风险趋势延续周二盘中出现的看涨反转走势，可通过S&P 500和Nasdaq 100的走势可见；不过投机热情看起来将进一步蔓延。
日元交叉盘也跟随了投机偏好品种的普遍上扬走势，Reddit热捧的GameStop 股票昨日盘中大涨100%，且盘後交易也涨近100%。
美联储主席鲍威尔的证词会昨日似乎没有带来重大影响，美国十年期国债收益率继续上涨，不过接下来将出炉的美股财报可能会有大影响。

风险偏好急剧高涨，连GAMESTOP也上涨

历经两周之久的盘整之後，投机偏好看起来再次火力十足。笔者倾向於从一系列广受关注、但其他方面不相关联的风险敏感型资产中来得出自己对情绪的评价。目前整体方向为看涨，只是强度有所不同。就笔者青睐的、不完美的衡量投机意图的指标——美国指数——延续了周二盘中出现的反弹走势。S&P 500和Nasdaq 100是持续波动上涨行情中最突出的两个受益者，前者较当天低点更加稳定地续涨了3.2%，後者借助巨大的波动性、从周二盘中低点反弹上涨了4.4%。在这些指标回升到其历史记录高点之前，目前走势图上仍还有大量空间待填补；这样一种独立於同类型风险基准的表现对於确保一种普遍趋势而言可能不大有帮助。话虽如此，但该指标在过去十年间引领金融系统的能力不应被低估。

S&P 500价格以及50日移动平均线（日图）


归根结底我会寻找潜在情绪，因为对笔者而言，试图建立趋势的努力比“显耀一时”的波动更重要。不过，当谈到整个金融系统中投机波及范围的状况和癖好，交易者应当保持警惕。过去这个交易日的美盘时段和盘後交易——一波令人印象深刻的复兴走势出现在一个非常熟悉的名字GameStop上。恰好一些被WallStreetBets（Reddit上一个小组，1月轧空行情的幕後黑手）追捧的股票於昨日展开了反弹；GME股价昨日大涨100%，而且盘後交易时段该股票进一步录得了相似涨幅。基本面消息方面，有消息称亚马逊的一名前高管可能会接替最近辞职的Gamestop公司的首席财务官（CFO），不过笔者认为这是一种事後辩护。似乎有种强烈欲望想利用这种安静。话虽如此，但目前的净空头兴趣远低於1月份推动股市大涨的水平，所以有必要分别评估（价格）方向和势头。

GameStop股票价格以及50日移动平均线（日图）



虽然S&P 500开启了两天的反弹，GameStop股价也受投机偏好的幻想推动而抬升，但笔者对上行趋势潜力的评估更多是怀疑和机械性评估。就真正的“逐险”方面而言，笔者将综合考虑投机资产之间有强关联性的跟其他一些关联性有限的，还有实际走势。各个板块在“追逐风险”上确实有不同的节奏，但全球指数和垃圾债等市场明显信心不足。值得注意的是，过去这个交易日，日元交叉盘是少数拥有显著上涨走势的领域之一。套利交易（货币对）最近在风险趋势起伏不定後表现不佳，但随著市场参与者们权衡收益率在可预见的未来上升的可能性，这些交叉盘目前在构筑多年来高位。

逐险/避险频谱





投机和基本面

归根结底，市场动机方面存在催化剂跟手段的，不论是数据、讲话，还是突发新闻事项，我们考虑的基本面很多都是手段。说到底，能驱动系统并让其持续运行的是迥异的“手段”——推动资本自我持续流入或流出的普遍冲动。尽管反弹范围较广和一些领域力度较强，但这仍然被视为是单纯的反弹、意图有限。这似乎与笔者昨天提到的相符——对“买低”的搜索关注量达到一个创纪录的水平，还有对“市场泡沫”的搜索关注也大增。笔者将对此次反弹持怀疑态度，除非出现了能真正强化整个系统在“逐险”的观点的情况。

谷歌搜索全球范围内对“市场泡沫”和“买低”的情况（每周）


如果要寻找基本面“火花”来提高市场鼓励，那么没有比经济日历更好的地方了。这不是说那让人对Reddit宠儿或加密资产有所警惕的头条新闻还有马斯克的推特不会演变成“小人物翻身当权掌事”。不过，笔者认为值得花更多的时间来适应已知事件风险的可能性。在接下来24小时的经济日历中有几个主题值得关注。大多数交易者将会关注本交易日将出炉的财报。这并不是因为这些将披露财报的股票在市场上的分量大，而是因为它们对整个经济的寓意（意味著什么）。Best Buy是一家消费类电子产品集团，它可能从美联储援助的居家采购中获益。Moderna将在其疫苗接种後公布财报。AMC股票和新冠疫情处於相反处境，目前该股票正试图摆脱其极端波动性。不过笔者真正关注的是IPO宠儿Airbnb和Door Dash——将於美股盘後公布财报。

全球宏观经济日历

在讨论风险趋势之际，笔者认为值得密切关注的一个主题是货币政策状况，这不应被那些有模仿传递行为的股票所掩盖。西方主要国家的中央银行已经承诺保持他们的刺激计划稳定或者加大规模。美联储主席鲍威尔在国会（众议院）作证词的第二天重申了这一信息，不过昨日上涨的并不只是美债十年期收益率，美国、英国、欧元区、日本和澳大利亚等市场利率的总值是笔者近一年以来见过最高的。让我们拭目以待这一主题是否有更大的分量。

美国十年期国债收益率、总的十年期收益率（每月）




其他交叉盘也受益於波动性环境

随著S&P 500不断开启强劲复苏，其他资产似乎也在走高，这容易让人去推想曲线上下和风险相关的所有资产有什么潜力，笔者的答案是∶环境起著关键作用。考虑到日元交叉盘在过去这个交易日里走高，纽元也意外上涨（纽元/日元上涨）。消息称新西兰央行在货币政策方面的使命——尽管包括持稳宽松立场——可能影响了情绪。

纽元/日元日图以及1天变化率



虽然笔者是通过不同渠道来密切关注风险导向的内容，但笔者认为值得花时间来认识那些不具有衍生品性质的指标，这些指标往往也会占据头条空间。目前来看，这并不意味著我们不会看到波动，因为市场正试图梳理他们的信念。与此同时，欧元/瑞郎正致力於实现八日连涨，虽然瑞士央行可能在努力扩大所谓的再通胀进展，但如果没有某种风险趋势衡量标准，则这将是不可持续的。

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