据彭博社报道，与黄金和美元激烈走势带来的喧嚣相比，20万亿美元的美国国债市场如今就像是一座沉寂的堡垒。

虽然美国国债也在上涨，短期债券收益率触及历史新低，但洲际交易所美国银行MOVE指数显示，波动率已经下降到了历史低谷。相比之下，由于担心通货膨胀势必会卷土重来，美元走低，黄金飙升。



得益于美联储的庞大刺激措施，迄今为止，美国国债对市场波动表现出了免疫力。

多伦多道明银行的利率策略师Pooja Kumra表示，美联储被认为将在很长一段时间内保持宽松货币政策，这表明收益率会被很牢固的固定下来。她认为10年期美国国债收益率保持在0.4%-0.7%之间。目前10年期美国国债收益率正处于该范围的中间。

在上周的美联储政策会议上，美联储主席鲍威尔誓言将使用其所有工具来支持经济复苏，并表示仍需格外谨慎。投资者对其言听计从，5年期国债收益率上周创下历史新低。

基准的美国10年期国债周一下滑，收益率攀升3个基点至0.56%。在过去两个月中，德国10年期国债的收益率也一直处于狭窄的交易区间内。

与国债收益率的窄幅走势形成鲜明对比的是，美国股市持续上涨，一项美元汇率指数上周五触及两年多来的最低水平。同时，黄金上涨至创纪录高位。投资者对黄金的需求受到了10年期美国国债实际收益率的提振。该实际收益率跌破了-1%，创下历史新低。

不过，并非所有人都相信美国国债、美元和黄金之间的脱节会持续下去。NatWest Markets建议通过期权押注波动性上升。

NatWest的全球策略主管James McCormick在一份报告中写道，“为了实现当前的‘金发姑娘环境’，政策制定者不得不动用现代史上从未有过的财政和货币手段。尽管很有可能一切都将以过去10年一样的低波动性/低通胀/低溢价环境告终，但这似乎有些牵强。”

多伦多道明银行的Kumra表示，对于美国国债来说，一旦9月份较为平静的夏季交易期结束，以及各国央行重新评估新冠病毒的走向，情况可能会发生变化。就目前而言，道路依然清晰：继续买进。

她表示，“任何抛售都是短暂的，并被视为做多的机会。”



6