本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息
• 德国总理默克尔表示，希望欧盟复苏基金会于夏季达成共识，利好欧元。
• 欧元区5月份零售销售急升17.8%，优于市场预期，对欧元带来支持。
• 欧元兑美元的相对强弱指数处于中性水平，短期或先行于1.1168-1.1422区间上落，下一支持和阻力或分别为1.1050和1.1495。

欧元观点
• 随着欧盟复苏基金的相关好消息，令欧盟解体的风险显著降温，欧元计算的资产亦录得可观升幅。此外，欧洲央行亦已加大和延长其紧急抗疫购债计划(PEPP)。货币和财政政策互相配合，
对复苏期来说或带来正面结果，利好欧元。



• 欧元兑美元的相对强弱指数处于中性水平，短期或先行于1.1168-1.1422区间上落，下一支持和阻力或分别为1.1050和1.1495。

持有欧元策略 – 先行分散至美元
• 若意大利、英国脱欧等再度出现政治不明朗因素，或为欧元带来下行风险。
• 贸易战再度爆发，令人民币出现报复性贬值，或为利淡欧元的因素之一。



持有美元策略 – 待调整后吸纳欧元
• 根据国际货币基金组织的数据显示，环球央行继续分散美元储备，或利好欧元。
• 随着欧盟复苏基金的相关好消息，令欧盟解体的风险显著降温，或对欧元带来支持。



本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息
• 市场忧虑出现第二波危机，加上地缘政治风险升温，限制了澳元表现。
• 但澳洲央行议息对经济前景较之前乐观，表示经济下滑的情况较原先预期轻微，利好澳元。

澳元观点
• 随着财政和货币政策宽松，加上经济数据正面，有利于风险资产反弹，利好澳元。此外，我们把2020年全年澳洲经济增长预测调高至-3.2%。风险因素为第二波风险、美国大选及中美关系恶化等。



• 澳元兑美元受制于0.6977-0.7040阻力区，若收低于0.6924，有机会出现向淡技术讯号，支持或为0.6858，下一支持或为0.6770。

持有澳元策略 – 先行分散至美元
• 风险因素为第二波风险、美国大选及中美关系恶化等，或会限制澳元表现。
• 短期利好澳元的消息大部分或已反映于澳元汇价，料短期或先行区间上落。



持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元
• 环球美元流动性维持充裕，联储局已清楚表示，不会容认美元出现短缺或美元融资压力增加，或利淡美元，利好澳元。
• 随着财政和货币政策宽松，加上经济数据正面，有利于风险资产反弹，利好澳元。



美汇指数

美元观点:
• 随着非美地区经济数据持续改善，而同时美国经济重启似乎出现阻碍，或较利淡美元。
• 于复苏过程中，若美国经济动力继续落后于欧元区和其他非美地区，美元或进入熊市。
• 环球美元流动性维持充裕，联储局已清楚表示，不会容认美元出现短缺或美元融资压力增加，或利淡美元。



现货金兑美元

黄金观点:
• 我们相信比较大机会金价是较缓慢上升，并大致维持在1600至1700美元水平，而非急速上升至1850至1950美元，而2021年环球增长及新兴市场复苏，将会接力支持金价另一波升浪上闯至
2000美元。

纽元兑美元

纽元观点:
• 环球流动性充裕及风险资产带领，将继续是纽元主要动力，而近日货币及财政政策寛松，以及经济走向正面，都有助风险资产复苏。不过，环球复苏若有风险，将对新西兰有显著影响。政府5月庞大财政预算，亦可能令新西兰央行继续扩大量寛，令纽元有下跌风险。

美元兑加元

加元观点:
• 预期风险情绪继续主导加元表现。而基本因素亦有助加元表现。例如油价或已见底并持续稳步上扬，我们预期未来12个月纽约期油或升上每桶56美元，我们亦预期加拿大经济活动的最坏情况已过去，或利好加元。

美元兑人民币

人民币观点:
• 中国或是首个走出经济衰退的主要济体，经济复苏加上与其他工业经济体有庞大息差优势，中国将继续吸引资本流入，有助支持人民币逐步升值的看法。不过，美国对香港的制裁及中国的反制措施，或令人民币有波动。

英镑兑美元

英镑观点:
• 英国财政政策应对疫情已属近代历史以来最大，但英伦银行拒绝显著扩大量宽规模，或导致英国国债孳息率中线有上升压力。由财政风险引发孳息率上扬，或利淡英镑。我们亦预期，2020-
2021年英国经济或落后于其他主流国家。

美元兑瑞郎

瑞郎观点:
• 欧盟的积极发展及环球风险情绪改善，都有助瑞士法郎转弱，而主要令资金再回到避险资产如法郎，则包括公共卫生危机显著恶化、地缘政治升温(例如意大利政局及脱欧谈判)，以及中美贸易战升级。

美元兑日圆

日圆观点:
• 短线而言，随着通货再膨胀交易的动力增加，投资者有机会平掉日圆长仓。中线而言，我们预期美元兑日圆或维持区间上落格局。早前日本央行的政策取态鸽派，表示当局要早于联储局加息并不容易。我们亦把日本央行的加息时间表推迟至2023年7月，或限制日圆表现。

附录1: 上周主流货币回报，花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据／事件



附录3: 本周重要经济数据 (2020年7月13日 - 7月17日)




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