今年美股曾一度面临两大阻力，其一是最初实行紧缩货币政策的美联储，其二是持续不断的贸易争端。尽管如此，美国经济仍稳健增长，且就业市场依旧强劲，股市也持续攀升。

摩根大通分析师Dubravko Lakos-Bujas在本周最新的报告中预计，这些负面因素在2020年将有一部分消失，且企业周期开始获得更强劲的吸引力，这为市场进一步上涨提供空间。

报告指出，创纪录的股市反弹将在2020年加速，因为全球经济复苏的基础已奠定。

他预期，在2020年美国总统大选之前，就会达成某种初步的贸易协议，其中包含撤回部分关税。在这样的协议公布后，他认为全球企业信心应该会开始回升，有助于投资活动导向回暖，其中包括重新建置库存。

他对标普500指数明年底的目标位是3400点，较目前水准上涨约8%，高于彭博社调查的平均目标位3280点。他估计该指数内的成分股每股盈利年率增幅将刷下10%的纪录。

当然，明年股市不可能一年到头都上涨。他在报告中指出，“我们认为，就算不是全部但也是多数，市场涨势将在总统大选之前完成。”美国总统大选定于明年11月3日举行。

Lakos-Bujas在2020年的展望中还预测，波动率将保持较低水平，Cboe波动率指数VIX将位于14-15之间，低于历史平均水平19左右。他认为，宽松的央行货币政策将支持低波动性和较高的股票价格。

他预计近期价值股票的轮动将在2020年继续，“随着全球商业周期的加快以及对债券收益率和大宗商品的上行压力，” Lakos-Bujas说。“历史表明当前的轮动还不到一半。”

摩根大通内部观点认为，从具体行业来看，能源，原材料，工业和通信服务将跑赢大盘，而消费必需品，公用事业和房地产的防御性行业将跑输大盘。


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