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 主要央行的强势手段料将维持公债收益率在低位 
作者 指股网 2020-06-30 12:23

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  路透调查显示,在全球经济努力从新冠疫情冲击中复苏的同时,主要主权债收益率未来12个月料将接近当前水准。主要主权债收益率多年来一直维持在低位。

  由于对经济增长疲弱的预期益发强烈,主要央行可能扩大资产负债表,增加其对债市的影响力。

  对经济自全球抗疫封锁措施中强劲复苏的预期,协助股市弹离3月触及的低位。

  但主权债收益率在可预见的未来料不会回到疫情爆发前的水准。

  6月19-26日对90多位固定收益策略师和分析师的调查显示,公债收益率在2020年底之前都将维持在当前水准附近,到明年此时将小幅上升。

  “我们确实看到债券收益率面临一些(上行)压力,但我们认为这些压力只是暂时的,我们对出现V型复苏的看法仍不乐观,”荷兰合作银行宏观策略主管Elwin de Groot表示。

  其他人也持类似的谨慎看法。

  “我们对较长期主权债收益率的展望是持平--真的是很平。各央行不希望收益率上升,因为较低的利率有助于刺激支出,”TD资深分析师James Orlando表示。

  指标10年期美债收益率目前报约0.65%,12个月后料升至1.10%。

  通胀前景温和,甚至可能出现通胀趋缓或通缩,这也解释了为何收益率低迷。

  回答另一个问题的45位分析师中有超过70%称,在新冠疫情消退后,需求疲弱造成的通胀减缓或通缩是更大的风险。

  其他分析师预计,贸易摩擦和供应链调整会造成通胀上升。这些结果与路透上周对逾160位分析师的调查结果相似。

  鉴于主要国家央行在过去十年实现通胀目标之路历经坎坷,而且他们致力于维持货币政策宽松直至实现通胀目标,债券收益率可能将维持在低位。

  但美联储不太可能采取更直接的方法,比如收益率曲线控制。日本央行正在采用该举措来抑制公债收益率。

  “我认为美联储正在实施的量化宽松和前瞻指引正在奏效,尽管没有实施明确的收益率曲线控制,”TD的Orlando说。

  44位回答了另一个额外问题的策略师中,有29位表示,美联储今年不会推出收益率曲线控制,剩余15人认为会。

  预计未来六个月主要主权债收益率将处于当前水准附近,美国公债收益率在未来一年可能都会维持在当前水准。美债收益率在过去10年的大部分时间内都高于其他主要主权债。

  在路透调查预测的时间段内,德国公债收益率料不会回升至正值区域,日本公债收益率料将维持在零或接近零的水准。一年后英国公债收益率将在0.50%,较可比美债收益率低60个基点。

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