周一（12月9日）亚洲时段，国际油价盘中走弱，受投资者获利了结的影响，令涨势回落。纽约原油期货上周五创下6月以来最大周涨幅，主要受沙特阿拉伯表示会在OPEC+达成一致的减产基础上进一步大幅削减产量，令市场颇感意外。OPEC+此次会议上主要讨论调整产量配额以正常化产量水平，同时在成员国之间更均衡的分摊减产配额。

随着会议结束，该组织承诺进行十年来规模最大的减产之一。采取减产行动的原因是，预计以全球最大产油国美国明年会继续增产。2020上半年全球库存可能增加，而更加疲弱的经济增长导致需求下滑。

沙特承诺额外减产40万桶/日

沙特阿拉伯的最新决定令市场感到震惊。该国意外宣布，将在OPEC+成员国达成一致的减产基础上进一步大幅下调产量。沙特能源大臣的一席话令油价瞬间飙升，美油价格最高上涨2.4％，至59.84美元/桶，刷新9月中旬来高位。

据数据显示，如果按可持续性衡量，阿卜杜勒阿齐兹亲王最新承诺的产量将是该国2014年以来最低水平。沙特将延续40万桶/日的自愿减产，这意味着OPEC+的总减产量达到210万桶/日。

这一数字即使是对油价最看涨的分析师和交易员也始料未及，沙特原油产量将为970万桶/日。根据汇编的数据，这个产量比11月低了约30万桶，较今年迄今平均水平低10万桶。

明年年初，石油市场将面临棘手的问题：一方面是需求增长放缓，另一方面是其他产油国正摩拳擦掌大举增产。这些因素加在一起可能会导致产生又一个供过于求的局面，从而令国际油价下探接近每桶50美元水平。这个价格对于大多数OPEC成员国来说太低了，无法平衡预算。

Energy Aspects联席创始人Amrita Sen表示：“沙特的目标是，不一定要大幅推高油价，而是在沙特阿美刚刚完成IPO后，在第一季度为油价提供强有力的底部支撑，以缓和任何可能出现的季节性疲软。”

Strategic Energy & Economic Research总裁Michael Lynch表示，“市场在这些话推动下上涨，总的减产幅度更大，而且远好过市场预期。”

伊拉克将在12月底达到100%遵守减产协议

OPEC+尚未解决二季度可能出现严重供应过剩的问题，而是把球踢到了3月初。现在关键问题是伊拉克的遵守情况，该国百分百履约的话，需要将产量从10月水平降低260万桶/日才行，“这是个重大举措”。

伊拉克石油部长在维也纳会议结束后表示，到12月末，伊拉克将百分百遵守OPEC+的减产协议。该国同意在12月达到这种程度的履约，已经要求出口公司和开采企业减少出口和生产。

伊拉克可能面临政治动荡和经济带来的问题，但“对市场进行彻底分析”后考虑加入减产协议。伊拉克预计油市企稳可使其获得更多收入，因此最终收益可能大过拒绝进一步减产。

欧洲央行分析称，即使把当前120万桶/日的减产协议延长到2020年底，也无助于改变供需格局。要想消除库存过剩情况，就需要更大幅度的减产，这就是为什么OPEC+达成了全面共识。

下一步行动将于明年3月再议

但OPEC+加大减产力度仅限于2020年一季度，不及一些OPEC产油国原本希望的持续六个月或一年时间。阿卜杜勒阿齐兹亲王称，产油国将于3月初再度开会，决定下一步的行动。

自2017年开始进行联合减产以来，执行率一直是减产行动面临的最大问题，这就是沙特在产量配额的基础上进一步减产的原因所在。伊拉克和尼日利亚是产量超目标的国家之一。

俄罗斯能源部周一公布的数据显示，俄罗斯11月石油产量升至1124.4万桶/日，这个数字高于俄罗斯与OPEC及其他产油国协议的额度。

俄罗斯第二大石油生产商卢克石油首席执行官Vagit Alekperov表示，在冬季进一步减产是不明智的，尤其对俄罗斯而言。

Fitch Solutions表示，由于供应保持增长，明年油价可能下跌。该机构预测2020年ICE布伦特原油将降至平均每桶62美元，2021年降至58美元。今年平均价格为64美元。

OPEC+减产已给油价确立底部，高盛上调2020年油价预测

尼日利亚石油资源国务部长Timipre Sylva在维也纳接受采访时表示，OPEC+不能允许价格暴跌，因为明年的全球石油需求不是很好。

Sylva指出，稳定市场所需要做的一切都将做到，截止11月底，尼日利亚已达到OPEC+的目标。

根据报告显示，高盛将2020年布伦特原油现货价格预测从之前的每桶60美元上调至63美元，长期锚定价格仍料为55美元/桶。该行预测WTI原油价格为每桶58.50美元，长期锚定价格为50美元。

在OPEC+约定了超出预期的减产力度后，高盛更新了其预测。认为OPEC+策略转向管理短期现货供需失衡，而不是试图通过开放式承诺来纠正认知中的长期失衡。

该行预测，全球石油供/需状况将比先前预期的结果紧30万桶/日，仍然不能排除伊拉克、尼日利亚和俄罗斯不履行协议的风险。仍维持对2020年美国页岩油产量增长的预测为60万桶/日，因财务表现糟糕、杠杆过剩以及对排放的关注“大幅”推高了资本成本。

美国数据面利好美股走高，关注国际贸易局势进展

美国股市上周五大涨，标普500指数连续第三日走高，创五周来最大涨幅。因上周五公布的数据显示11月美国新增非农就业26.6万，创下1月以来最高增幅。薪资增速超过市场预期，消费者信心也有所升高。能源，金融和工业股领涨，苹果公司涨至至历史新高。

安本标准投资管理的高级全球经济学家James McCann表示，从股市的角度看，就业数据预示着美国肯定不会走向硬着陆。在即将跨入新年之际，鉴于稳健的消费支出，预计企业盈利状况仍然会相当健康。

与此同时，市场仍在等待有关国际贸易的更多进展。上周美国对巴西和阿根廷加征关税，同时美国和欧洲在贸易问题上也产生了分歧，因此市场仍抱有疑虑。

眼下市场关注的将是12月15日，全球两大经济体间的贸易磋商将迎来关键时刻。中国国务院关税税则委员会上周五表示，正在根据相关企业的申请，开展部分大豆、猪肉等商品排除工作，对排除范围内商品，采取不加征对美301措施反制关税等排除措施。这令市场的乐观预期回升。

因此如果12月15日有更多的乐观消息传出，料进一步提振市场乐观情绪，从而利好油市需求前景。

截至北京时间11:00，美油报58.90美元/桶，日内跌幅0.50%；布油报64.17美元/桶，日内跌幅0.34%。两大国际原油期货价格上周双双大幅收高近6%，并录近三个月新高，因OPEC+同意2020年初将减产幅度扩大75%，意味着明年供应可能收紧。

尽管如此，但在最初的飙升过后，油价还是部分回吐涨幅。一方面，投资者的其它担忧限制了上行空间；另一方面，尽管OPEC+将减少日均50万桶产量，但这是因为没有需求，他们被诸如美国这样非OPEC国家的产出挤出去了。因此，对油价而言应该是更偏利空的。

数据方面，本周仍需留意三大原油月报的公布，料进一步左右油价走势。

5