上周，标准普尔500指数正式进入调整区间，较9月2日的峰值下跌了10%，而纳斯达克指数跌幅更大，跌了近12%。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师丽莎•沙雷特(Lisa Shalett)列出了美国股市最近暴跌背后的三个关键催化剂。

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核心要点

一项新的经济刺激法案已经搁浅。令人惊讶的是，参议院共和党人显然已经放弃了今年进一步财政刺激的可能性。几乎每一位华尔街分析师，包括我自己在内，都曾预计会出现新一轮的支出，帮助州和地方政府，支持关键行业，并为小企业和失业者提供援助。

美联储尚未就“平均通胀目标”的新计划将如何发挥作用，以及它最终将如何撤回或缩减危机期间实施的大规模定量宽松刺激计划提供进一步细节。相反，美联储只是证实，至少在未来三年，它将把关键的联邦基金利率维持在接近零的水平。这一信号在一定程度上导致利率波动性降至历史最低水平，长期收益率也略有上升。美国国债收益率上升的一个副作用是：科技股现在看起来更加昂贵。科技股通常被视为风险较高的成长型投资，交易价格往往高于基准的10年期美国国债收益率。这可能是科技股最近遭受特别沉重打击的原因之一。

美国总统大选何时结束的不确定性正在上升。通常，我们会建议投资者忽略与选举相关的波动。然而，围绕大选的情况增加了一层我们以前从未遇到过的不确定性。目前还不清楚最终结果是否会在几天、几周内公布，还是会通过法庭审判在几个月内公布。

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