本周汇市策略:人民币
中美双方正式签署首阶段贸易协议,中国承诺将购入2000亿美元的美国货,刺激人民币造好。
美国财政部剔除中国为汇率操纵国的标籤,市场憧憬中美紧张关係有所缓解,利好人民币。
周线图上,美元兑离岸人民币已跌穿近期低位的6.9229和55周线的6.9139,情况和2017年相近。料跌势有机会延续至200周线的6.7468,若本周收低于6.9139-6.9229,或会加强这一趋势。留意短期支持和阻力分别为6.8613和6.9334。
资料来源:彭博资讯 (截至2020年1月17日)
人民币观点
受中美签署首阶段贸易协议乐观气氛带动,我们预期短线美元兑在岸人民币会维持在大约6.95水平,但中美间结构性问题难在年内的分阶段会谈有进展,人行亦会继续利用货币应对贸易战,在市场对首阶段贸易协议热情冷却后,美元兑在岸人民币或会转弱。
周线图上,美元兑离岸人民币已跌穿近期低位的6.9229和55周线的6.9139,情况和2017年相近。料跌势有机会延续至200周线的6.7468,若本周收低于6.9139-6.9229,或会加强这一趋势。留意短期支持和阻力分别为6.8613和6.9334。
持有人民币策略 – 先行分散至美元不确定性仍然持续,包括中美间的结构性问题,并且难在年内的分阶段会谈有进展,暂时亦未看到经济能否稳定持续增长,所以对未来6至12个月人民币走势仍然谨慎。在市场对首阶段贸易协议热情冷却后,美元兑在岸人民币或会转弱。
持有美元策略 – 待调整后吸纳人民币
受到首阶段贸易协议签署的利好气氛支持,加上预期未来继续磋商,将燃点起新一轮人民币升值预期。
中国经济基础逐渐见到改善的讯号。气氛及基本因素将加强短线人民币升值倾向。
本周汇市策略: 欧元
欧元相关消息
美国零售销售和ISM非製造业指数造好,对美元带来支持,利淡欧元。
欧洲央行上次议息纪录显示,当局的经济预测保守,一度限制了欧元表现。
周线图上,欧元兑美元的走势和2011-2014年的情况相反,若往后升穿55周线的1.1191,有机会上试1.1360-1.1410,支持或为1.1066 。
资料来源:彭博资讯 (截至2020年1月17日)
欧元观点
欧洲央行虽然希望欧元较弱,但美国总统特朗普及其政府主动地,试图透过警告欧洲央行及向联储局施压,以压抑美元升势,联储局亦增加美元流动性,令美元向下,导致欧元汇价变动不大。我们预期欧元区及美国经济差异今年及明年将收窄,欧元或反覆回升。
周线图上,欧元兑美元的走势和2011-2014年的情况相反,若往后升穿55周线的1.1191,有机会上试1.1360-1.1410,支持或为1.1066 。
持有欧元策略 – 先行分散至美元去年欧洲央行减息和重启量宽政策,鸽派的货币政策或会限制欧元表现。
若意大利和英国脱欧重新带来政治不明朗因素,或为欧元带来下行风险。
持有美元策略 – 待调整后吸纳欧元我们预期,欧元区及美国经济差异今年及明年将收窄,欧元或反覆回升。
市场对欧元前景的悲观看法或过度,特别是若英国脱欧得以解决,以及于财政政策为经济的下一条支柱之下,欧洲央行释出不愿再放宽政策的讯号。
美汇指数
美元观点:
外汇市场的推动因素未有重大转变。汇市的波动性维持低企,处于2007和2014年的低位附近。美国以外地区的货币政策仍然宽鬆,特别是欧元区,限制了美元出现明显弱势。但美国政府唱淡美元和联储局早前减息,则利淡美元。
中线而言,我们维持温和看淡美元。我们预测美国经济会逐步放慢,但欧元区经济则可望加速。此外,联储局主席鲍威尔承认,出现减息的风险高于加息,加上孳息率曲线仍然显示有经济硬著陆风险。如此情况下,美元倾向下跌5%甚至更多。整体上,我们预期美元已于2017初见顶,0-3个月相对G10货币或大致持平,6-12个月贬值2-3%,长线或下跌7-8%。
现货金兑美元
黄金观点:
利率下滑,中美贸易摩擦令环球衰退风险升温,地缘政治风险加剧,股市和信贷市场估值昂贵,加上央行和投资者买入黄金,均利好金价后市。我们预期,未来金价升势将可能会更强更持久。但美国对未来宽鬆取态若转为鹰派,有机会导致短期金价回调。
澳元兑美元
澳元观点:
中美达成首阶段贸易协议或带来短期澳元上升风险,惟美国和伊朗局势紧张或限制澳元表现。中线而言,中美两国的问题或仍持续,或阻碍澳元出现明显升势。所以我们预期,澳元兑美元或大致持平。
纽元兑美元
纽元观点:
中美达成首阶段贸易协议或带来短期纽元上升风险,惟美国和伊朗局势紧张或限制纽元表现。中线而言,中美两国的问题或仍持续,或阻碍纽元出现明显升势。整体上,中线纽元兑美元或有下行风险。
美元兑加元
加元观点:
我们预期2020年加拿大经济各部分的贡献将更平衡,房屋市场保持强劲,消费继续稳健,即使环球经济仍有不确定,出口及企业投资仍能支撑经济。强劲本地经济及央行维持政策不变,会继续是最有可能发生的基本预测。
英镑兑美元
英镑观点:
英国政府取得过半数议席,增加和欧盟谈判和落实较长期贸易协议的筹码。此外,英镑估值仍然偏低,英镑实质有效汇率较历史中位数低15%。结构上,英镑于资产配置当中的权重仍然偏低。
美元兑瑞郎
瑞郎观点:
短期来说,由于地缘政治局势升温,将因瑞朗常被视为避险天堂,而令汇价更稳固,中线还要看投资者对美伊局势看法。另外,我们的基本预测认为瑞士央行会保持利率-0.75%不变,但若经济下行、资金涌至瑞郎避险,或瑞朗急速升值,都有机会出手干预或减息。
美元兑日圆
日圆观点:
日本央行并不会主动带领鸽派取向,若欧洲央行或联储局放鬆政策,都只会导致日圆更强。我们预期,当局有机会继续按兵不动,除非美元兑日圆跌至100水平以下。
附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测
主流货币上周回报表现
附录2: 上周已公佈之重要经济数据/事件
附录3: 本周重要经济数据 (2020年1月20日 - 1月24日)
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