刺激最後期限已过，关注大选，关注美元、标普500、欧元、澳元按图放大
原定刺激谈判最後期限过去，市场并没有暴跌

本周开局就迎来最後通牒。美国众议院议长佩洛西（Nancy Pelosi）警告称如果他们没法在周二收盘前相互妥协，则在11月3日大选之前将无法给美国人“送温暖”（提供支持）。现在，最後期限已经过去，美国股指并没有遭遇大跌，甚至比更广泛的风险资产跌幅更小——不过笔者要提醒的是，当天美元持续回落。市场参与者们真的相信这市场走势——或还有经济本身——能在没有进一步刺激维持下去？还是说这反过来证明了最终将会达成刺激方案的设想屹立不倒？标普500指数昨日确实折腰於一个刺激计划至少将延迟到美国时段後的认知。最终收盘，价格几乎完全回吐了当日所录得的涨幅，K线图上出现一个更长的“上影线”。这并不是持续逆转的一个明确信号，但对於过於乐观的多头却是一个警告。

标普500指数价格、50日和100日移动均线（日线）


说到美国刺激问题，这里有两种比较可能出现的情景。首先谈判不可能终止以及没一点希望——尽管美国总统特朗普两周前发布推特暗示了这一点不过八小时後他就改口了。相反，我们可能会看到谈判进程继续拖沓，但随著时间推移这种无所作为造成的损害越积越多。最终有可能变成风险厌恶情绪的一个爆发点，但这很难提前衡量。另一方面，方案被通过的可能性比较低，不管怎样这都是一个比较双向的情景。不过比较可能出现的情形是迎合“冒险”以及相对美元强势。考虑到标普500指数等基准才从历史记录高位跌落些许，笔者认为刺激方案被通过料将带来更多上涨。另一方面，美元正交投在自去年以来的重要低位上，後市或有望反弹。

推特调查：如果美国政府最终在刺激方案上妥协或予其希望（不过笔者认为可能性很低），你认为哪个市场将最有波动潜力？结果显示选标普500（股市）的占48.7%。

政势更具有压倒性，更引人关注
预期是市场中的一股强大力量。目前距离美国总统大选还有两周时间，它之所以可以提前这么早就吸引交易者的关注在於其结果的影响层级跟范围。竞选对两个总统候选人而言都很重要，一些摇摆州仍然很有争议性。这是在调查数据出现单一方面信念（朝一边倾斜）的情况之前你需要考虑的事情。Real Clear Politics的民调汇总数据显示，前副总统拜登（Joe Biden）领先现任总统特朗普（Donald Trump）8.6%（支持率）。不过从最近几次大选来看选举人团是非常关键的决定因素。

Real Clear Politics上显示的美国总统大选候选人支持率（拜登VS特朗普）


尽管大选结果存在不确定性，但出现有争议的结果以及大选被拉长时间的可能性也很大。这尤其加剧了市场参与们的担忧——选票被统计後可能会迅速出来明确的结果跟清晰的政策执行。这在VIX指数走势中得到反映，我们看到VIX已经持续167个交易日企稳在20上方，VIX期货10月合约和11月合约的差价扩大，且谷歌搜索上相关词条被频繁搜索。从风险角度看，市场或许在“买消息”。从波动性合约期权数据来看，看跌/看涨期权比率已经上涨到11年来最高的预期水平。当然笔者也不会遗漏掉波动性头寸持续为净空头，且处於极端水平；在近期的变动中这一看法始终持稳。

推特上的VIX卖权/买权比率价格图

值得关注的货币跟事件
基本面上，随著新冠疫情封锁程序重启以及贸易谈判继续私下进行，英镑之类背後料将有积聚一些基本面发展潜力。不过，笔者认为美元将是近期最具有潜力的货币，相关既定事件风险有周四晚间的美国大选最後一场总统辩论，不过有关刺激谈判的问题也称得上是最具潜力的事件之一。

美元指数价格以及特朗普-拜登的支持率差距（日图）


基本面主题上并非只有刺激计划和美国大选能引起市场波动。美股财报季将伴随投机大众的一些危险决策。周二美股盘後，FAANG之一奈飞公布第三季度财报。数据显示，其每股收益为1.74美元，低於分析师们预期的2.13美元；且订阅用户数量下降。它或许是FANNG中影响力最小的成员股，但这将会令交易者不安。另一方面，特斯拉将公布财报，虽然规模比奈飞小，但却是反映散户投机偏好的一个非常突出的观察对象。倘若其表现不佳，则其後果可能进一步蔓延。笔者将会关注CSX股票，因为依据笔者的经验它更能反映出经济活动状况，不过它不大可能会成为一个真正推动市场的驱动力。

CSX、特斯拉、奈飞的股价走势（日图）



在众多货币中，美元和英镑或具有波动潜力，不过欧元和澳元也在波动。美元方面，主要关注刺激、美国征税决定以及能替代美元成为流动性避险归向的角色。欧元方面，不论面临啥问题，欧元都录得显著上涨。其中，欧元/美元、欧元/日元和欧元/英镑录得了显著涨势。欧元/澳元或是最吸睛的——综合欧元买盘最积极、澳元下跌最深来看。目前还不清楚澳元下跌的主要影响因素具体为哪个——套利影响、风险敏感、国内经济健康状况以及其与贸易伙伴国的贸易状况——事实来看这料将持续。若欧元/澳元跌破1.66关口，笔者将会密切关注这一货币对。（John Kicklighter撰，Linda译）

欧元/澳元价格图以及200日移动均线（日图）

资讯来源：DailyFX财经网（https://www.dailyfxasia.com/cn/ ）

撰文：Linda Lin, 编辑

5