本周汇市策略: 加元
加元相关消息
• 加拿大1月分消费者物价指数按年升1%,高于市场预期,利好 加元。
• 油价升上每桶60美元以上水平,由于加拿大主要出口原油产品, 油价上升对加元带来支持。
• 美元兑加元仍处于下降通道当中,支持或为1.2451-1.2528, 阻力或为1.2881。 资料来源:彭博信息 (截至2021年2月19日) 加元观点
• 虽然加拿大继续封锁措施,但数据仍然强劲,去年11月经济增 长达0.7%。料今年4月加拿大央行或缩减买债规模,随着财政 政策宽松而货币政策收紧,或利好加元。
美元兑加元仍处于下降通道当中,支持或为1.2451-1.2528, 阻力或为1.2881。
持有加元策略 – 先行分散至美元
• 封锁措施、较预期慢的疫情接种、核心通胀前景鸽派和加元升 值或把加国央行的复甦时间表推迟。
• 短期风险在于,加拿大央行或缩减买债但维持鸽派取态,经济 复甦可能推迟,或令加元落后于其他商品货币,特别是纽元,
持有美元策略 – 待调整后吸纳加元
• 我们将布兰特期油和纽约期油6至12个月目标价上调至每桶70 美元和68美元。由于加拿大主要出口原油产品,油价上升或利 好加元。
• 我们预期,加拿大央行有机会于4月份开始缩减资产购买计划 规模,2022年第四季或加息,可望利好加元。
本周汇市策略: 日圆
日圆相关消息
• 联储局议息会议纪录显示,当局虽然认为经济前景继续改善, 但仍须时观察,令美元受压,利好日圆。
• 但美国1月份零售销售升5.3%,好过市场预期,带动美国10年 期国债孳率升上至接近1.32%高位,则限制了日圆升势。
• 美元兑日圆受制于106.11-106.33的三重阻力区(fibo 0.50, 2020 年10月高位及上升通道顶部),并掉头回落,近200天线的105。 50。有机会下试上升通道底部和fibo 0.764水平的104.72-84, 下一支持或为104.40-104.41(2月10日低位)。 资料来源:彭博信息 (截至2021年2月19日) 日圆观点
• 我们维持相信日圆或受惠联储局寛松政策及出口需求上升。短 期则可能受平仓活动影响,令美元兑日圆走势与主要动力脱钩。 不过,日本央行或会对美元兑日圆回到接近100感到不安,因 出口商或视这水平为盈亏的转折点。
美元兑日圆受制于106.11-106.33的三重阻力区(fibo 0.50, 2020 年10月高位及上升通道顶部),并掉头回落,近200天线的105。 50。有机会下试上升通道底部和fibo 0.764水平的104.72-84, 下一支持或为104.40-104.41(2月10日低位)。
持有日圆策略 – 先行分散至美元
• 美国经济数据强劲(包括零售销售、工业生产等),美国10年期 国债孳率曾升上接近1.32%高位,或对美元带来支持。
• 期货市场显示,美元短仓仍处于较极端水平,或支持美元现时 出现反弹。
持有美元策略 – 待调整后吸纳日圆
• 基于市场气氛过度乐观,估值水平过高,及出现企业盈利向下 修正的趋势,我们预期,美股有机会出现10%的回调。标普 500指数年底目标水平为3800点,波动区间介乎于3600-4000 点。这或令资金流入避险货币和美元。
• 日本大型寿险和退休基金正寻求对冲其美元投资组合,或带来 的强劲资金流入日本,或利好日圆。
美汇指数
美元观点:
• 近期美元上升或主要是仓位变动所致,而不是美元基本因素出现 转变。中线而言,我们认然预期美元弱势,主要集中在今年第一 至第三季。
• 现时市场普遍预期,联储局一般账户现金结余(Treasury General Account - TGA)或减少至6000亿美元,令中期资产价格上升的动 力维持,例如股票上升,平衡通胀率上升,美元下跌等。
• 此外,联储局维持鸽派,早前表示退市仍然是言之尚早,有机会 率令资金继续流向非美地区的价格型资产,较高风险货币相对美 元或受惠。
• 惟要留意,我们相信收紧主要宽松的宏观政策,仍然是对中期美 元弱势的最大潜在风险。
现货金兑美元
黄金观点:
• 我们预期,金价或于1730-1770有支持,未来6个月则可能回升至 2000美元以上。惟金价升势能否持久仍是未知之数,较大机会徘 徊于1850-1900美元初附近。
纽元兑美元
纽元观点:
• 与澳元观点相似,纽元亦受中国持续强劲复苏所支持,因两国贸 易关系紧密。纽元要续强的最大「障碍」是对出口及通胀负面。 纽元升势最大障碍是强纽元会对出口及通胀造成负面影响。虽然 纽西兰央行要再放寛政策的门槛较早前预期高,但仍不能完全排 除央行会再放寛。央行仍有不少「放水」工具,纽元兑美元的上 升空间或较澳元兑美元小。
澳元兑美元
澳元观点:
• 今年澳元有机会继续受惠于乐观市况和环球经济增长的发展。预期 疫苖会广泛派发,资产价格上升,和美元弱势,或反映澳元升值。 此外,澳元亦可能受到中国强劲的经济复甦所支持,特别是两国经 贸关系密切。
欧元兑美元
欧元观点:
• 中期而言,随着疫情过后令资产价格上升和环球贸易复甦,欧元 或主要受环球风险胃纳和美元广泛弱势所推动。欧洲央行要再加 推额外的宽松措施门槛甚高,而封锁措施似乎令感染数字下降, 或可提早解除封锁,均利好欧元。
美元兑人民币
人民币观点:
• 我们相信人民币于2021年会继续强势。由于人民银行或先于其他 工业经济体退出政策,本来已有的息差优势将会维持,并且将于 明年扩大,有助吸引大型及持续的资金流入,以及支持人民币持 续升值。
美元兑瑞郎
瑞郎观点:
• 瑞士央行仍视瑞士法郎为「估值过高」,并会有需要的时候作出 干预,以限制瑞郎显著上升。我们认为央行的威胁,以及实际出 手干预汇率,都会令瑞郎升势受限。
英镑兑美元
英镑观点:
• 由于年初至今英国数据实际表现和优于预期的情况,英镑较其他 主流货币明显优胜。环球经济复甦和美元广泛贬值,令估值较便 宜和价值型的资产于今年或维持强劲需求,英国股市和英镑或受 惠。惟要留意,我们预期英伦银行8月或减息至负0.1厘,负利率 或会终止英镑贸易加权指数的升势。
附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测
附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件
附录3: 本周重要经济数据 (2021年2月22日 - 2月26日)
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