本周汇市策略: 加元

加元相关消息
• 市场忧虑出现第二波危机，加上地缘政治风险升温，资金流入黄金避险。
• 评级机构惠誉把加拿大主权评级由AAA下调至AA+，但展望维持「稳定」，限制了加元表现。

加元观点
• 加元或受惠于不同资产市场出现通货再膨胀(reflation)的动力，预期风险情绪继续主导加元表现。而基本因素亦有助加元表现。例如油价或已见底并持续稳步上扬，我们预期未来12个月纽约期油或升上每桶51美元，或利好加元。



• 美元兑加元升穿了1.3686重要阻力，出现向好技术讯号，阻力或为55天线的1.3833，支持或为1.3487。

持有加元策略 – 先行分散至美元
• 市场忧虑出现第二波危机，加上地缘政治风险升温，或会限制加元表现。
• 利好加元的消息大部分或已反映于加元汇价，料短期或先行于1.3350-1.3650整固。



持有美元策略 – 待调整后吸纳加元
• 现时环球美元流动性充裕，联储局已清楚表示，不会容忍美元出现短缺或国债市场出现乱局，或利淡美元，利好加元。
• 基本因素有助加元表现。例如油价或已见底并持续稳步上扬，我们预期未来12个月纽约期油或升上每桶51美元，或利好加元。



本周汇市策略: 日圆

日圆相关消息
• 市场忧虑出现第二波危机，加上地缘政治风险升温，资金一度流入日圆避险。
• 惟美股仍维持升势，加上有资金平掉日圆长仓，则限制了避险货币日圆表现。

日圆观点
• 一方面，日本财政政策令市场失望，只是舒缓企业困境多于刺激经济，或令市场预期日本央行会压制孳息率显著上升，但同时美债孳息率开始上扬，令日圆疲软。另一方面，股市出现V型反弹。所以，即使美元疲弱，美元兑日圆有机会只维持区间上落格局。



• 若美元兑日圆于月线图上跌穿105.99重要支持，或出现向淡技术讯号，有机会下试104.56，甚至101.19。

持有日圆策略 – 先行分散至美元
• 有资金于106水平回补之前的美元兑日圆短仓，所以料短线美元兑日圆或先行于106-108水平整固。
• 日本财政政策令市场失望，只是舒缓企业困境多于刺激经济，或令市场预期日本央行会压制孳息率显著上升，但同时美债孳息率开始上扬，令日圆疲软。



持有美元策略 – 待调整后吸纳日圆
• 现时环球美元流动性充裕，联储局已清楚表示，不会容忍美元出现短缺或国债市场出现乱局，或利淡美元，利好日圆。
• 市场忧虑出现第二波危机，加上地缘政治风险升温，资金或继续流入日圆避险。



美汇指数

美元观点:
• 支持美元的基本因素早已被削弱，例如美元息差优势消退，对冲美元资产的成本下降等等。
• 现时环球美元流动性充裕，联储局已清楚表示，不会容忍美元出现短缺或国债市场出现乱局，或利淡美元。
• 随着环球经济数据已略为优于预期，或会继续支持高风险和商品货币相对美元表现。



现货金兑美元

黄金观点:
• 我们相信比较大机会金价是较缓慢上升，并大致维持在1600至1700美元水平，而非急速上升至1850至1950美元，而2021年环球增长及新兴市场复苏，将会接力支持金价另一波升浪上闯至2000美元。

纽元兑美元

纽元观点:
• 由于纽元和市场风险胃纳增加息息相关，所以近期纽元显著上升。加上期货市场上纽元仍然出现净短仓，短期纽元或维持强劲。不过，由于新西兰扩大财政预算，或令新西兰央行须加大量寛，增加吸纳政府债券，或令纽元有下跌风险。

澳元兑美元

澳元观点:
• 由于澳元和市场风险胃纳增加息息相关，所以近期澳元显著上升。加上期货市场上澳元仍然出现净短仓，短期澳元或维持强劲。而澳洲经济亦持续受到庞大的财政刺激政策所支持，部分数据亦似乎已见底。

美元兑人民币

人民币观点:
• 中国贸易前景疲弱，连同中美紧张或在美国大选前升温，都短线对人民币构成压力。一旦两国关系缓和，相信中国与其他工业经济体间巨大的息差，将吸引资本流入中国，支持我们对人民币逐步升值的预测。

英镑兑美元

英镑观点:
• 英国经济复苏的步伐或落后于其他主流国家，特别是英国高失业率或引发储蓄率上升，令英镑下跌。此外，随着不明朗因素持续，不排除英伦银行会减息至负利率。若英国出现硬脱欧，当局或加推QE和更多财政宽松措施。

美元兑瑞郎

瑞郎观点:
• 德法提出的复苏基金计划及欧央行加码危机应急购买资产规模，降低欧元区风险溢价，加上环球风险偏好情绪上升，都降低瑞郎作为避险的需求。中线来说，随着环球经济复苏，通货再膨涨及投资者以瑞郎作避险的仓位逆转，或令瑞郎进一步转弱。策略 参考水平 建议目标水

欧元兑美元

欧元观点:
• 欧盟提出复苏基金，欧元计价的风险资产交易强劲。即使计划规模并不惊人，但肯定是为欧盟政策及增长迈向正确方向，而欧元区瓦解风险亦显著降低，将中线支持欧元

附录1: 上周主流货币回报，花旗短息及货币预测



附录2: 上周已公布之重要经济数据／事件



附录3: 本周重要经济数据 (2020年6月29日 - 7月3日)

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