10月下调了5个基点。




上周末央行货币政策执行报告显示，三季度一般贷款利率不降反升；LPR传导效果似乎不佳；此前央行已逾三年来首次调降与LPR挂钩的MLF利率5个基点，以降低银行资金成本，分析人士指出，此为LPR“降息”铺路搭桥，加之央行示意将加码逆周期调节，更打开LPR降价力度和年内更多宽松措施的想象空间。

“MLF-0M0-LPR都降息是（央行）大礼包里的内容”，德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩对彭博表示。他此前预估此次LPR将全线下调。

彭博在MLF利率下调后调查的10位经济学家中，有6人认为1年LPR会同步降5个基点。

光大证券首席银行业分析师王一峰指出，LPR的变化主要还是为了打破利率下限，从而让银行有更多的资金支持小微和民营企业。

LPR在改革形成机制后定于每月20日公布；中国央行昨日召开座谈会上行长易纲指出，要发挥好LPR对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考LPR定价，促进实际贷款利率下行。要继续推进资本补充工作，提高银行信贷投放能力。

宽松力度加码

国泰君安首席分析师覃汉认为，未来几个月央行可能增加MLF和TMLF的操作频率，进一步降低MLF和LPR价格。

王一峰亦称，除下调LPR外，中国央行还可能在12月份进行定向宽松，包括信贷投放等方面，会是一个相对偏宽松的流动性环境。

在下调MLF操作利率后，央行本周一也调降了逆回购利率，这被市场视作逆周期调节加码的信号。

但通胀和金融市场的波动始终是央行货币政策宽松的掣肘。覃汉提到，当前稳成长更多是以托底式对冲形式存在，货币政策总量宽松的想象空间有限。



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